Старая аксиома предупреждает инвесторов не« ловить падающий сейф », ссылаясь на то, что падающий запас не всегда является сделкой. Для каждой солидной компании, акции которой испытывают временный спад, другой наказывается рынком по очень веским причинам и не может восстановиться. «Успешно покупать и продавать высоко», имеет смысл найти недооцененные акции, которые торгуются меньше, чем нужно. Фокус для инвесторов заключается в том, чтобы отделить временный откат акций от длительного и, возможно, необратимого спада.

Пулбэк против. Регрессия
Один аналитический инструмент, который может помочь инвесторам определить откат, - это анализ тенденций цен на акции. Важно различать (положительный) откат цен, определяемый как кратковременное изменение преобладающей тенденции роста и (отрицательная) ценовая регрессия, или общая тенденция к снижению. Несмотря на то, что разграничение выглядит примерно так же просто, как различение грязи из воды, смешанной с грязью, процесс на самом деле довольно прост.

Возьмем, к примеру, Дж. П. Пенни (NYSE: JCP) зимой 2007 года. С 5 октября того же года, когда Пенни закрылся на 68 долларов. 71 - самый высокий уровень за почти два месяца - до 21 ноября, когда JCP завершила дневную торговую сессию в 40 долларов. 07 (на 32 дня меньше трехлетнего минимума), акции неуклонно снижались. По сути, в компании мало что изменилось. И что произошло дальше? Менее чем через три недели акции Пенни снова торговались в середине 40-х. (Подробнее о том, как это работает, читайте Обеспокоенные запасы, которые отскакивают назад .)

Lehman Brothers Holdings (OTC: LEHMQ) представляет совершенно другой набор обстоятельств. После торги на Нью-Йоркской фондовой бирже под символом тикера LEH Lehman Brothers был исключен этой биржей 17 сентября 2008 года после того, как фирма подала заявление о банкротстве и была удалена из индекса S & P 500. В отличие от J. C. Penney, основы Lehman изменили . Еще до банкротства было ясно, что 158-летний кредитный гигант слишком запутался в субордивидуальной ипотечной кассе, чем был финансово осмотрительным и терпел серьезные финансовые последствия. (Взгляните на факторы, которые заставили этот рынок вспыхнуть и сгореть, прочитав The Fuel That Fed The Subprime Meltdown .)

Последующее снижение цены акций Lehman не было откатом, скорее, реалистичную оценку ценности - оставляя безопасных ловцов, уязвимых для того, чтобы сбиваться с толку.

Технический анализ
Помимо того, что в основе фундаментальных принципов компании есть несколько других способов выявления откатов и регрессий. Пытаясь определить, какие технические трейдеры называют уровнями поддержки и сопротивления, разумные инвесторы часто могут найти критические точки входа и выхода для акций, которые они торгуют.(Подробнее см. Основы поддержки и сопротивления .)

В целом уровень сопротивления - это ценовая точка, по которой продавцы, как полагают, подавляют покупателей, не позволяя акции продвигаться дальше. Уровень поддержки - это как раз противоположное, ценовая точка, по которой покупатели, как полагают, подавляют продавцов, что создает препятствие для дальнейшего снижения. Чаще всего эти уровни устанавливаются путем изучения поведения запаса по отношению к его полосам Боллинджера® или с использованием последовательности Фибоначчи и связанного «золотого отношения».

Полосы Боллинджера®
Боллинджер Бэндс®, названный в честь своего создателя Джона Боллинджера, представляет собой серию трехстрочных графиков. Одна строка представляет 20-дневную скользящую среднюю, а две другие - стандартные отклонения выше и ниже. Согласно математической теореме Чебышева, 75% всех будущих ценовых движений будут ограничены между верхней и нижней полосами, поэтому трейдеры часто используют их для определения поддержки цен (нижняя полоса) и сопротивления (верхняя полоса). ( Основы групп Боллинджера® более подробно рассматриваются в анализе Боллинджера Band®.)

Последовательность Фибоначчи и Золотое Соотношение
Многие инвесторы используют последовательность Фибоначчи и золотое соотношение таким же образом.

Основываясь на работе итальянского математика Леонардо Фибоначчи, последовательность Фибоначчи состоит из нескончаемой серии чисел - каждая сумма двух предыдущих (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21 и т. Д.) .). Деление последнего числа в этой последовательности на предыдущую цифру дает золотое отношение или Phi, равное примерно 1. 618.

Таким образом, уровни поддержки / сопротивления производятся путем деления / умножения скользящей средней запаса запаса по заданному временные рамки на 1. 618. Иногда также используются промежуточные отношения, такие как 1. 500 и 1. 382.

Рисунок 1 - демонстрация полос Боллинджера® и золотого отношения в действии с использованием вышеупомянутых примеров Lehman Brothers Holdings и J. C. Penney.

Меры	J. C. Penney	Lehman Brothers Holdings
Закрыть	$ 40. 07 (20 ноября 2007 г.)	$ 7. 79 (9 сентября 2008 г.)
20-дневная скользящая средняя	$ 49. 58	$ 14. 74
Диапазон Боллинджера	$ 38. 48 - 66 долларов США. 24	$ 10. 76 - 20 долларов США. 70
Золотой коэффициент	$ 30. 64 - 80 долларов. 23	$ 9. 11 - 23 доллара. 84

Рисунок 1

Обратите внимание, что хотя закрытие 20 ноября Penney было самым низким за последние два года, оно не нарушило ни уровни поддержки Bollinger, ни золотые коэффициенты. Фактически, когда акции на короткое время упали ниже 40 долларов в день в день - важно для многих, которые считают, что круглые числа составляют психологическую поддержку и уровни сопротивления - он быстро восстанавливается. Это было не так для Lehman Brothers 9 сентября, когда акции упали мимо всех ранее существовавших опорных пунктов, чтобы закончить день в 7 долларов. 79.

Пять торговых дней спустя, J. C. Penney закрылись на 44 доллара. 53, тогда как Lehman Brothers составляли 30 центов за акцию. (Для получения дополнительной информации о анализе Фибоначчи, проверьте Фибоначчи и Золотое Соотношение .)

Другие методы
Инвесторы, возможно, также пожелают рассмотреть объем в поисках недооцененных запасов, что может быть легко достигнуто с использованием скользящей средней по объему в качестве отправной точки.

Bollinger Bands® и золотое соотношение - не единственные способы определения уровней поддержки и сопротивления. Часто наблюдение или интуитивные меры также работают. Также важно помнить, что многие инвесторы, которые используют аналитические инструменты, такие как эти, также принимают базовые решения по другим факторам, включая финансовые характеристики компании, перспективы роста, оценку запасов, отраслевые и экономические перспективы, а также другие особенности компании или экономические тенденции, которые могут влияние цена акций.

Bottom Line
Независимо от того, какой метод в конечном итоге выбирает, важно помнить, что практика торговых откатов по своей сути является рискованной, поэтому, вероятно, разумно устанавливать ограничения и ограничения при использовании такой стратегии.

И обязательно следите за падающими сейфами.