Пузырь (иногда называемый пузырем активов, финансовым пузырем или инвестиционным пузырем) существует, когда рыночные цены активов в определенном классе намного превышают истинную стоимость этих активов. Эти завышенные значения нестабильны и в конечном итоге падают резко. (Более подробно о пузырях см. 5 шагов пузыря. )

Учебное пособие: Рыночные сбои: Введение

Десятки пузырьков раздувались и лопнули в течение истории. Хотя некоторые пузыри кажутся разовыми событиями, в некоторых отраслях неоднократно возникали пузыри, и инвесторы, казалось бы, никогда не учились на прошлых ошибках. Давайте рассмотрим некоторые из этих отраслей и то, что, по-видимому, делает их подверженными пузырькам.

Драгоценные металлы

Во времена экономических потрясений многие инвесторы рассматривают драгоценные металлы как активы с присущей им долгосрочной долгосрочной ценностью. В прошлом золото использовалось в качестве валюты или использовалось для возврата стоимости бумажной валюты; сегодня это не законный тендер в Соединенных Штатах, но он по-прежнему имеет ценное использование в качестве товара в ювелирных изделиях, украшениях, стоматологии, производстве электроники и медицине, потому что он привлекателен, податлив и долговечен.

В течение всей истории цены на золото в основном были стабильными. Его средняя цена за унцию в 1833 году составляла 18 долларов. 93. Его цена едва сдвинулась с места до 1919 года, когда она немного выросла до 19 долларов. 95 унций. В 1967 году его цена выросла и упала постепенно, достигнув пика около 35 долларов. В 1968 году правительство США решило, что его бумажная валюта больше не будет подкрепляться золотом, и цена металла стала заметно повышаться. В конце 1970-х годов цены на золото начали быстро расти, а к 1980 году они выросли до 615 долларов. 00 унций, но быстро упал и в значительной степени зависел в 300 долларов в течение следующих 20 лет. Только в 2006-2007 годах цены вернулись к максимуму 1980 года; в 2011 году золото достигло более 1 500 долларов за унцию.

Как золото, серебро также считается безопасным хранилищем стоимости в трудные времена. Он также имеет многочисленные применения как в промышленных, так и в потребительских товарах. С 1975 года в серебре, по-видимому, было два пузырька: один достиг максимума в 49 долларов. 45 в 1980 году и тот, который начался в конце 2000-х годов и все еще накапливался на момент публикации. После резкого роста в 1980 году цена на серебро упала примерно до 5 долларов к 1982 году. Он колебался вокруг этого уровня до 2004 года, когда он снова начал подниматься.

Драгоценные металлы должны быть добыты с земли; они не могут быть изготовлены. Некоторые металлы реже других, но в целом их ограниченное предложение помогает поддерживать их цены. Драгоценные металлы также могут выступать в качестве хеджирования против инфляции. (Подробнее см. Руководство для начинающих по драгоценным металлам .)

Новые технологии

Инвесторы на протяжении всей истории стали чрезмерно взволнованы перспективами новых технологий.Вы знаете, что произошло с интернет-запасами в конце 1990-х и начале 2000-х годов, но знаете ли вы о технологических пузырьках, которые предшествовали пузырю dot-com?

Железнодорожная промышленность представляет собой ранний пример нового технологического пузыря. Первая железная дорога начала свою деятельность в 1825 году. В 1840-х годах начался быстрый рост цен на акции железнодорожных компаний. Средняя цена на железные дороги удвоилась в Соединенном Королевстве за трехлетний период; авария произошла в октябре 1845 года.

Телеграфный пузырь последовал за железнодорожным пузырем. Даниэль Гросс пишет, что с 1846 по 1852 год в Соединенных Штатах наблюдалось увеличение телеграфных миль от 2 000 до 23 000. Слишком много линий были построены, что привело к цены и телеграфные компании в танк, за исключением Western Union. Инвесторы в таких компаниях, как Illinois & Mississippi Telegraph Company и People's Telegraph, потеряли большие инвестиции.

Есть некоторые признаки того, что зеленые технологии (такие как солнечные батареи, ветряные мельницы и биотопливо) и социальные сети (такие как Facebook, LinkedIn и Groupon) могут стать пузырями будущего. Goldman Sachs оценил Facebook в 50 миллиардов долларов в январе 2011 года; в июне 2011 года CNBC сообщил, что в 2012 году на IPO компании можно будет оценивать в $ 100 млрд. Обе категории новой технологии обещают изменить мир и иметь инвесторов в безумии, несмотря на то, что они являются относительно новыми и недоказанными. (Инновации в энергетике и потреблении растут по мере того, как компании принимают их для снижения издержек. Подробнее см. Чистая или зеленая технология инвестирования. )

Коллекционирование

Хотя технически промышленность, предметы коллекционирования - это категория которые иногда приводят к иррационально высоким ценам, которые впоследствии терпят крах.

