a:

В общем смысле слияния и поглощения (или приобретения) - очень похожие корпоративные действия - они объединяют две ранее отдельные фирмы в единое юридическое лицо. Значительные эксплуатационные преимущества могут быть достигнуты, когда две компании объединены и, по сути, цель большинства слияний и поглощений заключается в повышении эффективности деятельности компании и стоимости акций в долгосрочной перспективе.

Мотивация по слиянию или поглощению может быть значительной; компания, которая объединяет себя с другой, может испытывать усиление эффекта масштаба, увеличение доходов от продаж и долю рынка на своем рынке, расширение диверсификации и повышение налоговой эффективности. Однако основополагающее обоснование и методология финансирования для слияний и поглощений существенно различаются.

Слияние предполагает взаимное решение двух компаний объединить и стать одним субъектом; это можно рассматривать как решение, принятое двумя «равными». Объединенный бизнес, благодаря структурным и операционным преимуществам, обеспечиваемым слиянием, может сократить издержки и увеличить прибыль, повысив акционерные ценности для обеих групп акционеров. Другими словами, типичное слияние включает в себя две относительно равные компании, которые объединяются, чтобы стать одним юридическим лицом с целью создания компании, которая стоит больше, чем сумма ее частей. При слиянии двух корпораций акционеры обычно имеют свои доли в старой компании, которые обмениваются на равное количество акций в объединенной компании. Например, еще в 1998 году American Automaker, Chrysler Corp. объединилась с немецким Automaker, Daimler Benz, чтобы сформировать DaimlerChrysler. У этого есть все стремления к объединению равных, поскольку председатели обеих организаций стали совместными лидерами в новой организации. Считалось, что слияние было весьма выгодным для обеих компаний, поскольку это дало Chrysler возможность выйти на более европейские рынки, а Daimler Benz получит большее преимущество в Северной Америке.

С другой стороны, поглощение или приобретение связано с приобретением более крупной компании более крупной компанией. Такое сочетание «неравных» может принести такие же преимущества, как и слияние, но это необязательно должно быть взаимным решением.Крупная компания может инициировать враждебное поглощение более мелкой фирмы, что в основном сводится к покупке компании перед лицом сопротивления руководства небольшой компании. В отличие от слияния, при приобретении, приобретающая фирма обычно предлагает цену за акцию для акционеров целевой компании или доли приобретающей фирмы акционерам целевой фирмы в соответствии с указанным коэффициентом пересчета. В любом случае, покупательная компания по существу финансирует покупку целевой компании, покупая ее прямо для своих акционеров. Примером приобретения будет то, как корпорация Walt Disney купила студии Pixar Animation в 2006 году. В этом случае это поглощение было дружественным, так как акционеры Pixar одобрили решение о приобретении.

Целевые компании могут использовать ряд тактик для защиты от нежелательных враждебных поглощений, таких как включение ковенантов в свои облигационные выпуски, которые заставляют досрочное погашение долга по премиальным ценам, если фирма будет принята.

Подробнее об этой теме, посмотрите The Wacky World Of M & A , Bloodletting And Knights: Средневековое руководство для инвестиций и Основы слияний и поглощений >.