a:

Короткий ответ? Нет. Длинный ответ? Это зависит.

Отношение цены к прибыли (отношение P / E) рассчитывается как текущая цена акций на акции, деленная на ее прибыль на акцию (EPS) за двенадцатимесячный период (обычно последние 12 месяцев или отставание в двенадцать месяцев (ТТТ)). Большинство коэффициентов P / E, которые вы видите для публичных акций, являются выражением текущей цены акций по сравнению с предыдущими доходами за двенадцать месяцев.

При торговле акциями на уровне $ 40 / акция с EPS (ttm) в $ 2 будет P / E 20 ($ 40 / $ 2), как и акции по цене $ 20 / акция с EPS от $ 1 ($ 20 / $ 1). Эти две акции имеют одинаковую цену с прибылью - в обоих случаях инвесторы платят 20 долларов за каждый доллар заработка.

Но что, если фондовый доход в размере 1 доллар за акцию торгуется на уровне $ 40 за акцию? Теперь у нас будет коэффициент P / E 40 вместо 20, что означает, что инвестор заплатил бы 40 долларов США, чтобы потребовать всего 1 доллара заработка. Это кажется плохой сделкой, но есть несколько факторов, которые могли бы смягчить эту очевидную проблему завышения цен.

Во-первых, можно ожидать, что в будущем компания сможет увеличить доходы и доходы быстрее, чем компании с P / E из 20, что, таким образом, приведет к более высокой цене сегодня для более высоких будущих доходов. Во-вторых, предположим, что ожидаемый (конечный) доход компании 40-P / E очень уверен в материализации, тогда как будущие доходы компании 20-P / E несколько неопределенны, что указывает на более высокий инвестиционный риск. Инвесторы будут нести меньше риска, инвестируя в более определенные доходы вместо менее определенных, поэтому компания, производящая эти уверенные доходы, снова заявляет о более высокой цене сегодня.

Во-вторых, следует также отметить, что средние коэффициенты P / E имеют тенденцию варьироваться от промышленности к отрасли. Как правило, отношение P / E компаний в очень стабильных, зрелых отраслях, имеющих более умеренный потенциал роста, имеет более низкие коэффициенты P / E, чем компании в относительно молодых, быстрорастущих отраслях с более надежным будущим потенциалом. Таким образом, когда инвестор сравнивает коэффициенты P / E от двух компаний в качестве потенциальных инвестиций, важно сравнить компании из той же отрасли с аналогичными характеристиками. В противном случае, если инвестор просто приобрел акции с самыми низкими коэффициентами P / E, они, скорее всего, окажутся портфелем, полным запасов коммунальных услуг и аналогичных компаний, что оставит их плохо диверсифицированными и подверженными большему риску, чем если бы они диверсифицировались в другие с более высокими средними коэффициентами P / E.(Чтобы узнать больше о коэффициентах P / E, см. Понимание коэффициента P / E и Быстрый анализ инвестиций с коэффициентами .)

Однако это не означает, что акции с высокие коэффициенты P / E не могут оказаться хорошими инвестициями. Предположим, что одна и та же компания, упомянутая ранее с коэффициентом 40-P / E (акции в 40 долларов США, заработанные 1 доллар США за акцию в прошлом году), как ожидается, в следующем году получит 4 доллара за акцию. Это означало бы (если бы цена акций не изменилась), компания имела бы коэффициент P / E всего 10 за один год ($ 40 / $ 4), что сделало бы его очень недорогим.

Важная вещь, которую следует помнить при рассмотрении коэффициентов P / E как части вашего анализа акций, - это рассмотреть, какую премию вы платите за прибыль компании сегодня, и определить, оправдывает ли ожидаемый рост премию. Также сравните его со своими сверстниками в отрасли, чтобы увидеть его относительную оценку, чтобы определить, стоит ли премия стоимостью инвестиций.

Теперь, когда у вас есть понимание отношения P / E с точки зрения оценки запасов, узнайте, как отношение PEG может помочь инвесторам оценить цену компании на основе ее будущего потенциала роста в

Move Over P / E, Make Way Для PEG .