Обзор апрельского журнала Global Fund Manager от Bank of America Merrill Lynch отправляет «смешанные сообщения», предполагая, что рисковые активы имеют непосредственный потенциал для больших движений вверх или вниз. По словам команды, возглавляемой Главным инвестиционным стратегом Майклом Хартнеттом, увеличение количества наличных позиций ограничит потенциал снижения, но высокие оценки приведут к увеличению потолка, что приведет к продолжению «диапазона торговли».

Движение наличных позиций

Рост позиций наличных средств до 5. 4% с 5 марта. 1% соответствует падению индекса «убежденности» в капитале опроса до самого низкого уровня с сентября 2014 года . Кассовые позиции достигли 15-летнего максимума в 5,6% в феврале, отправив «однозначный» противоположный сигнал покупки. В «правилах наличных денег» BAML говорится, что средний баланс наличных денег выше 4. 5% является противоположным сигналом покупки, а баланс ниже 3. 5% является противоположным сигналом продажи. (См. Также Сколько наличных денег слишком много? )

Источник: Bank of America Обзор менеджеров фонда Merrill Lynch - апрель 2016 г.

Отключение качества

С точки зрения стиля инвестиций респонденты неожиданно обнаружили разрыв между подходами к долевому и долговому инвестированию. При покупке акций они демонстрировали предпочтение качеству по сравнению с барахлом, но когда дело доходило до облигаций, они предпочитали высокий доход по сравнению со старшим. (См. Также Нежелательные облигации снова в стиле - на данный момент. )

Переполненные сделки

Самая переполненная торговля в апреле - это долгая ставка на доллар США на 20%, хотя она немного по сравнению с мартом немного по сравнению с мартом. Короткие развивающиеся рынки упали на второе место на уровне 19%, обыграв другие торги в марте на значительную маржу. Длинные высококачественные акции, которых в марте не было видно, заняли третье место, за ними последовала длинная FANG - Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Амазонка. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13+ 0. 06% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Создано с Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), что в основном не изменилось. Короткая нефть, на пятом месте, значительно снизилась в популярности с марта, когда она заняла третье место. (См. Также, Является ли Alphabet лучшим запасом FANG на 2016 год? )

Новые рисковые риски

В марте качественный провал, рецессия в США и девальвация юаня были тем, что пошло на удар в ночле управляющих фондами. Они по-прежнему считают качественный провал основным «хвостовым риском», и действительно, доля его сбора немного выросла в апреле до 21%.Но Brexit резко вырос, поднявшись на 19% и заняв второе место с предыдущего пятого. Между тем, рецессия в США не так страшна, как месяц назад, и сместился в дальнюю треть от второй секунды. Девальвация Renminbi занимает четвертое место, за ней следуют развивающиеся рынки или энергетические дефолты. И политика США, отсутствующая в радаре респондентов в марте, теперь беспокоит около 5% менеджеров фондов. Эта пропорция может возрасти. (См. Также 3 сценария Брексита Судного Дня. )

Источник: Bank of America Обзор менеджеров фонда Merrill Lynch - апрель 2016

Спросите еще раз в мае

Важно отметить, что из 165 респондентов к опросу, только 46 описали свой инвестиционный горизонт продолжительностью 12 месяцев и более, причем 47 сказали три месяца или меньше. Средневзвешенный горизонт составлял 7,3 месяца. Если вы долгосрочный инвестор, вам не больно быть информированным о консенсусе среди менеджеров фондов, но имейте в виду, что они - непостоянная группа. Если вы ищете стиль Баффета, держитесь - навсегда берет на себя рынок, смотрите в другом месте.