В статье, опубликованной в июне 2011 года в Weekly Standard , Джонатан В. Последний описывает пузырь комиксов, который раздувался в течение 1980-х годов. Новые комиксы оценили намного выше своих цен покрытия в течение нескольких месяцев после их выпуска; знаменитые задние выпуски продавались за десятки тысяч долларов на аукционах Christie's и Sotheby's. Производители комиксов создали десятки новых серий и увеличили цены на комиксы, а новые магазины комиксов открылись по всей стране. Когда пузырь вспыхнул в 1993 году, стоимость комиксов резко упала, магазины закрылись, а компании комиксов сократили производство. Marvel даже подал заявку на банкротство в 1996 году. Ценность самых ценных книг комиксов восстановилась после крушения, но индустрия комиксов остается принципиально измененной. Продажи комиксов продолжали снижаться, хотя показатели действий и фильмы, основанные на тематике комиксов, показали хорошие результаты. (Обанкротившаяся компания может предоставить большие возможности для опытных инвесторов. Подробнее см. Преимущество корпоративного снижения. )

В 1980-х годах также наблюдалось формирование пузыря в бейсбольных карточках. Аналитик фондового рынка и финансовый редактор Трейси Рынец описывает пузырь на карточке бейсбольной карты на своем веб-сайте, Market's Market Update. Карты новичков стали получать все более высокие цены, особенно карточку Mittey Mantle 1953 Topps, которая продавалась за 46 долларов за 750 долларов на аукционе Sotheby's, согласно статье 1992 года New York Times .Производство карт увеличилось, шоу бейсбольной карточки начали появляться повсюду, а магазины бейсбольной карты разрастались. Ценности новых карт росли и падали с выступлениями игроков; карты, приобретенные как часть 25-процентного пакета, могут быть проданы за 100 долларов, если игрок стал успешным, а карта была в отличном состоянии. В конце концов, слишком много новых карт затопило рынок, цены на карты снизились, и люди потеряли интерес; пузырь вспыхнул в середине 1990-х годов.

Beanie Babies - маленькие плюшевые животные, произведенные компанией Ty, - были увлечением в середине-конце 1990-х годов. Они впервые появились в продаже в 1994 году и продавались по цене от 5 до 7 долларов США за штуку. Компания способствовала развитию нехватки игрушек, несмотря на их массовое производство, продавая их только через специализированные магазины игрушек и сувенирные магазины, а не через массовые розничные торговцы, варьируя объемы производства и регулярно, но непредсказуемо «выходя на пенсию» или прекращая производство определенных фигур. В дополнение к дефициту, у каждой плюшевой фигуры было имя, запечатленное на внутренней стороне складного тега Ty, который висел ухом животного, и тег должен был находиться в отличном состоянии, чтобы игрушка собрала верхний доллар. Почти все купили этих чучел животных за их воспринимаемую коллекционную ценность, а не как игрушки. Beanies, которые на самом деле были редко выкуплены сотнями и даже тысячами долларов на аукционах eBay во время бума. Однако к началу 2000-х годов люди потеряли интерес. Большинство игрушек стали бесполезными.

Недвижимость

Все знакомы с концепцией пузыря недвижимости. То, что некоторые люди не понимают, заключается в том, что, хотя пузырь на рынке недвижимости 2000-х годов был уникальным по своей величине, это не было уникальным явлением.

В февральской статье New York Times экономист Роберт Шиллер пишет о двух самых ранних пузырях недвижимости в Соединенных Штатах: земном пузыре 1830-х годов, кульминацией которого стала паника 1837 года и большая депрессия и земной пузырь 1850-х годов, кульминацией которого стала паника 1857 года.

Джон Саймон описывает земной пузырь 1880-х годов в Мельбурне, Австралия, в своей статье «Три австралийских актива-ценовые пузыри». Богатство, достигнутое во время золотых устремлений, в сочетании с улучшенными транспортными средствами, телефонами, электричеством и ростом населения, чтобы спровоцировать спрос на землю в пригородах Мельбурна. С 1874 по 1891 год цены на жилье почти удвоились. Тогда цены упали более чем наполовину, так как они выросли в среднем. В некоторых регионах цены значительно снизились. (Для смежного чтения см. Почему пузыри на рынке жилья поп. )

Флорида увидела пузырь в сфере недвижимости в 1920-х годах. FloridaHistory. org и статья Линды К. Уильямса «Южная Флорида: краткая история» описывают бум и бюст. В начале 1900-х годов население штата резко увеличилось в процентном отношении. Еще одним фактором, побуждающим спрос, было то, что путешествие стало проще, а располагаемые доходы увеличились, поэтому американцы могли приехать во Флориду из любой точки страны, чтобы купить недвижимость. Спекулянты также инвестировали, даже не ступая в состояние.Оранжевые рощи и болота были проданы с аукциона для развития недвижимости, а цены взлетели. Цены начали снижаться в 1925 году, и судьба бум была запечатана, когда крупный ураган ударил в сентябре 1926 года, а Великая депрессия последовала недолго после этого.

Что создает склонность к недвижимости? Кажется, каждый фактор, который может способствовать пузырю, играет роль в пузырях недвижимости. Инвесторы занимают деньги по низким процентным ставкам; они используют большое количество рычагов при покупке недвижимости; государственная политика, такая как вычет процентных ставок по ипотечным кредитам и государственная поддержка ипотечных кредитов, делают недвижимость искусственно дешевой; и, как сказал Шиллер и экономист-экономист Джордж Акерлоф в своей статье за ​​апрель 2009 года «Как« спиртные напитки животных »разрушили рынок жилья,« инвесторы могут легко убедить себя, что рост цен на недвижимость будет расти навсегда, потому что «существует только так много земли, давление населения и экономический рост должны неизбежно подталкивать цены на недвижимость сильно вверх ». Недвижимость представляет собой безопасную и логичную инвестицию: как развитые, так и неразвитые земли имеют очевидные, ощутимые виды использования, такие как горнодобывающая промышленность, сельское хозяйство и жилье.

Итог

Почему пузырьки повторяются в определенных отраслях? Хотя исторические пузыри часто имеют много общего с современными пузырями, инвесторы часто считают, что все по-другому, что произошел какой-то фундаментальный сдвиг, чтобы сделать последнее изменение цен постоянным изменением. Инвесторы, которые хотят избежать жертв будущих пузырей, должны посмотреть на то, что произошло в прошлом, и рассмотреть возможность того, что, может быть, ничего не изменилось. (Для соответствующего чтения см. Верховая езда на рынке: не пытайтесь это дома. )