Двоичные опции в основном отличаются от обычных опций в том, как структурируется выплата опциона. Выплата бинарной опции зависит исключительно от результата предложения «да» или «нет», которое связано с тем, что цена актива, лежащего в основе опциона, торгуется выше или ниже определенного уровня или цены исполнения по истечении срока действия. Например, будет ли S & P 500 выше 2, 050 в месяц? Или цена золота будет ниже $ 1, 200 через два часа или на сегодняшнем закрытии? Бинарные опции позволяют трейдеру спекулировать на этих результатах. Бинарные опционы теперь доступны по растущему диапазону индексов акций, товаров, валют и экономических событий от таких фирм, как Nadex, и даже от отдельных акций других фирм. Тем не менее, здесь основное внимание уделяется двум бинарным опционам, доступным в настоящее время в Чикагской бирже опционов (CBOE), которые имеют индекс волатильности S & P 500 и VIX в качестве основы и их применение на фондовых рынках.

Выплата двоичной опциона

Покупатель бинарной опции вызова получит предопределенную фиксированную выплату, если цена актива выше цены исполнения по истечении срока действия. Но если цена актива торгуется ниже цены исполнения по истечении срока действия, бинарная опция вызова заканчивается бесполезной. Аналогичным образом, покупатель двоичной опционов на покупку получает фиксированную выплату, если цена актива ниже цены исполнения по истечении срока. Если цена актива торгуется выше цены исполнения по истечении срока действия, положенный бинарный опцион заканчивается бесполезным.

Эта функция «фиксированная выплата или ничего» - это то, что дает двоичной опции свое имя. Сравните это с обычными вариантами, где выплата из опциона колл, который находится в деньгах, зависит от того, насколько цена базового актива выше цены исполнения по истечении срока действия. Аналогичным образом, для обычного вложенных денег выплата зависит от того, насколько цена базового актива ниже цены исполнения по истечении срока действия.

Бинарные опции CBOE - BSZ и BVZ

Бинарная опция CBOE в индексе S & P 500 имеет символ BSZ. Цена, с которой торгуются эти двоичные опционы, отражает предполагаемую вероятность того, что цена базовой ценной бумаги (S & P 500 в этом случае) будет закрыта на уровне или выше выбранной цены исполнения по истечении срока действия для опционов вызова или ниже цены исполнения для опционов пута ,

Цены бинарных опционов CBOE котируются с шагом в 1 цент до 100 центов (1 доллар США) за контракт. Чем выше предполагаемая вероятность того, что S & P 500 будет закрываться на определенном уровне или выше определенного уровня для бинарной опции вызова, тем выше будет цена опциона; если вероятность считается равной 90%, звонок будет торговаться на уровне 90 центов.Бинарные опции CBOE имеют множитель в 100 долларов США; я. е. цена опциона должна быть умножена на 100 долларов США, чтобы получить цену одного контракта. Таким образом, если опцион торгуется на уровне $ 0. 90, фактическая цена, уплаченная за контракт, составит 90 долларов США.

Бинарная опция CBOE в индексе волатильности VIX имеет символ тикера BVZ. Цена, с которой торгуется эта двоичная опцион, отражает предполагаемую вероятность того, что уровень VIX будет на или выше выбранной цены исполнения по истечении срока действия (для вызовов) или ниже цены исполнения (для ставок).

Для BSZ и BVZ существует очень ограниченный срок годности, и только три последовательных краткосрочных контрактных месяца изначально перечислены для ряда ценой забастовок, классифицированных как в деньгах, деньгами или деньгами. Стиль упражнений для этих вариантов - европейский, что означает, что они могут осуществляться только в последний рабочий день до истечения срока действия. Это означает, что если базовая безопасность торгуется выше цены исполнения до истечения срока действия, в случае двоичного вызова она не будет вызывать выплаты. Однако, как и в случае с обычными вариантами, эти бинарные опции могут быть ликвидированы (проданы или куплены для закрытия позиции открытия) до истечения срока действия.

