Как правительства влияют на рынки

Как правительства влияют на рынки

В 1920-е годы очень немногие люди определили бы правительство как основного игрока на рынках. Сегодня мало кто сомневается в этом заявлении. В этой статье мы рассмотрим, как правительство влияет на рынки и влияет на бизнес способами, которые часто имеют неожиданные последствия. Учебное пособие:
Федеральная резервная система Денежно-кредитная политика: печатная пресса

Из всего оружия в арсенале правительства денежно-кредитная политика на сегодняшний день является самой мощной. К сожалению, он также является самым неточным. Правда, правительство может сделать тонкий контроль с налоговой политикой для перемещения капитала между инвестициями путем предоставления благоприятного налогового статуса (муниципальные государственные облигации выиграли от этого). В целом, однако, правительства, как правило, идут на большие, радикальные изменения, изменяя денежный ландшафт.

Инфляция в валюте

Правительства являются единственными юридическими лицами, которые могут юридически создавать свои соответствующие валюты. Когда им это удастся, правительства всегда хотят раздуть валюту. Зачем? Потому что он обеспечивает краткосрочный экономический рост, поскольку компании взимают больше за свою продукцию, а также уменьшают стоимость государственных облигаций, выпущенных в завышенной валюте и принадлежащих инвесторам.

Надутые деньги чувствуют себя хорошо на некоторое время, особенно для инвесторов, которые видят прибыль корпораций и цены на акции, но долгосрочное воздействие - это размывание стоимости по всем направлениям. Экономия стоит меньше, наказывая вкладчиков и покупателей облигаций. Для должников это хорошая новость, потому что теперь им приходится платить меньше, чтобы погасить свои долги - опять же, ущемляя людей, которые купили банковские облигации, исходя из этих долгов. Это делает заимствование более привлекательным, но процентные ставки скоро взлетают, чтобы отнять это притяжение. (Узнайте о инструментах, которые ФРС использует для влияния на процентные ставки и общие экономические условия

Как правительство США формулирует денежно-кредитную политику .)

Налогово-бюджетная политика: процентные ставки

Процентные ставки - еще одно популярное оружие, хотя они часто используются для противодействия инфляции. Это связано с тем, что они могут стимулировать экономику отдельно от инфляции. Снижение процентных ставок через Федеральный резерв - в отличие от их повышения - побуждает компании и частных лиц брать больше и покупать больше. К сожалению, это приводит к пузырям активов, где, в отличие от постепенной эрозии инфляции, разрушаются огромные объемы капитала, что приводит нас к следующему примеру, которое правительство может влиять на рынок. (Подробнее о том, как процентные ставки влияют на экономику, см.
Как процентные ставки влияют на рынок США .) Выплаты

После финансового кризиса 2008-2010 годов не секрет, что правительство США готовых к оказанию помощи отраслям, которые попали в проблемы. По правде говоря, этот факт был известен еще до кризиса.Сберегательный и кредитный кризис 1989 года был очень похож на банковскую помощь 2008 года, но правительство даже имеет историю спасения нефинансовых компаний, таких как Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) и Lockheed (1971). В отличие от прямых инвестиций в рамках программы помощи Troubled Asset Relief (TARP), эти выплаты были предоставлены в виде гарантий по кредитам. Катапультирование может исказить рынок, изменив правила, чтобы позволить компаниям, находящимся в неблагоприятном положении, выжить. Часто эти спасения могут нанести ущерб акционерам спасительной компании и / или кредиторам компании. В нормальных рыночных условиях эти фирмы выходят из бизнеса и видят, что их активы продаются более эффективным фирмам, чтобы выплачивать кредиторам и, если возможно, акционерам. К счастью, правительство использует свою способность защищать наиболее системно важные отрасли, такие как банки, страховщики, авиакомпании и автопроизводители. (Подробнее о спасениях в

Ликвидность и токсичность: будет ли TARP исправить финансовую систему? ) Субсидии и тарифы

Субсидии и тарифы по сути являются одним и тем же с точки зрения налогоплательщика. В случае субсидии правительство взимает налоги с широкой общественности и дает деньги выбранной отрасли, чтобы сделать ее более прибыльной. В случае тарифа правительство применяет налоги к иностранным продуктам, чтобы сделать их более дорогими, позволяя отечественным поставщикам взимать больше за свой продукт. Оба эти действия оказывают прямое влияние на рынок. Государственная поддержка отрасли является мощным стимулом для банков и других финансовых учреждений, чтобы дать этим отраслям выгодные условия. Этот льготный режим от правительства и финансирования означает, что в этой отрасли будет потрачено больше капитала и ресурсов, даже если единственным сравнительным преимуществом является государственная поддержка. Эта утечка ресурсов влияет на другие, более конкурентоспособные в глобальном масштабе отрасли промышленности, которые теперь вынуждены больше работать, чтобы получить доступ к капиталу. Этот эффект может быть более выраженным, когда правительство выступает в качестве основного клиента для определенных отраслей промышленности, что приводит к известным примерам перерасходных подрядчиков и хронически отложенным проектам. (Все, что вам нужно знать - от разных типов тарифов до их влияния на местную экономику, проверить

Основы тарифов и барьеров для торговли .) Положения и корпоративный налог

Бизнес мир редко жалуется на спасение и преференциальное отношение к определенным отраслям, возможно, потому, что у них есть тайная надежда получить их. Однако, когда речь заходит о правилах и налогах, они воют - и не несправедливо. Какие субсидии и тарифы могут дать отрасли в виде сравнительного преимущества, регулирования и налога, могут уйти от многих других. Ли Якокка был генеральным директором Chrysler во время его первоначального спасения. В своей книге «Iacocca: автобиография» Якокка указывает на более высокую стоимость постоянно растущих правил безопасности в качестве одной из основных причин, по которой Крайслеру нужна помощь. Эта тенденция наблюдается во многих отраслях.По мере того, как правила растут, меньшие поставщики получают выдавливание благодаря экономии за счет масштабов, которым пользуются крупные компании. Конечным результатом является высокорегулируемая отрасль с несколькими крупными компаниями, которые обязательно переплетаются с правительством.

Высокие налоги на прибыль корпораций оказывают различное влияние на то, что они препятствуют прибытию компаний в страну. Так же, как государства с низкими налогами могут заманить компании из своих соседей, страны, которые меньше налогов, будут привлекать любые мобильные компании. Хуже того, компании, которые не могут двигаться, в конечном итоге платят более высокий налог и находятся в неблагоприятном конкурентном положении в бизнесе, а также для привлечения капитала инвестора.

Итог

Правительства могут быть самыми ужасающими фигурами в финансовом мире. Благодаря единому регулированию, субсидированию или переключению печатного станка они могут отправлять ударные волны по всему миру и уничтожать компании и целые отрасли. По этой причине Фишер, Прайс и многие другие известные инвесторы рассматривали законодательный риск как огромный фактор при оценке запасов. Большие инвестиции могут оказаться не такими уж большими, когда правительство, в котором оно работает, учитывается. (Хотя правительство США может помочь своим гражданам путем субсидирования рискованных кредитов, расходы всегда возвращаются налогоплательщикам
Правительство и риск: отношения любви и ненависти .)