Имейте в виду: компании работают над тем, чтобы их основы хорошо выглядеть. Поэтому инвесторы должны судить при рассмотрении номеров в финансовой отчетности. Недостаточно просто узнать, имеет ли компания, скажем, великолепную прибыль на акцию или низкую балансовую стоимость. Инвесторы должны знать о допущениях и методах учета, которые приводят к цифрам.

Учебное пособие: Введение в фундаментальный анализ

Здесь мы рассмотрим, как достичь этой осведомленности при анализе амортизации, которая может представлять значительную часть расходов, найденных в отчете о прибылях и убытках компании, и которая может повлиять на стоимость инвестиционной возможности в в ближайщем будущем. Несмотря на то, что существуют правила, регулирующие амортизацию амортизации, по-прежнему существует достаточно места для управления, чтобы принимать творческие решения по учету, которые могут ввести в заблуждение инвесторов. Он платит, чтобы внимательно изучить амортизацию.

Что такое амортизация?
Амортизация - это процесс, посредством которого компания распределяет стоимость актива в течение срока его полезного использования. Каждый раз, когда компания готовит финансовую отчетность, она регистрирует амортизационные расходы для распределения части стоимости зданий, машин или оборудования, которые она приобрела, в текущем финансовом году. Цель учета амортизации в качестве расхода - это рассчитать первоначальную стоимость актива в течение срока его полезного использования. Для нематериальных активов, таких как бренды и интеллектуальная собственность, этот процесс распределения затрат с течением времени называется амортизацией. Для природных ресурсов, таких как минералы, леса и запасы нефти, это называется истощением. (Для получения дополнительной информации о чтении финансовых отчетов Что вам нужно знать о финансовых отчетах .)

Предположения
Критические предположения об издержках амортизации остаются в распоряжении руководства компании. Менеджмент делает следующее:

• Метод и ставка амортизации
• Срок полезного использования актива
• Стоимость лома актива

Выбор расчета
В зависимости от собственных предпочтений компании свободны выбрать из нескольких методов для расчета расходов на амортизацию. Чтобы упростить задачу, мы подведем итоги к двум наиболее распространенным методам:

• Метод прямой линии . В конце срока его использования оценивается стоимость лома и вычитается из первоначальной стоимости. Затем этот результат разделяется оценкой руководством количества полезных лет актива. Компания тратит столько же амортизации каждый год. Вот формула для линейного метода:

  Амортизация по прямой линии = (первоначальные затраты на активы - стоимость лома) / расчетный срок службы

• Ускоренные методы - Эти методы амортизации амортизационных отчислений быстрее прямолинейный метод.Как правило, целью этого является минимизация налогооблагаемого дохода. Популярным методом является «двойной спад баланса», который, по существу, удваивает скорость амортизации линейного метода:

  Двойное снижение амортизации = 2 x прямая ставка
  Двойное снижение амортизации = 2 x (первоначальные затраты актив - стоимость лома / предполагаемый ресурс актива)

Влияние выбора расчета
В качестве инвестора вам необходимо знать, как выбор метода амортизации влияет на отчет о прибылях и убытках и баланс в краткосрочной перспективе.

Вот пример. Скажем, Tricky Company приобрела новую ИТ-систему за 2 миллиона долларов. Сложная оценка того, что система имеет стоимость лома в 500 000 долларов США и что она будет длиться 15 лет. В соответствии с методом линейной амортизации расходы на амортизацию Tricky в первый год после покупки ИТ-системы будут рассчитываться следующим образом:

($ 2 000, 000 - $ 500 000) / 15 = $ 100 000 > В соответствии с ускоренным снижением амортизации амортизационные отчисления Tricky в первый год после покупки ИТ-системы будут такими:

2 x прямая ставка = 2 x ($ 2 000, 000 - $ 500 000) / 15

2 x прямая ставка = $ 200 000
Итак, цифры показывают, что если Tricky использует метод прямой линии, амортизационные издержки в отчете о прибылях и убытках будут значительно ниже в первые годы жизни актива (100 долларов США) , 000, а не 200 000 долларов США, оказанные ускоренным графиком амортизации).

Это означает, что это влияет на прибыль. Если Tricky будет стремиться сократить расходы и увеличить прибыль на акцию, он выберет прямолинейный метод, который повысит его прибыль.

Многие инвесторы считают, что балансовая стоимость или стоимость чистых активов (NAV) предлагает довольно точную и непредвзятую оценку. Но, опять же, будьте осторожны. Выбор метода амортизации руководства также может существенно повлиять на балансовую стоимость: определение чистой стоимости Tricky означает вычет всех внешних обязательств в балансе из общих активов - после учета амортизации. В результате, поскольку стоимость чистых активов не уменьшается так же быстро, линейная амортизация дает Tricky большую балансовую стоимость, чем значение, которое даст более высокая скорость. (Подробнее об этих методах амортизации см. В

Амортизация: прямолинейная и двойная снижающаяся .) Воздействие предположений

Tricky выбрала удивительно долгую жизнь для своей ИТ-системы - 15 года. Информационные технологии обычно устаревают довольно быстро, поэтому большинство компаний обесценивают информационные технологии в течение более короткого периода, скажем, от пяти до восьми лет.
Тогда возникает вопрос о стоимости лома, которую выбрал Tricky. Трудно поверить, что используемая пятилетняя система получит четверть своего первоначального значения. Но, возможно, мы можем видеть причину решения Трики: чем дольше срок службы актива и тем больше стоимость лома, тем меньше его амортизация будет зависеть от его жизни. И более низкая амортизация повышает сообщенную прибыль и повышает балансовую стоимость.Предположения Tricky, в то время как сомнительные, улучшат внешний вид его основ. (Чтобы перейти на следующий уровень анализа, ознакомьтесь с нашим

Учебным пособием по анализу финансовой отчетности .) Заключение

Более внимательный взгляд на амортизацию должен напоминать инвесторам, что улучшение прибыли на акцию и балансовая стоимость может, в некоторых случаях, быть результатом небольшого количества штрихов пера. Прибыль и стоимость чистых активов, которые повышаются благодаря выбору допущений амортизации, не имеют ничего общего с улучшением эффективности бизнеса и, в свою очередь, не сигнализируют о сильных долгосрочных фундаментальных показателях.