22 февраля 2016 года кандидат в президенты и кандидат в президенты от Республиканской партии Дональд Дж. Трамп опубликовал заявление (и написал в твиттере) о важности аудита Федеральной резервной системы. Это был один из немногих малочисленных и редко содержательных словесных выплат Трампа в денежно-кредитной политике.

Трамп в значительной степени перекликается с настроениями других крупных кандидатов в президенты 2016 года, которые, за исключением бывшего госсекретаря Хиллари Клинтон, призывают провести ревизию ФРС. По общему мнению, Федеральный резерв очень силен и не должен действовать тайно.

Несмотря на то, что из его заявлений не ясно, что Трамп понимает все аспекты политики ФРС или экономической теории, его позиция имеет большую поддержку со стороны академических и политических сообществ.

Что значит проверять ФРС

Немного ошибочно предположить, что Федеральный резерв не проверяется. Большинство федеральных агентств подлежат проверке Управлением подотчетности правительства (ГАО), даже Федеральным резервом. Однако ФРС получила специальное освобождение от 1978 года, когда речь идет о денежно-кредитной политике и сделках с иностранными центральными банками. Другими словами, баланс ФРС проверяется свободно, но подавляющее большинство его наиболее важных функций остаются скрытными.

Полная проверка ФРС, прежде всего, включала бы немедленные публичные протоколы заседаний ФРС, которые теперь выпускаются каждые пять лет. Это также потребует раскрытия информации о финансовых учреждениях и иностранных правительствах, из которых ФРС покупает активы, ссужает деньги, выручает или иным образом заключает контракты, чтобы помочь выполнять функции денежно-кредитной политики.

Претензия Трампа: ФРС создает пузырь, защищая Обаму

В широкомасштабном интервью с Холмом в октябре 2015 года Дональд Трамп взорвал Федеральную резервную систему, чтобы снизить процентные ставки слишком низко, чтобы защитить президента Барака Обаму от ухода из Белого дома во время рецессии.

Вариация между атакой Закона о реформе Додд-Фрэнка Уолл-стрит и председателем ФРС Джанет Йелленом, Трамп сказал, что те, кто больше всего болен, являются традиционными вкладчиками, чьи счета больше не вызывают интереса, и инвесторы, которые «будут уничтожены» Дорога. Он утверждал широко распространенное мнение о том, что политика ФРС в области свободных денег создавала пузырь активов. Трамп развернул аналогичную историю для Bloomberg News ранее в этом году.

Трамп не углублялся гораздо глубже, когда дело доходило до деятельности ФРС, но его высказывания были освещены информативными предположениями. Среди них: ФРС - политический институт, а не независимый, как он утверждает; ФРС искажает экономику, когда она подталкивает процентные ставки слишком низко; и ФРС может лучше функционировать с аудитом.

Правильно ли Дональд Трамп?

Дональд Трамп сделал множество плохих аргументов в экономической политике, но это, похоже, не одно из них. Невозможно узнать, является ли Джанет Йеллен чемпионом политического наследия Обамы, но ФРС, безусловно, ведет опасную линию с ее недавней деятельностью.

Доходы от программ ФРС с 2008 года намного хуже, чем предполагалось. Экономика никогда не убегала от своей колеи, банки, которые были слишком большими, чтобы терпеть неудачу, только увеличивались, и среди многих вновь возникали опасения, что цены на активы продвигаются за рациональные уровни. Восстановление в период с 2009 по 2015 год было самым медленным в истории США.

Базовое понимание экономики капитала демонстрирует, что искусственно низкие процентные ставки будут способствовать долгосрочному расширению от сбережений и потребительских товаров, а также к капиталу и товарам длительного пользования. Низкие ставки посылают сигнал предпринимателям, предпринимателям и инвесторам, что сбережения многочисленны, рынки капитала являются ликвидными, а будущее потребление будет очень большим.

Когда это оказывается не так, однако, казалось бы, выгодные предприятия не так выгодны. Строительные проекты не позволяют получить достаточную арендную плату, и предприятия не получают достаточного дохода. Цены на активы рухнут, и, как и в 2008 году, экономика может кратера. Даже Джон Мейнард Кейнс понимал, что чрезмерно низкие ставки приведут к чрезмерной стимуляции промышленной активности и перенапряжению в хорошие времена.

Также вызывает беспокойство дружеские отношения ФРС с сильными игроками финансовой индустрии. Сенатор Берни Сандерс сделал единовременный следственный аудит ФРС в 2012 году, после чего ГАО заключила, что ФРС не располагает работоспособной системой для решения конфликтов интересов - возможно, узнав, что генеральный директор JPMorgan Chase & Co. (NYSE : JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Создан с Highstock 4. 2. 6 ), который работал в совете директоров ФРС Нью-Йорка одновременно с тем, что JPMorgan получил почти 400 миллиардов долларов при особой помощи со стороны ФРС.

Вероятность полного аудита ФРС

В любом случае Дональд Трамп далек от первого или самого громкого голоса, призывающего к проверке ФРС. Современный политический архитектор сегодняшнего движения «Аудит ФРС» - бывший конгрессмен из Техаса Рон Пол, который написал книгу под названием «Конец ФРС», и сначала передал Счет Счетной палаты через Палату представителей.

Трамп, вероятно, даже не самый громкий, такой защитник этого избирательного цикла. Техасский сенатор Тед Крус, вокальный критик ФРС, был содокладчиком версии Сената «Аудит ФРС», которая потерпела неудачу 12 января 2016 года после голосования 53-44 (для продолжения требуется 60 голосов). Сенатор Круз пропустил голосование. Другие кандидаты в президенты для голосования за законопроект включали сенатора Флориды Марко Рубио и сенатора Вермонта Берни Сандерса. Законопроект был составлен бывшим кандидатом и сенатором Кентукки Рандом Полом, который принял мантию своего отца как самый серьезный антагонист власти ФРС.

Были предприняты десятки усилий для полной проверки ФРС с момента ее создания в 1913 году, но никто не преуспел. Импульс для ревизии ФРС, похоже, увеличивается во время экономических трудностей. Поскольку Соединенные Штаты не смогли достичь 3-процентного экономического роста в течение рекордного 10-го года подряд в 2015 году, есть много доказательств того, что программы ФРС не работают должным образом.