Когда биржевые опционы впервые появились в популярности в 1970-х годах, возможно, что основатели отрасли опционов не полностью осознали, насколько в конечном итоге станут полезными и распространенными варианты торговли опционами, ни некоторые из которые произойдут в последующие десятилетия. Таким образом, они устанавливают несколько архаичный и ограничивающий метод обозначения символов опциона для торговых целей. Инициатива, предоставляемая Опционной клиринговой корпорацией (OCC), подготовила почву для внедрения более интуитивного и гораздо более гибкого метода для обозначения символов опций. Цель OCC состоит в том, чтобы этот новый метод был полностью установлен к маю 2010 года.
Символы Option - The

Старый путь

В «старые времена» каждая опция запаса была обозначена символом от трех до пяти символов. Первый, второй и третий символы были основным «корневым символом» для опций на конкретном складе. Следующий символ использовал единственную букву, чтобы обозначить, был ли этот вариант вызовом или пометкой и месяц истечения. Последний символ в символе опции указывал цену исполнения и также обозначался буквенным кодом. (Подробное объяснение старой системы см. В разделе Что означают все буквы в тикере выбора запаса? )

Alter Ego с символикой фондового символа
В качестве корневого символа для опций на этом запасе использовался фондовый символ, где это возможно, для акций, перечисленных на Big Board. У акций Nasdaq, у которых были опционы, проданные на них, было дано отдельное обозначение корневого символа с тремя буквами. Например, IBM, которая торгует на Нью-Йоркской фондовой бирже, имеет биржевой символ IBM и аналогичный корневой символ IBM. Microsoft, с другой стороны, торгует на Nasdaq. Microsoft имеет символ запаса MSFT, но ему был предоставлен корневой символ опции MSQ. Этот метод был несколько неинтуитивным, поскольку параметры некоторых популярных акций использовали их символ запаса в качестве корневых символов опции, в то время как другие требовали создания некоторого произвольно назначенного символа корня параметра.

Месяц L
Как если бы они не были достаточно сложными, у опций вызова были свои месяцы истечения срока годности, обозначаемые буквами «А» до «Л.». Письмо «А» было представлено в январе, а буква «Л» - декабрь. Аналогичным образом, у опционов пут были обозначены месяцы истечения срока их действия с использованием букв «М» (январь) через «Х» (декабрь).

Это будет доллары C, пожалуйста,
Наконец, чтобы закруглить головоломку, цены за выбор опций были также обозначены буквенным кодом. Буква «А» обозначила цену исполнения 5, «В» за 10, «С» на 15 и т. Д. Через «Т» для 100 ударов. Когда цены на забастовку предлагались на уровне цен, таких как 7. 5, 12. 5, 17. 5, 22. 5 и т. Д., Обмен означал бы «нестандартные» удары с использованием писем, отличных от букв «от U» до « З.«

Тот факт, что обозначения забастовочной цены использовали буквенный код для покрытия забастовок от 5 до 100, предполагает, что система устарела. Когда запас превысил 100 долларов за акцию (или 200, или 300 и т. Д.), корневой символ ", который должен был быть добавлен для данной акции, чтобы использовать ее для обозначения следующих цен на забастовку в размере 100 долларов. После того, как появились варианты LEAP, некоторые высокоценные акции могли иметь от 7 до 12 символов символов корня. > В результате, используя этот метод, вызов Yahoo 20 апреля имеет символ опции YHQDD. YHQ - это корневой символ опции для опций Yahoo с ценами от 5 до 100 долларов. Первый D представляет собой код месяца для апрельских звонков, а вторая D представляет цену исполнения $ 20. Это был не очень интуитивный подход.

Просроченные изменения

И хотя индустрия опционов продолжала использовать эту систему в течение очень долгого времени, внедрение и распространение таких продуктов, как вариант LEAP , параметры индекса, варианты доходности, краткосрочные опционы, варианты опций и варианты иностранной валюты, наконец, подтолкнули все к тому, что Корпорация по предоставлению опционов была вынуждена запустить Инициативу Option Symbology, процесс, разработанный для обновления метода, используемого для структурирования символов опции, чтобы создать более интуитивно понятный и стандартный метод. Это изменение началось в ноябре 2009 года и перешло к следующему этапу в феврале 2010 года и должно быть полностью реализовано к маю 2010 года. (Большинство вариантов стратегий, которые защищают от конкретных рисков, будут завершены с использованием более чем одного варианта. , пожалуйста, прочитайте
Смещение риска с помощью опционов, фьючерсов и хедж-фондов .) Символы опций - новый способ

Новый метод обозначения условных символов акций намного интуитивен и намного более гибкий чем старый метод. Новые символы первых рук по-прежнему кажутся несколько загадочными, по крайней мере, до тех пор, пока вы не рассмотрите передаваемую информацию. Итак, давайте посмотрим на новый метод. Основными частями новых символов опции являются: символ корня + год окончания (yy) + месяц истечения (мм) + день истечения срока действия (dd) + индикатор вызова / пуска (C или P) + доллары доллара + цена удара Фракция долларов (которая может включать десятичные знаки)

