Успешные деловые люди любят думать, что они спокойны под давлением. Но так ли это? Важные решения, такие как создание ключевых инвестиций, увеличение производства или расширение в новые линии, все омрачены человеческими эмоциями. Поведенческие финансы стали областью исследований, которая пытается объяснить и опосредствовать эти отклонения в поведении инвесторов от ожиданий, связанных с традиционными финансами или эффективными рынками, предсказанными неоклассической экономикой. Несмотря на то, что по-прежнему много дискуссий относительно обоснованности поведенческих финансов, это становится все более актуальным. Даниэль Канеман и Амос Тверский получили Нобелевскую премию по экономике в 2002 году за свою работу в области поведенческой экономики, в частности, занимаясь эмоциональной иррациональностью людей, когда речь идет об избежании потерь. (Подробнее см. Ниже: Поведенческая смещение - когнитивная и эмоциональная смещения при инвестировании .)

Эмоциональные предубеждения вызваны тем, как эмоции и настроения людей изменяют структуру информации и решение, а не процесс, используемый для ее анализа. В то время как когнитивные ошибки могут быть исправлены путем обучения и информирования лиц, принимающих решения, эмоциональные предубеждения намного сложнее для посредничества.

Эмоциональные уклоны

Некоторые эмоциональные предубеждения, которые были идентифицированы:

1. Отвращение к убыткам - ключевая особенность теории перспективы, где люди кладут большую «стоимость» на потери, чем прибыли того же размера. Из-за неприятия потерь люди в конечном итоге берут на себя больше риска, чем продают акции в убыток или останавливают операции проигрывающего предприятия. Вместо этого они склонны удваивать свои надежды на то, что потеря в конечном итоге превратится в выигрыш. Преодоление душевных страданий распознавания потерь бумаги поможет справиться с этим эмоциональным уклоном.
2. Эффект денежной массы дома - это когда люди берут на себя больше риска при инвестировании прибыли, чем основной. Поэтому те, кто зарабатывают деньги, будут склонны потерять эти прибыли, а не использовать их с умом. Хорошими примерами являются победители лотереи, которые в короткий промежуток времени взорвали свои миллионы или торговцы, которые понесли существенные убытки после победы подряд.
3. Предвзятость наддува - это иллюзия наличия превосходной информации или превосходной способности интерпретировать информацию. Большинство людей считают, что их навыки и предвидение лучше, чем в среднем, что может заставить людей недооценивать риск падения, переоценивая потенциал роста. Часть чрезмерной самоуверенности - это самосовершенствование , когда люди стремятся получить больше кредитов за успешные результаты, чем это необходимо, и самозащищающее поведение , которое возлагает вину на кого-то или что-то еще в случай отказа.
4. Приоритет статус-кво - это склонность человека оставаться в текущих инвестициях или бизнес-сфере, а не претерпевать изменения, даже если изменения оправданы. Это может объяснить, почему работники редко ребалансируют или перераспределяют свои остатки на пенсионных счетах или почему некоторые компании проигрывают более проворным конкурентам.
5. Эффект вклада служит для оценки актива, уже удерживаемого выше, чем если он еще не был сохранен. Другими словами, вещи, которыми вы владеете, по своей сути более ценны для вас, чем то, что вы еще не владеете. Эффект заключается в том, чтобы удерживать слишком долго, чтобы потерять инвестиции или те, которые получены через дар или наследование. Это также может привести к отключению рынка между покупателем объекта и его продавцом, который нерационально полагает, что он стоит больше, чем он есть.
6. Отвращение к сожалениям возникает из-за принятия или не принятия мер, опасаясь, что решение окажется неправильным. Это может привести к тем, кто принял плохие решения, чтобы действовать защитно, а другим - оставаться в инвестициях с низким уровнем риска, а не действовать по сделке, которая может стать кислым. Это ограничивает потенциал роста и позволяет формировать стадный менталитет.
7. Заблуждение Игрока - это когда неверно предсказано возвращение к среднему значению. Например, игрок, играющий в рулетку в казино, может ошибочно полагать, что «красный» номер объясняется только тем, что недавно произошла длинная строка «черных» номеров. Это неправильно, потому что каждое вращение колеса рулетки является независимым испытанием, которое не влияет на прошлые или будущие результаты. Инвесторы или владельцы бизнеса могут не увидеть изменений в основных принципах и ошибочно предположить, что ситуация вернется к норме. (Более подробно см .: Влияние поведенческих уклонов на инвестиционные решения .)

Нижняя линия

Поведенческое финансирование описывает способы, которыми инвесторы и лица, принимающие решения, могут действовать нерационально, из-за как когнитивных ошибок, так и эмоциональных предубеждений. Люди - это эмоциональные существа, и нет способа обойти этот человеческий элемент, когда дело доходит до принятия деловых решений. Однако понимание этих ошибок и предубеждений может помочь облегчить их, чтобы принимать более рациональные решения, когда дело касается деловых и денежных вопросов. Поведенческие финансы носят описательный характер, он немного рассказывает о том, как реально работает реальный мир, но он еще не нацелен на то, чтобы предписывать универсальный набор шагов для достижения полной рациональности, ожидаемой традиционной финансовой теорией.