Как использовать BSZ и BVZ

Пример 1: Быстрая стратегия на S & P 500 с использованием вызова BSZ

S & P 500 закрыта на 2041. 32 17 ноября 2014 года. Вы считаете, что индекс может продвигать дальше на рекордную территорию, и, основываясь на этом бычьем взгляде, вы покупаете двоичный вариант звонка в январе 2050 года (BSZ), который торгуется на уровне $ 0. 46 / $ 0. 61. Это означает, что вы платите 61 доллар США за один контракт.

Следующие три сценария возникают к моменту истечения срока действия опциона 17 января 2015 года.

1. S & P 500 поднимается и закрывается на 2060 год 16 января (последний рабочий день до истечения срока действия). В этом случае вы получите выплату в размере 100 долларов США за прибыль в размере 63,9%.
2. S & P 500 торгуется ниже, закрывшись на 2040 16 января. В этом случае ваш бинарный вызов истечет, и вы потеряете свои инвестиции в размере $ 61 за 100% -ную потерю.
3. S & P 500 закрывается ровно в 2050 году 16 января. В этом случае, поскольку бинарные звонки CBOE выплачиваются, если значение расчета находится на уровне или выше цены исполнения, вы получите выплату в размере 100 долларов США за 63. 9% прироста ,

Что, если S & P 500 повысится до истечения срока действия и торгуется, скажем, 2055 к середине декабря? В то время как вы не сможете реализовать свой бинарный метод вызова, поскольку он находится на расстоянии в один месяц от истечения срока действия, вы можете, конечно, продать его для фиксации прибыли, поскольку цена опциона повысилась бы, чтобы отразить более высокую вероятность закрытия S & P 500 выше забастовки цена 2050 по истечении срока. Поэтому, если вызов теперь торгуется с 0 $. 85, вы можете продать контракт за 85 долларов, чтобы реализовать 39-процентный выигрыш.

Пример 2. Стратегия Bearish на S & P 500 с использованием BSZ put

. Вы держите значительный портфель голубых фишек США и считаете, что есть небольшая возможность коррекции в ближайшей перспективе. Поэтому вы покупаете 10 контрактов на двоичный опцион (BSZ) в январе 2000 года, который торгуется на уровне $ 0. 20 / $ 0. 32.В то время как ставки в декабре 2000 года составляют $ 0. 15 / $ 0. 27, вы предпочитаете январские стаи, так как вы получаете дополнительный месяц защиты за дополнительную премию всего в 5 центов. Поэтому вы платите $ 320 в качестве опционной премии за 10 контрактов.

Следующие три возможности возникают к моменту истечения срока действия опциона 17 января 2015 года.

1. S & P 500 снижается и закрывается в 1990 году 16 января (последний рабочий день до истечения срока действия). В этом случае вы получаете выплату в размере 100 долларов США за контракт, или 1 000 долларов США за 10 контрактов, прибыль 212. 5%.
2. S & P 500 незначительно продвигается и закрывается в 2045 году 16 января. В этом случае истечет срок действия, и вы потеряете свои инвестиции в размере 320 долларов США за 100% -ную потерю.
3. S & P 500 закрывается ровно в 2000 году 16 января. В этом случае puts по-прежнему заканчивается бесполезно, и вы потеряете свои инвестиции в размере 320 долларов за 100% -ную потерю.

Пример 3: Ориентировочная стратегия по индексу VIX с использованием вызова BVZ

Индекс VIX закрыт на 13. 99 17 ноября 2014 года. Вы опытный трейдер, который считает, что волатильность рынка снизится в ближайшие недели. Таким образом, вы пишете пять контрактов бинарного опциона на 12 декабря (BVZ), торгуя на уровне $ 0. 62 / $ 0. 77, и собрать $ 310 ($ 62 x 5 контрактов) в качестве опционной премии.

