BDCS: анализ развития бизнеса UBS

Аналитический прогноз с Валерием Полховским. 18.01.2016 (Ноябрь 2024)

Аналитический прогноз с Валерием Полховским. 18.01.2016 (Ноябрь 2024)
BDCS: анализ развития бизнеса UBS

Оглавление:

Anonim

Для инвесторов, стремящихся получить доступ к компаниям, которые работают во многом так же, как фирмы венчурного капитала, ETRACS, связанный с индексом развития бизнеса Wells Fargo Index ETN (NYSEARCA: BDCS BDCSUBS Jersey Exchange Traded Access Securities 2011-26 4. 41 Ser-A-Lkd для Wells Fargo Business Developm Co20. 62-0. 39% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) отслеживает индекс приблизительно 40 компаний в Индекс развития бизнеса Wells Fargo. Компании в индексе зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и регулируются как компании по развитию бизнеса (BDC) в соответствии с Законом об инвестиционной компании 1940 года. Все BDC в индексной торговле либо на Нью-Йоркской фондовой бирже ( NYSE) или NASDAQ.

Отслеживаемые холдинги

Компании, отслеживаемые биржевой нотой (ETN), обычно работают как фонды венчурного капитала и частные инвесторы. Индекс также включает в себя BDC, которые специализируются на финансировании компаний на ранних стадиях, включая мезонинные финансы, мостовые кредиты и обеспеченные обязательства по кредитам.

По состоянию на 17 мая 2016 года крупнейшим холдингом в индексе был ARES Management LP (NYSE: ARES ARESAres Management LP18. 78 + 0,13% Создано с Highstock 4. 2. 6 >), с распределением 10. 35%. Компания управляет альтернативными активами в США, Европе и Азии. American Capital Ltd. (NASDAQ: БСПС), которая специализируется на венчурном капитале и частном капитале, является вторым по величине холдингом в размере 10,32%. Prospect Capital Corporation (NASDAQ: PSEC PSECProspect Capital Corp. 68 + 0. 44% Создано в Highstock 4. 2. 6 ), компания по развитию бизнеса и кредитор компании на ранней стадии, имеет распределение 10. 09%. FS Investment Corp. (NYSE: FSIC FSICFS Invest7. 75-0. 64% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Main Street Capital Corporation (NYSE: MAIN MAINMain Street Capital Corp41 06 + 0. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) округляет пять лучших холдингов с ассигнованиями 8. 94% и 6. 28% соответственно.

Дистрибьюторский доход

. BDC в индексе развития бизнеса Wells Fargo могут воспользоваться многими из тех же налоговых льгот, которые предоставляются инвестиционным трестам недвижимости (REIT). Наиболее значительным преимуществом является предотвращение практически всех корпоративных налогов при условии, что по меньшей мере 90% прибыли и прибыли от прироста капитала распределяются в виде налогооблагаемых дивидендов. Распределяя 98% обычного дохода, BDC могут также получать освобождение от федеральных акцизных сборов, которые в среднем составляют 4%. В результате фонд платит дивидендную доходность в размере 6,7%.

Показатели фонда

Фонд имеет активы под управлением (AUM) в размере 61 доллара США.35 миллионов и средний дневной объем торгов составляет 291 030 долларов США, исходя из 45 торговых дней. Как коэффициент расходов 0,85%, так и средний торговый спрэд 0,45% находятся в верхнем пределе диапазона во вселенной биржевых фондов (ETF), что делает его относительно дорогим для владения и торговли. Фонд демонстрирует низкую волатильность с пятилетней бета-версией 0,83.

Структура фонда

Фонд структурирован как ETN, подкатегория ETF, поэтому фонд не содержит компонентов его индекс отслеживания. Вместо этого, доходы ETN подкрепляются полной верой и кредитом эмитента фонда UBS.

Производительность

С момента создания 27 апреля 2011 года первый полный год торгов в 2012 году также принес свой самый большой годовой выигрыш с возвратом 33, 52%. ETN последовал за возвращением 2012 года с приростом в размере 15. 34% в 2013 году, при этом средний годовой доход составил 24 43% в течение первых двух лет. В 2014 и 2015 годах фонд полностью изменил курс, зафиксировав потери в размере 8,6% и 3,78% соответственно. Пятилетний годовой доход ETN составил 0,37%, по состоянию на 17 мая 2016 года.

Ключевые моменты

Фонд отслеживает индекс 40 компаний, каждый из которых имеет свои собственные инвестиционные портфели, чтобы обеспечить диверсифицированную экспозицию на ранние стадии бизнеса. Его относительно низкая волатильность и низкая корреляция с основными классами активов также могут помочь диверсифицировать портфельные портфели инвесторов.

В то время как коэффициент расходов и торговый спрэд относительно дороги по сравнению со средними расходами ETN, удерживание и торговля фондом оплачивает часть расходов двух ближайших конкурентов, ETF ETF (BATS: PEX) ProShares Global Listed Private Equity и PowerShares Global Listed Private Equity Portfolio ETF (NYSEARCA: PSP

PSPPwrShs Glb List12. 74-0. 31% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).