Пенсионеры долгое время полагались на ценные бумаги с фиксированным доходом, от казначейских обязательств до корпоративных облигаций, чтобы генерировать денежный поток и изолировать себя от взлетов и падений фондового рынка. Тем не менее, скупое возвращение, которое эти продукты предлагают в эти дни, подтолкнуло некоторых старых инвесторов к более высокой доходности в других, более рискованных инструментах.

Некоторые из них обратились к высокодоходным облигациям - выпускаемым компаниями с более низким кредитным рейтингом - в попытке соединить свой портфель. Рынок этих так называемых «мусорных облигаций» увеличился до 1 доллара. 3 миллиарда к концу прошлого года, увеличившись более чем на 50% по сравнению с 2008 годом. Еще один маршрут, который многие инвесторы изучили, - это облигации развивающихся рынков, выпущенные корпорациями или правительствами в развивающихся странах. За последнее десятилетие эти облигации представляют собой один из самых быстрорастущих сегментов долгового рынка.

Однако финансовые эксперты предупреждают, что принятие более волатильных инвестиций в надежде на большую отдачу - или «погоню за урожаем», как его иногда называют, - может быть опасным делом, особенно для тех, кто живет их лет выхода на пенсию. В большинстве случаев у пожилых людей нет роскоши отскакивать назад, если эти продукты совершают внезапный удар. (Подробнее см. Нежелательные облигации: слишком рискованно в 2016 году? )

Эффекты «Свободных денег»

Чтобы понять, почему инвесторы смотрят за пределы традиционных продуктов с фиксированным доходом, нужно только взглянуть на нисходящую траекторию процентных ставок. Пятилетняя казначейская облигация дала почти 4% годовых до рецессии; сегодня инвесторы могут ожидать примерно 1,2% от той же ноты. Это является побочным эффектом почти десятилетних усилий по количественному смягчению Федеральной резервной системы. Стремясь стимулировать экономический рост, ФРС активно покупает Treasuries, повышая тем самым свои цены и снижая доходность. Эта политика «свободных денег» также снизила ставки по другим облигациям. Когда доходность казначейских облигаций падает, доходность по корпоративным долгам также падает.

Возьмите корпоративные облигации инвестиционного класса, еще один основной продукт многих пенсионных портфелей. На протяжении большей части 1990-х годов даже люди, которые покупали облигации с самым высоким рейтингом, могли рассчитывать на доход более 6%; сегодня эти же проблемы дают годовой доход менее 4%. Эта реальность оказывает большое давление на инвесторов, особенно пенсионеров, которые больше зависят от рынка с фиксированным доходом, - искать в другом месте для достойного возвращения. Но существует опасность для получения ценных бумаг с более высоким риском и более высоким вознаграждением.

Возьмите, например, высокодоходные облигации. Даже с корпоративной облигацией с рейтингом AAA существует вероятность того, что компания сможет по умолчанию.Но для компаний с рейтингом BB или ниже - определение Standard & Poor's «мусорных облигаций» - вероятность значительно возрастает. Таким образом, хотя заявленная доходность может быть выше, чем облигации с наивысшим рейтингом, ее общий доход в следующем году может быть хуже. Например, индекс ликвидности iShares U. S. ETF потерял 7. 47% в 2015 году, когда его инвестиционная облигация ETF потеряла всего 1,8%.

В случае облигаций с формирующимся рынком существует множество других проблем, о которых стоит беспокоиться. Например, облигация, выпущенная в местной валюте, может внезапно потерять ценность, если она ослабнет против доллара. Фактически, это очень явление избило многие фонды ЭМ в последние годы. Добавьте к этому тот факт, что многие из этих стран привязаны к глобальным товарам, таким как нефть. В то время как цены на электроэнергию могут внезапно падать, они могут просто легко упасть, как показали рынки за последние несколько лет. (Подробнее см. Новые рынки снова .)

Является ли некоторый риск хорошим?

Это не означает, что пенсионеры должны стараться избавить свои яйца от всех рисков. Это может быть столь же опасно, чтобы быть чрезмерно консервативным, поскольку он должен двигаться в противоположном направлении. Дело в том, что большинство пожилых людей сегодня сталкиваются с возможностью расширенного выхода на пенсию, которая может длиться два десятилетия или более. Вот почему большинство финансовых планировщиков предлагают сохранить значительную сумму вашего портфеля в акциях, чтобы увеличить активы, которые вам понадобятся 10 или более лет в будущем. Выделение акций, равное 110 минус ваш возраст, является довольно распространенным правилом в наши дни.

Если вы собираетесь поддерживать довольно высокую долю акций, тем более важно быть осторожным с остальной частью вашего портфеля. Казначейства и даже полноценные корпоративные облигации дополняют акции. Последние предоставляют возможность для долгосрочного роста, тогда как первые два выступают в качестве оплотов против периодических колебаний рынка. Как только вы конвертируете часть вашего пенсионного пособия с фиксированным доходом в более рискованные инвестиции, у вас больше нет этого якоря.

Нижняя линия

В условиях низкой процентной ставки для пенсионеров естественно искать более высокие урожаи. Однако, предлагая слишком много рисков в одном портфеле, вы можете создавать для себя еще большие проблемы.