Ожидаемые правила фидуциарного отдела Департамента труда будут обнародованы 6 апреля 2016 года. Было много предположений о том, как будет выглядеть окончательная версия. Значительная часть внимания была сосредоточена на потенциальном влиянии на брокерский мир и тех финансовых консультантов, которые делают часть или все свои доходы от продажи финансовых продуктов. Этот фокус проявился в продаже двух брокерских единиц American Investment Group и MetLife Inc. соответственно. Однако на эти новые правила будут влиять не только те, кто получает вознаграждение через комиссии. Будут также затронуты только консультанты по выплате пособий и зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIAs).

Различия с Правилами SEC

Фидуциарные правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) поощряют RIA избегать конфликтов интересов, но явно не запрещают их, пока конфликты раскрываются клиентам. Предлагаемые фидуциарные правила DOL в большей степени соответствуют правилам ERISA, которые регулируют квалифицированные пенсионные планы, такие как планы 401 (k). Эти правила запрещают некоторые определенные транзакции и не допускают конфликтов интересов даже с раскрытием информации клиенту. (Подробнее см. Ниже: Как SEC и DOL фидуциарные стандарты могут отличаться .)

Требование о раскрытии информации

Будет существовать возможность раскрытия информации для консультантов, чтобы рекомендовать финансовые продукты или варианты, которые не могут считаться наилучшими в интересах клиента. Это будет в форме соглашения, называемого освобождением от обязательств по наилучшим интересам или BICE. BICE должен будет предоставить полное раскрытие информации о том, сколько денег получит советник от этого продукта или инвестиционного подхода, и он должен будет быть подписан клиентом.

Это широко рассматривается как ориентированное на тех финансовых консультантов, которые получают основную часть своих доходов от продажи финансовых продуктов и зарабатывают комиссионные. Вероятно, проблема с BICE также повлияет на RIA, особенно в связи с рекомендацией о переносе активов клиента с 401 (k) в IRA. Новые правила, скорее всего, увеличат расходы на соблюдение всех финансовых консультантов, включая RIA и консультантов, платящих только. (Подробнее см. Ниже: Что такое фидуциарная политика DoL для советников .)

401 (k) Проблемы с опрокидыванием

Область, в которой даже советники с платой только и RIA могут столкнуться с новые правила - вопрос об откатах 401 (k) к ИРА. Если финансовый консультант предлагает, чтобы клиент переложил свой баланс 401 (k) в ИРА, эта рекомендация может быть подвергнута проверке. Если клиент столкнется с более высокими расходами в ходе этого хода, это может рассматриваться как конфликт интересов в соответствии с новыми правилами.

Основное внимание в этом правиле первоначально считалось предотвращением «токсичных переворотов» финансовыми консультантами, которые получают часть или все свои компенсации от комиссий.Фактически, предлагаемые правила почти наверняка поставят обход в IRO, которые будут направлены на такие продукты, как аннуитеты или дорогие взаимные фонды. (Более подробно см .: Приходящее фидуциарное правило: советник и влияние клиента .)

Влияние на законные советы

Есть законные причины, по которым советник, платящий плату, рекомендует, чтобы клиент или потенциальный клиент переводит свой баланс 401 (k) в ИРА. К ним относятся:

• Принимая относительно небольшой баланс и объединяя его с остальными активами клиента, чтобы полностью выполнить рекомендуемую инвестиционную стратегию для клиента.
• Меньше инвестиций и счетов для клиента для мониторинга.
• Желание клиента конвертировать деньги из традиционной ИРА в Roth IRA в рамках их финансового планирования и планирования недвижимости.
• Ограниченное инвестиционное меню в старом плане 401 (k) клиента.

Ориентация на потенциальные конфликты интересов здесь может привести к тому, что финансовые консультанты уклонятся от рекомендации о свертывании этих активов, даже если это лучший маршрут для клиента. (Подробнее см. Ниже: Фидуциарное правило DOL: RIA см. Отрицательное воздействие .)

Маркетинговая возможность?

RIA и платные финансовые консультанты могут потенциально использовать фидуциарные правила DOL в качестве маркетинговой возможности. Например, RIA могут сказать что-то вроде: «Мы всегда придерживались фидуциарного стандарта. «РИА могут спросить потенциальных клиентов, объяснил ли их советник все пошлины, которые фактически внедрены в финансовые продукты, которые они им рекомендовали. Или они могут спросить, сообщил ли их брокер, что пошлины на их счету обертывания в их ИРА будут расти в ответ на новые правила фидуциарного контроля.

Кроме того, эти правила могут создать нехватку квалифицированных финансовых консультантов. Аналогичный тип правил был принят в Соединенном Королевстве, и с тех пор наблюдается заметное сокращение числа финансовых консультантов. (Подробнее см. Ниже: Предлагаемые правила DoL: как они повлияют на финансовых консультантов .)

Проблемы слияния с оплатой

Уровень оплаты гонорара за финансовый сборник лет спустя, и повышение уровня раскрытия информации, которое возникнет из этих правил, может ускорить это. Кроме того, повышенное раскрытие информации о платежах может оказаться благом для низкозатратных консультантов-робовиков, особенно среди инвесторов с меньшими счетами. Персональный советник Vanguard - это гибридный робо, который предлагает клиентам возможность работать с консультантом по персоналу в сочетании с технологией robo на 30 базисных пунктов. Это может быть хорошим вариантом для мелких инвесторов, которые считают, что платить 100 базисных пунктов или больше слишком много.

Нижняя линия

Новые правила фидуциарного воздействия окажут влияние на финансовую консультационную деятельность независимо от того, как компенсируется советник. Основное внимание уделяется тем, кто продает финансовые продукты, но на них влияют только агентства RIA и платные консультанты. (Более подробно см .: Как советники могут планировать изменения фидуциарного правила. )