Следующие три сценария возникают к моменту истечения срока действия опциона 17 декабря 2014 года.

1. Индекс VIX торгуется ниже и закрывается на 12 декабря 17 (обратите внимание, что параметры BVZ истекают в среду). В этом случае ваши бинарные звонки заканчиваются бесполезно, но поскольку вы написали звонки, а не покупаете их, вы сохраняете полную премию в размере 310 долларов.
2. VIX торгуется выше и закрывается в 16 декабря 17 декабря. В этом случае, поскольку вы «коротко» звоните 13 декабря, вам нужно заплатить 500 долларов США (контракты на сумму 100 долларов США) за 61. 3% -ную потерю.
3. VIX отскакивает, но закрывается ровно на 13 декабря 17 декабря. В этом случае вы все еще на крючке за 500 долларов ($ 100 x 5 контрактов) и понесете потерю в размере 61. 3%.

Плюсы и минусы двоичных опций

• Ограниченные издержки : Бинарные варианты включают ограниченные затраты и могут использоваться для торговли индексами, товарами и валютами с использованием небольших сумм капитала.
• Ограниченный риск . Как и в случае с обычными вариантами, риск для покупателей бинарных опционов ограничивается вложенной суммой. Но функция ограниченного риска особенно полезна для продавцов или писателей бинарных опций, так как их максимальный риск составляет 100 долларов, даже если торговля идет плохо, и безопасность повышается значительно выше цены исполнения.
• Подходит для сильных просмотров : функция «все или ничего» в бинарных опционах делает их особенно подходящими для инвесторов, которые имеют очень сильное мнение о будущем направлении рынка или безопасности.
• Привлекательное возвращение : функция «все или ничего» двоичных опций позволяет инвестору совершать рейз с привлекательным фиксированным возвратом, даже если этот параметр немного зависит от денег.

У двоичных опций есть следующие недостатки:

• Широкие спрэды bid-ask и более низкая ликвидность . Очень мало интереса к бинарным опционам BSZ и BVZ, что приводит к значительно более широким спрэдам bid-ask и более низким чем у стандартных опционов.
• Ограниченный выбор : по состоянию на ноябрь 2014 года у CBOE были только двоичные опционы на S & P 500 и VIX (кроме отдельного типа продукта, называемого двоичными опциями кредитного события). Nadex имеет гораздо больший диапазон бинарных опций, но даже в этом случае ограниченный выбор в бинарных опциях по сравнению с широким спектром доступных стандартных опций.
• Падение двоичных результатов вверх : ваш потенциал теоретически неограничен, если вы приобрели обычные звонки, а безопасность впоследствии ракеты выше. Но с бинарным вызовом ваш потенциал ограничен до 100 долларов за контракт, даже если безопасность торгуется значительно выше цены исполнения.
• Незарегистрированные бинарные опционные платформы и мошенничество с инвесторами : В июне 2013 года SEC предупредила инвесторов о том, что многие платформы бинарных опционов на базе Интернета не соблюдают нормативные требования США и могут работать незаконно. SEC также предупреждала инвесторов о мошеннических методах, применяемых на некоторых платформах бинарных опционов, таких как отказ от кредитных счетов клиентов или возмещение средств клиентам, выявление краж и манипулирование программными средствами для создания убыточных сделок.

Нижняя строка

Хотя функция выплат в $ 100 или $ 0 для бинарных опционов обеспокоена тем, что они более схожи с игровым продуктом, чем инвестиции, их ограниченная награда и ограниченные характеристики риска могут понравиться трейдерам с сильным взгляд на рынок или безопасность. Но тем, кто рассматривает возможность торговли бинарными опционами, было бы полезно торговать на регулируемой бирже США, например CBOE или Nadex, а не на теневой оффшорный оператор.

Раскрытие информации: автор не имел ни одного из ценных бумаг, упомянутых в этой статье на момент публикации.