Недавно в Германии состоялась Мюнхенская конференция по безопасности, в которой были включены ключевые темы повестки дня война в Сирии, кризис беженцев в Европе и вопросы европейской безопасности. (Более подробно см .: Мог ли кризис в Европе в условиях кризиса помочь своей экономике? ). Хотя официально не было запланировано на конференцию, лидеры Европейского союза (ЕС) неформально обсудили возможность отмены санкций против России, согласно The Moscow Times. США и ЕС ввели торговые и инвестиционные санкции против России в 2014 году за присоединение Крымского полуострова и поддержку повстанческих сил на востоке Украины.

Официальная строка с конференции по безопасности; однако, было то, что санкции должны остаться. В Washington Post говорится: «О Украине [Госсекретарь США Джон] Керри сказал, что Россия по-прежнему будет подвергаться санкциям, пока она и повстанцы, которые она поддерживает на востоке, не придут к полному соблюдению политического соглашения, достигнутого в прошлом году [2015] в Минске, столице Беларуси. «

Действительно ли действуют санкции для изменения российской политики? В сентябре 2015 года USA Today сообщила, что борьба на востоке Украины значительно ослабела, поскольку Россия отступила от поддержки сепаратистов. В статье говорится: «Россия, похоже, продолжает поддерживать сепаратистские силы в отколовшихся областях Украины в Донецке и Луганске. «Джон Хербст, бывший посол США в Украине, описывает боевые действия как« тупик, который выступает за Украину ». «

Bloomberg News сообщила в ноябре 2015 года, что «[Президент России] Путин и его западные коллеги согласились в октябре [2015] поддержать вывод оружия в Украину, где хрупкое прекращение огня между профессиональными Российские повстанцы и правительственные войска провели с февраля 2015 года. «Тем не менее, USA Today заявляет, что в России по-прежнему насчитывается 50 000 военнослужащих в Украине.

Финансовые санкции

У. С. и ЕС ввели в действие два вида санкций против России. Первый призван сократить международное финансирование российских компаний, работающих в стратегических секторах российской экономики, таких как нефть, банковское дело и оборона. Во-вторых, запрет на импорт технологически чувствительного оборудования, такого как вид, который используется для разведки и бурения нефти. Финансовые санкции кажутся эффективными, при этом ни одна из компаний, входящих в список санкций, не выпускает долг с сентября 2014 года. Bloomberg сообщает, что инвесторы уклоняются от российского долга в целом, а в 2015 году компании продают только еврооблигации на сумму 4 млрд. Долларов США по сравнению с 2013 годом рекордный объем продаж по внешнему долгу в размере 42 млрд. долларов США.

Теперь российское правительство надеется получить доступ к рынкам международного долгового капитала, так как нет никаких финансовых санкций против самого российского государства.The Financial Times сообщает, что Россия планирует первый выпуск облигаций с момента введения санкций. В статье далее говорится, что японский банк Nomura считает, что выпуск облигаций может вызвать вызов режиму санкций Запада, поскольку, если российский суверен сможет заимствовать долгосрочные деньги, нет ничего, что помешало бы российскому государству фильтровать средства до санкционированных компаний и банков. Это значительно облегчило бы финансовое положение этих российских субъектов.

Важное значение имеет также время выпуска этой облигации. 2016 год - относительно простой год для российских корпоративных и банковских долговых обязательств; начиная с 2017 и 2018 годов, зрелая стена в размере 72 млрд. долл. США поражает корпоративных эмитентов и правительство. Нижеследующая диаграмма из Bloomberg показывает, что внешние риски рефинансирования значительно затягиваются в 2017 году. Если санкции все еще существуют, эти компании и банки не смогут рефинансировать эту задолженность на западных рынках капитала. Это может увеличить нагрузку на суверенные фонды России для погашения. Однако, если российское правительство может заимствовать от их имени, это значительно облегчит давление на внешнее финансовое положение России.

Торговые санкции

В дополнение к финансовым санкциям США и ЕС также вводят торговые санкции в отношении российских компаний. Такой тип санкций носит более длительный характер и не позволяет российским компаниям импортировать технологии, необходимые для развития таких ключевых отраслей, как нефть и газ. Были отмечены несколько примечательных транзакций, на которые повлияли эти санкции.

В марте 2015 года Forbes сообщила, что санкции против российской нефтяной компании «Роснефть» приостановили участие ExxonMobil (XOM) в совместном предприятии стоимостью 720 млн долларов США для бурения нефти в Карском море, несмотря на открытие нефти. Такой тип санкций будет иметь долгосрочные последствия для российской нефтяной промышленности, но вряд ли замедлит производство в краткосрочной перспективе.

В августе 2015 года агентство Рейтер сообщило, что правительство США установило новые санкции в отношении Royal Dutch Shell и газового развития газового месторождения Южно-Киринское на острове Сахалин. Санкции специально запрещают экспорт, реэкспорт и передачу технологий и оборудования на местах. Альфа-банк в Москве заявил, что новые санкции - это хирургический удар, направленный на замедление проектов СПГ в Азии, сообщает Reuters.

Другой важной жертвой санкций является General Motors (GM). GM объявила в марте 2015 года, что она закрывает свою единственную сборочную линию в России после семи лет операций, отложив около 4 000 рабочих, согласно Forbes. Продажи автомобилей GM быстро сократились после введения российских санкций. В приведенной ниже таблице показано, что продажи автомобилей в России в России упали на 26,7% в 2014 году и на 64,8% в 2015 году. 2016 год, вероятно, станет еще одним неудачным для GM в России.

Итог

Россия стремится к снятию санкций, и Запад, похоже, открыт для идеи, если Минское соглашение будет полностью удовлетворено.По данным Bloomberg, ЕС рассматривает санкции каждые шесть месяцев, тогда как меры У. С. остаются в силе до отмены. Возможно, что июнь 2016 года может ознаменовать новый поворотный момент, когда последующие пересмотры ЕС будут рассмотрены. В то же время Россия попытается задействовать рынок еврооблигаций в этом году и уже подала заявки 25 банкам на сделку, согласно FT. Если Россия сможет получить доступ к западным рынкам капитала, это может означать серьезную проблему в режиме санкций. Реакция Запада может быть аналогична реакции, введенной в отношении Газпрома, с применением новых санкций, с тем чтобы не позволить суверену перейти на рынки капитала. Поэтому выпуск облигаций России является важным, чтобы посмотреть, как будет действовать режим санкций.