Exxon Mobil. Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Создано в Highstock 4. 2. 6 ), крупнейшей энергетической компании в мире, собирается сделать свою самую большую сделку по продаже облигаций : предложение по долгу в восемь частей - 12 миллиардов долларов. С предложением сразу после предупреждений о том, что он потерял свой первоклассный кредитный рейтинг, похоже, компания хочет создать буфер наличных денег, чтобы выдержать бурю низких цен на нефть, а также может собирать активы, продажные цены менее удачливыми энергетическими компаниями.

Сделка по облигациям, предлагаемая после предупреждения о понижении кредитного риска

Предложение по облигациям на восемь частей включает облигации со сроками погашения от двух до тридцати лет по фиксированным ставкам, а также плавающие ставки на два и три года. По данным Bank of America Merrill Lynch, несмотря на рейтинг ААА от Exxon, доходность облигаций выше среднего по аналогичному рейтингу с 10-летней нотой Exxon, предлагающей премию доходности на 48 базисных пунктов выше сопоставимого долга.

AD:

В то время как Exxon до сих пор поддерживала свой кредитный рейтинг AAA на фоне разрыва цен на нефть, который сказывается на мировом энергетическом секторе, основная сделка с облигациями возникает, поскольку прогноз Moody's по пересмотру рейтинга Exxon от стабильного до отрицательного Прошлый четверг. При низких ценах на нефть, которые могут сохраняться в течение следующих нескольких лет, рейтинговое агентство назвало «рост уровня долга» и «слабый денежный поток», а также сокращение капиталовложений компании в качестве причин негативного прогноза рейтинга. Аналогичное предупреждение поступило от Standard & Poor's в феврале. (См. Также: Как энергетический долговой пузырь влияет на ваш портфель .)

AD:

Низкие цены на нефть Hammer Energy Sector

Маршрут цен на нефть, который начался летом 2014 года, снизился со 100 долларов за баррель до менее 30 долларов США. В настоящее время контрольный ориентир для сырой нефти U. S составляет около 34 долл. США за баррель, и ожидается, что цены на ближайшие пару лет останутся относительно низкими. (Подробнее см. Ниже: Как долго будут сохраняться цены на нефть? )

В условиях низкой цены на нефть энергетические компании США изо всех сил пытаются выжить. Многие высокорентабельные финансовые компании с ограниченными возможностями обращаются к долговым свопам как к отчаянной попытке снизить свои коэффициенты кредитного плеча, но инвесторы все чаще опасаются принимать такие свопы или требуют более жестких условий. «Как сообщает Reuters, по данным аудиторско-консалтинговой фирмы Deloitte,« примерно треть производителей нефти в США, или 175 фирм, рискует сместиться в банкротство в этом году. «

Нижняя линия

В то время как транзакция блокбастера Exxon может быть попыткой создать наличный ликвидный ликвидный капитал в то время, когда потоки денежных средств остаются слабыми, он также может рассчитывать на покупку огневых активов в качестве более слабых энергетических компаний грани на грани банкротства.До сих пор такие продажи активов не происходили, поскольку проблемные нефтяные компании держались за более высокие цены, но в этом году можно было увидеть это изменение, поскольку Wood Mackenzie, глобальная группа по энергетическим, металлургическим и горнодобывающим компаниям, прогнозирует, что в 2016 году произойдет увеличение Слияния и поглощения в нефтегазовом секторе.

Далеко не просто выжидая, Exxon может играть в длинную игру, поставив себя в положение, чтобы приобрести дешевые активы, надеясь, что цены на нефть вырастут раньше, чем позже.