Давайте начнем с конца и покажем символ опции «новый формат». Затем мы можем разбить каждую часть символа и выделить его значение. После того, как переход на новый формат будет полностью реализован, ценовой вызов цены на сентябрь 2010 года 530 будет иметь следующий символ:

GOOG100917C00530000

Корневые символы

В конечном итоге все опционы на акции будут использовать символ биржевого тикета для базового пакета акций как корневой символ для опции. Хотя это изменение будет прозрачным для большинства трейдеров, оно представляет собой массовое и долгосрочное упрощение в системе. Подумайте, что временами, включая варианты LEAP, торговля акциями в диапазоне $ 500 может иметь 12 или более дополнительных корневых символов. Двигаясь вперед, все варианты Google будут просто использовать тот же корневой символ, что и сам запас - GOOG.Таким образом, первыми четырьмя символами для всех вариантов Google будут буквы GOOG ( GOOG 100917C00530000). Год окончания

После символа корня появится обозначение года для опции. Это будет сделано с использованием двузначного значения. Таким образом, все параметры, срок действия которых истекает в 2010 году, будет отображаться как 10, все варианты, срок действия которых истекает в 2011 году, будет отображаться как 11, и так далее. Таким образом, следующие два символа для всех вариантов Google, продвигающихся вперед, будут обозначать год (GOOG 10 0917C00530000). Месяц истечения срока действия и дата

Вместо того, чтобы просто указывать месяц истечения срока действия, новые символы опций будут указывать фактическую дату истечения срока действия. В то время как большинство опционов на акции истекают в третью пятницу месяца, некоторые параметры индекса истекают на день раньше, а некоторые акции и индексы теперь торгуют квартальными или месячными опционами, срок действия которых истекает в последний торговый день указанного периода. Таким образом, определение даты истечения срока действия длинной руки четко определяет между различными типами опций. Таким образом, следующие четыре символа для всех вариантов Google, которые будут продвигаться вперед, будут фактической датой истечения срока действия 17 сентября (GOOG10

0917 C00530000). Вызов или Поместить

В соответствии со старым символьным методом сам символ не указал вам, был ли это вызов или опция put. Единственное различие заключалось в том, что вызовам присваивался один набор букв для обозначения забастовочных цен и ставил опционы на другой набор букв. Если бы вы не разбирались в том, какие буквы обозначали звонки и которые обозначали, то не было простого способа сказать. Таким образом, следующий символ для всех вариантов Google, продвигающихся вперед, будет либо «C», либо «P», обозначающим эту опцию в качестве вызова или посылки (GOOG100917

C 00530000). Доллары с ценой заплат

Следующая часть символа опции используется для обозначения круглой долларовой части цены исполнения опциона. Для этого выделено поле с пятью символами. Таким образом, вариант с ценой исполнения $ 20 будет читать 00020, опцион с ценой исполнения $ 22 будет читать 000022 и вариант с ценой исполнения $ 500. 00 будет читать 00500 в этом поле. Итак, для Google 530 вызовите пять символов после буквы «C», чтобы обозначить долларовую часть цены исполнения (GOOG100917C

00530 000). Strike Price Fraction of Dollars

Последняя часть символа опции используется для обозначения долей доллара, включенных в цену исполнения. Для этого поля выделены три символа. Таким образом, вариант с ценой исполнения 22,50, это поле будет считаться 500. Другие случаи могут быть связаны с случаями, когда произошло разброс запасов, и соответственно были разделены цены на выбор. Например, предположим, что у акции был опцион, торгующий на нем со ставкой цены 50, и что акции разделили 3 на 1. Цена исполнения 50 была бы разделена на 3 и с этого момента будет 16. 667 удар. В новой символике это будет обозначаться в последних трех символах как 667. Для вызова Google $ 530 последние три символа будут просто всеми нулями, указывающими, что в цене исполнения не существует доли долларов (GOOG100917C00530 > 000

). Заключение Переход на новую символику в конечном итоге упростит процесс идентификации определенных символов опций. Рассмотрим различия между старыми и новыми символами, приведенными ниже, для ценового вызова и опционов на продажу в апреле 2010 года:

Вариант Старый символ

Новый символ	Yahoo Апрель 2010 Вызов	YHQDD < YHOO100416C00020000
Yahoo April 2010 Put	YHQPD	YHOO100416P00020000
В то время как записи под новой символикой довольно длинны, человек с небольшим знанием вариантов имел бы гораздо больший шанс понять точно, что представляет собой каждый символ, тогда он или она будет смотреть на обозначения старых букв. (Для обзора стратегий ценообразования опционов см.	Общие сведения о цене опциона	и

Использование модели Black-Scholes .) Если вы новичок в настройках, ознакомьтесь с нашей < Руководство по основам баз данных .