Exxon Mobil. Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Создано в Highstock 4. 2. 6 ), крупнейшей энергетической компании в мире, собирается сделать свою самую большую сделку по продаже облигаций : предложение по долгу в восемь частей - 12 миллиардов долларов. С предложением сразу после предупреждений о том, что он потерял свой первоклассный кредитный рейтинг, похоже, компания хочет создать буфер наличных денег, чтобы выдержать бурю низких цен на нефть, а также может собирать активы, продажные цены менее удачливыми энергетическими компаниями.

Сделка по облигациям, предлагаемая после предупреждения о понижении кредитного риска

Предложение по облигациям на восемь частей включает облигации со сроками погашения от двух до тридцати лет по фиксированным ставкам, а также плавающие ставки на два и три года. По данным Bank of America Merrill Lynch, несмотря на рейтинг ААА от Exxon, доходность облигаций выше среднего по аналогичному рейтингу с 10-летней нотой Exxon, предлагающей премию доходности на 48 базисных пунктов выше сопоставимого долга.

В то время как Exxon до сих пор поддерживала свой кредитный рейтинг AAA на фоне разрыва цен на нефть, который сказывается на мировом энергетическом секторе, основная сделка с облигациями возникает, поскольку прогноз Moody's по пересмотру рейтинга Exxon от стабильного до отрицательного Прошлый четверг. При низких ценах на нефть, которые могут сохраняться в течение следующих нескольких лет, рейтинговое агентство назвало «рост уровня долга» и «слабый денежный поток», а также сокращение капиталовложений компании в качестве причин негативного прогноза рейтинга. Аналогичное предупреждение поступило от Standard & Poor's в феврале. (См. Также: Как энергетический долговой пузырь влияет на ваш портфель .)

Низкие цены на нефть Hammer Energy Sector

Маршрут цен на нефть, который начался летом 2014 года, снизился со 100 долларов за баррель до менее 30 долларов США. В настоящее время контрольный ориентир для сырой нефти U. S составляет около 34 долл. США за баррель, и ожидается, что цены на ближайшие пару лет останутся относительно низкими. (Подробнее см. Ниже: Как долго будут сохраняться цены на нефть? )

В условиях низкой цены на нефть энергетические компании США изо всех сил пытаются выжить. Многие высокорентабельные финансовые компании с ограниченными возможностями обращаются к долговым свопам как к отчаянной попытке снизить свои коэффициенты кредитного плеча, но инвесторы все чаще опасаются принимать такие свопы или требуют более жестких условий. «Как сообщает Reuters, по данным аудиторско-консалтинговой фирмы Deloitte,« примерно треть производителей нефти в США, или 175 фирм, рискует сместиться в банкротство в этом году. «

Нижняя линия

В то время как транзакция блокбастера Exxon может быть попыткой создать наличный ликвидный ликвидный капитал в то время, когда потоки денежных средств остаются слабыми, он также может рассчитывать на покупку огневых активов в качестве более слабых энергетических компаний грани на грани банкротства.До сих пор такие продажи активов не происходили, поскольку проблемные нефтяные компании держались за более высокие цены, но в этом году можно было увидеть это изменение, поскольку Wood Mackenzie, глобальная группа по энергетическим, металлургическим и горнодобывающим компаниям, прогнозирует, что в 2016 году произойдет увеличение Слияния и поглощения в нефтегазовом секторе.

Далеко не просто выжидая, Exxon может играть в длинную игру, поставив себя в положение, чтобы приобрести дешевые активы, надеясь, что цены на нефть вырастут раньше, чем позже.