Если вы сообщаете своим клиентам, что акции всегда бьют облигации с течением времени, убедитесь, что вы имеете в виду временные горизонты, превышающие 10 лет. Данные показывают, что долгосрочные казначейские ценные бумаги фактически превзошли индекс Standard & Poor's 500 за последние 10 лет. Данные Morningstar Inc. показывают, что в то время как SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0,16% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) опубликовал среднегодовой доход 7.7% в год, казначейская облигация iShares 20+ Year (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) exchange- торгуемый фонд (ETF) за тот же период получил в среднем около 9,3% в год.

Историческая аномалия

Нередко облигации превосходят акции в течение более длительных периодов времени, таких как 10 лет. Долгосрочные облигации с казначейскими облигациями не менее 20 лет с середины 1926 года составляли около 5,6%, тогда как в то время акции выросли в среднем на 10%, считая, что все дивиденды и проценты реинвестируются. (Подробнее см. Ниже: Обзор TLT ETF .)

Существует несколько основных причин, по которым облигации и запасы затухают долгосрочную историческую тенденцию в течение последних 10 лет. Некоторые из основных факторов включают:

• Низкий темп роста. Валовой внутренний продукт США (ВВП) вырос только на уровне 1% в год за последние 10 лет. Это хуже, чем любой другой 10-летний период в истории, за исключением Великой депрессии, когда ВВП увеличился на 1% в год с 1929 по 1939 год. Этот исключительно медленный темп роста помог выработать защитные инструменты, такие как казначейские ценные бумаги.
• Медвежьего рынка. Медвежий рынок с 2007 по 2009 год существенно снизил общую доходность рынков с 2006 по 2016 год. В частности, 2008 год сильно пострадал, а рынки еще не достигли своих предыдущих максимумов до 2015 года. Многие эксперты рынка также теперь считают, что мы находимся в на поздних стадиях нашего нынешнего бычьего рынка, а это означает, что в ближайшем будущем средние значения могут снова затянуться.
• Бычий рынок облигаций. В 2006 году 30-летняя облигация дала почти 5%. Но с тех пор ставки упали до 1,4%, а это означает, что цены на облигации выросли за это время. Низкая процентная ставка была благом для цен на облигации, хотя эта тенденция, вероятно, начнет вспять в ближайшем будущем. (Подробнее см. Ниже: Консультирование FA: Объяснение Облигаций Клиенту .)
• Низкие ставки государственных облигаций во всем мире. Хотя доходность казначейских ценных бумаг находится на историческом минимуме, они все еще лучше, чем инвесторы могут получить в У. К., где 10-летняя государственная облигация выплачивает около трех четвертей процента, а немецкие 10-летние ноты платят -0.18%. Между тем, 10-летнее Казначейство дает около 1,39%. Это означает, что безопасные деньги переходят в Treasuries со всего мира, тем самым повышая их цены.

Следует отметить, что среднесрочные Treasuries по-прежнему отстают от Standard & Poor's 500. iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 12% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) опубликовал средний годовой доход в размере 6 65% за последние 10 лет, все еще за возвратом 7. 27%, размещенным индексом. И история также показывает, что облигации избили акции в 14 разных 10-летних периодах прокатки со времен Великой депрессии, как правило, на суровых рынках медведя.

Нижняя линия

Недавнее превышение Standard & Poor's 500 длинной облигацией по-прежнему является скорее аномалией, чем чем-либо еще. Тем не менее, он показывает стоимость распределения активов, когда портфель, который имеет долгосрочные или среднесрочные облигации, может обеспечить конкурентоспособную прибыль с течением времени. Но одним из ключевых моментов, которые следует рассмотреть на данном этапе, является тот факт, что и оценка акций, и облигаций могут достигать своего пика на данный момент, причем восстановление в ближайшие месяцы. (Подробнее см. Ниже: Государственные облигации: 2016 год «Год быка?» )