В последние годы разрастались смарт-бета-биржевые фонды (ETF), а количество изменений в этом секторе почти слишком велико, чтобы рассчитывать. Но смарт-бета с фиксированным доходом ETF только сейчас начинают ощущать свое присутствие на рынке.

«Что касается принятия, я думаю, что мы все еще в первые дни, но интерес к этим стратегиям значительно вырос, и это связано в основном с низким уровнем доходности, в котором мы находимся. Поскольку доходность осталась на этих низких уровни, инвесторы рассматривают способы получения дополнительной доходности и результатов без значительного увеличения риска », - сказал Стив Лаиппл, старший стратег по продуктам группы BlackRock Inc. по управлению портфелем с фиксированным доходом, в интервью ThinkAdvisor (Более подробно см .: Интеллектуальные бета-фонды и фонды индексов )

-1 ->

Ограниченные факторы

Рити Саманта, глава количественного исследователь и старший менеджер по продуктам группы фиксированных доходов, денежных средств и валют State Street Global Advisors, сказал ThinkAdvisor, что большинство исследователей ищут три основных критерия, когда речь идет о получении дополнительной премии из фондов с фиксированным доходом: кредитная премия, премия за ликвидность и долгосрочная премия . Инвесторам выплачивается кредитная премия в обмен на влекущие за собой риск невыполнения обязательств эмитентом, в то время как премия за ликвидность выплачивается на основании ликвидности выпуска. Срочная премия выплачивается по ценным бумагам с более длительным сроком погашения, которые имеют более высокий уровень волатильности.

Умные бета-фонды с фиксированным доходом стремятся согласовать эти факторы таким образом, чтобы обеспечить дополнительную премию для инвесторов. Например, State Street рассматривает большую часть кредитной премии, которая выплачивается инвесторам в качестве компенсации за риск дефолта. Время от времени, рынки могут переоценить истинную сумму риска по умолчанию, который несет безопасность. Интеллектуальный бета-фонд будет использовать премию за риск по умолчанию, которую несет безопасность, и, таким образом, обеспечить дополнительную отдачу для инвесторов до тех пор, пока система безопасности не вернется к ее справедливой стоимости.

Ярким образом, ThinkAdvisor продемонстрировал два примера смарт-бета-фондов с фиксированным доходом, которые предлагают гибкую стратегию реализации. Оптимизированная облигация iShares с доходностью ETF (BYLD BYLDiShs Yld Optim25. 08 + 0. 01% Создана с Highstock 4. 2. 6 ) имеет около 15 миллионов долларов в активах под управлением и стремится к тому же уровень волатильности как общий рынок облигаций, но также стремится обеспечить дополнительную доходность посредством стратегии распределения активов, которая может включать высокодоходные и иностранные холдинги. (Подробнее см. Ниже: Стратегии бета-стратегии бета-версии. )

iShares Edge US Fixed Income Balanced Risk ETF (FIBR FIBRiSh US ETF Tr100. 65 + 0. 02% Создано с Highstock 4.2. 6 ) имеет чуть более 70 миллионов долларов активов и владеет облигациями США. Этот фонд стремится сбалансировать кредитный риск с риском процентной ставки, чтобы достичь превосходной прибыли, скорректированной с учетом риска. Morningstar сообщила, что BYLD выросла примерно на 7% до 31 августа, а FIBR выросла примерно на 6% за это время.

State Street также недавно представила еще один смартфон с фиксированным доходом, фонд облигаций MultiM Factor Premia Emerging Bond Markets (SPED). Этот фонд собрал почти 170 миллионов долларов с момента его создания в апреле и инвестирует в суверенный долг местной валюты. Другие компании, такие как Flexshares и PowerShares, также предлагают смарт-бета с фиксированным доходом ETF.

Нижняя линия

ETF. com оценил, что по состоянию на 16 августа 2016 года было 315 ETF с фиксированным доходом, но только 23 из них использовали интеллектуальные бета-стратегии в своем управлении. Общие активы под управлением этих фондов составляют всего 9 миллиардов долларов США, всего лишь крошечный кусок рынка ETF с фиксированным доходом. И $ 1. 84 миллиарда из этой суммы удерживаются в одном фонде, TIPS-фонд FlexShares iBoxx с трехлетней целевой продолжительностью (TDTT TDTTFlexShares Tr24. 61 + 0. 14% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 >). Рынок смарт-бета-фондов с фиксированным доходом, скорее всего, будет расти в будущем, но пока они представляют собой довольно небольшой рынок ниши. (Подробнее см. Истинная стоимость смарт-бета-версии ETF .)