Билл Акман видел лучшие дни. Его высокопоставленный хедж-фонд Pershing Square Holdings, Ltd., когда-то завидовал управляющим деньгами во всем мире, имея 40-процентный доход на 2014 год (S & P вернул 13% в том же году). Однако из-за недавней имплозии в одном из своих основных холдингов Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) , Доходность Першинг-сквер полностью уничтожена: фонд разместил возвращение с начала года -13. 5 на 2016 год и -20. 5% на 2015 год, что в значительной степени ухудшает рынок. Вот краткий взгляд на лучшие и худшие моменты инвестиционной карьеры Билла Акмана. (См. Также: Pershing Square Capital Management: анализ инвесторов-активистов.)

Хиты:

Ассоциация муниципального страхования облигаций Inc. (MBI MBIMBIA Inc.6. 71-3. 87% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

Один из самых больших успехов Акмана появился еще до того, как он основал Першинг. В 2002 году 36-летний Акман был одним из первых инвесторов, которые заметили, что что-то не так, как в случае с кредитными дефолтными свопами на миллиарды долларов (CDS) по ипотечным кредитным обязательствам (CDO), которые MBIA была контрагентом к (тезис Акмана). Акман действовал на его догадку, покупая собственные кредитные дефолтные свопы по собственному долгу MBIA, а также сокращал акции компании, делая ставку на то, что страховщик войдет в дефолт из-за своего воздействия CDO. По прошествии пяти лет с его управлением руководством MBIA, настойчивость Акмана окупилась, поскольку акции страховщика облигаций и рейтинги задолженности упали во время финансового кризиса 2008 года.

Компания Wendy's (WEN WENThe Wendy's Co14. 93-0. 60% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

Венди был одним из первых успехов Акмана у руля Першинга. В 2004 году Pershing взяла на себя большую долю в цепочке быстрого питания и успешно оказала давление на руководство, чтобы отогнать бренд Тима Хортонса (настоящая религия в Канаде). Акман позже выйдет из своей позиции с существенной прибылью, хотя цена акций Wendy будет хуже, чем после его отскока, без присутствия самого быстрорастущего подразделения. (См. Также: Burger King и Tim Hortons Form Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc. (GGP GGPGGP Inc19. 01-0. 47% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

Наибольшая ставка на карьеру Акмана и, возможно, одна из лучших сделок хедж-фондов всех времен, была поворотным моментом Першинг-Сквер в проблемном торговом центре General Growth Properties с момента банкротства, заставив хедж-фонд колоссальным $ 1. 6 млрд. Прибыли на инвестиции в размере 60 млн. Долл. США.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173.13 + 0. 10% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

В 2011 году, после того как Першинг приобрел 14. 2% акций CP, последовала ожесточенная прокси-битва между CP Board и фондом хедж-фондов Акмана. В конце концов, Pershing победил, после чего установил нового генерального директора и пересмотрел бизнес-стратегию компании. Как сообщает Financial Post, результаты были резким увеличением количества акций CP с 49 долларов США на акцию до 220 долларов США за акцию с сентября 2011 года по декабрь 2014 года. В 2016 году Pershing продала свою 6,7% долю в размере около 1 доллара США. 45 миллиардов.

Мисс:

Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Создано с Highstock 4. 2. 6 )

вы живете в пещере, вы были бы хорошо осведомлены о кошмарной позиции Першинг-сквер в проблемной фармацевтической компании, Valeant. Первоначально введенный примерно в 180 долларов за акцию, огромная 8-процентная доля Ackman в компании была тщательно разбита, после обвинений в набивке канала / мошенничестве, взимаемом с Valeant. Компания сталкивается с целым рядом проблем, в том числе с ошибками руководства, ужасающими доходами и рутинными сокращениями, теневыми конференционными вызовами и возможностью нарушений в завете, что приводит к техническим дефолтам по долгам компании. 13 марта 2017 года сообщалось, что площадь Першинга продала всю свою позицию, потеряв более 3 миллиардов долларов. (См. Больше: Valeant: Осталась ли другая обувь?).

Целевая корпорация (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ).

Даже самые бывшие инвесторы вынуждены иногда бросать полотенце. В то время как Ackman в конечном счете одержал победу в своем прокси-битве на CP Rail, результаты были совершенно разными, когда Pershing попытался взять на себя пять мест на борту во втором крупнейшем розничном магазине со скидкой в ​​Соединенных Штатах. Невозможно убедить акционеров, которые в основном состоят из его сверстников в институциональном инвестиционном сообществе на Уолл-стрит, что он и его выбор членов совета были правильными людьми для работы и столкнулись с ошеломляющими потерями в фонде, который он специально создал для инвестирования в Целевые производные, Акман в конце концов был вынужден бросить в полотенце (Источник: Барронс).

Borders Group.

Еще одна ошибка в карьере Акмана была его активной позицией в ныне несуществующей группе Borders. После взятия доли в книготорговце в 2006 году и увеличения своих запасов в 2008 году Акман заключил кредитные соглашения, поскольку Border попыталась найти покупателя для себя. Даже после того, как он предоставил $ 960 финансирование Borders, чтобы взять на себя Barnes & Noble Inc. (BKS BKSBarnes & Noble Inc7. 10 + 1. 43% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), что в конечном счете нигде, Borders объявила о банкротстве в 2011 году, потеряв площадь Першинга сотнями миллионов (WSJ). (См. Также: «Бизнес на краю: изменение или сбой?»)

Herbalife Ltd. (HLF HLFHerbalife Ltd66. 60-2. 65% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) < Возможно, самая большая сделка, связанная с Биллом Акманом, - его убеждение, не связанное с дополнением к здоровью компании Herbalife Ltd.(ФВУ). Утверждая, что компания была пирамидальной схемой, с внутренней стоимостью нуля, Акман вступил в короткую позицию на сумму 1 млрд. Долл. США в 2012 году. Торговля была подробно описана почти каждым финансовым новостным выпуском даже по сей день и была известна Арк между Акманом и Карлом Иканом на CNBC, который среди других крупных игроков хедж-фондов занял длинную позицию на бирже. В течение нескольких недель после его короткой позиции Акман видел, что акции Гербалайфа опустились примерно на 60%, но компания оказалась замечательно устойчивой и отскочила до своих коротких уровней, таким образом, обойдя Ackman миллионами заемных средств и потери бумаги. (См. Также: Акман держит короткую ставку на Herballife.)

The Bottom Line

Менеджер хедж-фондов Билл Акман празднуется и высмеивается за его уверенность и упорство, когда дело доходит до больших ставок на нескольких позициях. Его подход «все или ничего» привел к некоторым из самых больших, самых предвестнических вызовов в инвестиционном мире или к некоторым из самых больших бюстов. В этой статье мы рассмотрели максимумы и минимумы карьеры Билла Акмана.