Историческому Смитсоновскому соглашению 1971 года можно приписать окончание фиксированных обменных курсов, конец золотого стандарта и перегруппировку системы номинальной стоимости с 4. 5% торговыми группами. Однако соглашение было катастрофическим для Соединенных Штатов и в основном принесло пользу экономике стран Европы и Японии из-за согласованного положения о том, что США обесценит свою валюту. Хотя Смитсоновское соглашение не может привлечь незабываемое историческое внимание, тот факт, что нация может преднамеренно подписать соглашение о девальвации своей валюты, имеет длительные последствия для экономики, поскольку девальвация является гарантом дефляции и огромного бюджетного и торгового дефицитов.

Доллар США снизился примерно на 8% за годы, следующие за соглашением, что привело к тому, что к концу 70-х годов цена на золото достигла отметки 800 долларов за унцию из-за ее доли доллара и товарного бума, который также будет продолжаться и в конце 70-х годов. Оба являются современными последствиями падающего доллара. Чтобы полностью понять Смитсоновское соглашение и его последствия, краткая прогулка по Бреттон-Вудсу может помочь.

Бреттон-Вудс В 1930-е годы наблюдался невмешательство, свободно плавающий валютный рынок, который угрожал не только дестабилизацией и экономической войной для небольших стран, но и обменными курсами, которые несправедливо препятствовали торговле и инвестициям. Вдоль Бреттон-Вудса в 1944 году и стабилизировалась система посредством нового денежного приказа, который привязывал бы обменные курсы, установленные по номинальной стоимости с золотым обменом. Государственное вмешательство было разрешено, если 1% платежного баланса страны упало в неравновесие. Конвертируемые валюты были привязаны к 35 долларам США, а США продавали и продавали золото для поддержания цены.
Поскольку доллар США был единственной стабильной валютой, государства управляли системой через Международный валютный фонд (МВФ) и стали его основным финансистом. Это привело к значительным оттокам долларов в финансировании мировой экономики, что привело к массовым дефицитам в США. Причина этого заключалась в том, что в 1940-х годах У. С. владела большинством официальных запасов золота. Сколько стоит доллар с огромным дефицитом, поддерживаемым золотом и зависящим от США за счет роста? Какое затруднительное положение.

Смитсоновское решение
Чтобы исправить дефицит, ограничьте доллары, а растущий дефицит подрывает доллары, и оба случая будут очень пагубными для роста в Европе и Японии. Таким образом, уверенность в долларах снизилась, вызвав спекуляцию валюты в стиле 1930-х годов, за исключением США, чья валюта была поддержана золотом. Корректировки необходимы, потому что США не смогли остановить дефицит, в то время как европейским и японским экономикам угрожали массовые излишки.Ответом на эти проблемы было Смитсоновское соглашение.

Нации снова перестроили валютную систему, согласившись на девальвированный доллар, новую номинальную стоимость и торговые полосы 4. 5%, с 2. 25% на верхней и нижней стороне торгов. Через год после подписания соглашения Никсон удалил У. С. из золотого стандарта из-за дальнейшего обесценивания доллара и эрозии платежного баланса. Таким образом, США начали интервенции через рынок свопов, а затем через Европу, чтобы поддержать свои валюты. Это были первые попытки вмешательства после распада Смитсоновского соглашения. Почти через два года после Смитсоновского соглашения валюты свободно размещались, потому что США отказались обеспечить соблюдение соглашений, после того, как в течение этого двухлетнего периода повышала фиксированную цену золота.

Свободные плавающие валюты Свободное плавание является неправильным, потому что торговые группы гарантировали, что обменные курсы страны не выходят за пределы согласованного диапазона. У государств не было золота или суммы валют, чтобы заложить свои обязательства перед МВФ, а золото и доллар США должны были быть реализованы для финансирования системы. Это позволило американскому доллару стать мировой резервной валютой, постоянной валютой финансирования. Но у У. С. было так много золота и долларов, поэтому после экономического роста после Второй мировой войны на горизонте было неизбежно ломаться Бреттон-Вудс. Если нет, то Соединенные Штаты разрушили бы собственную экономику ради роста в Европе и Японии.

Бреттон-Вудс и Смитсоновское соглашение не были денежными системами, позволяющими валютам торговать, как денежная валюта, основанная на спросе и спросе через открытый рынок. Вместо этого Бреттон-Вудс, а позднее и Смитсоновское соглашение, было денежной системой, предназначенной для торговли и инвестиций, управляемой МВФ, но финансируемой США

. Поскольку США пообещали свое золото и доллары, оно набирало торговлю специальных прав заимствования кредитов и использования этих кредитов против валют других стран для финансирования торговли. В этом отношении У. С. пришлось фиксировать свою валютную цену, чтобы другие страны имели привязку к доллару и получали доступ к кредитам. Для более крупных стран роста это было прекрасно, но вредно для небольших государств, потому что у них не хватило золота или долларов для получения торговых кредитов. Таким образом, дисбаланс валютных цен существовал в течение многих лет через экономический рост после Второй мировой войны. Время для реальных торгуемых рыночных обменных курсов для розничных торговцев будет еще много лет. То, что наступит позже для оказания помощи беднейшим странам, не имеющим доступа к мировой торговой системе, - это доллары с торговлей, предназначенные для торговли. Но перед фактической реализацией этого потребуется гораздо больше соглашений.

МВФ
Необходимость МВФ в этом уравнении была существенной. МВФ обеспечил, чтобы центральные банки мира не доминировали на валютном рынке самостоятельно или совместно с другими странами; это предотвратило экономическую войну. Система номинальной стоимости позволяла торговле выравниваться с использованием торговых кредитов.Это уравнивание означало основание цены валюты на ее платежном балансе. Если платежный баланс упал в неравновесие, МВФ разрешил корректировать текущую цену страны вверх или вниз.

Итог Хотя Смитсоновское соглашение не было совершенным и на самом деле наносило ущерб У. С. в краткосрочной перспективе, это был инструмент, необходимый для продвижения нашего пути к реальным рыночным обменным курсам.

СМ.: Глобальная торговля и валютный рынок