Bear Put Spreads: Ревущая альтернатива короткой продаже

Bear Put Spreads: Ревущая альтернатива короткой продаже

Две из лучших возможностей опций заключаются в том, что они предоставляют инвесторам или трейдеру возможность достичь определенных целей и / или играть на рынке определенными способами, которыми они, возможно, иначе не смогут. Например, если инвестор медвежий на определенном складе или индексе, один из вариантов заключается в продаже коротких акций фонда. Хотя это вполне реальная инвестиционная альтернатива, у нее есть некоторые негативы. Во-первых, есть довольно значительные требования к капиталу. Во-вторых, существует технически неограниченный риск, потому что нет предела тому, насколько акции могут расти в цене после того, как инвестор продал короткие акции. К счастью, варианты предлагают альтернативы этому сценарию.

ВИДЕТЬ: Опасности, которые могут ушибить ваш портфель

Вариант пут
Одной из альтернатив короткому замыканию акций является покупка опциона пут, который дает покупателю опцию, но не обязательство продать короткие 100 акций базовых акций по определенной цене - известной как цена исполнения - вплоть до определенной даты в будущем (так называемая дата истечения срока действия). Для покупки опциона «пут» инвестор платит премию продавцу опциона. Это весь риск, связанный с этой сделкой. Суть в том, что покупатель опциона «пут» имеет ограниченный риск и, по сути, неограниченный потенциал прибыли (потенциал прибыли ограничен только тем фактом, что акции могут идти только к нулю). Тем не менее, несмотря на эти преимущества, покупка опциона «пут» не всегда является лучшей альтернативой для медвежьего трейдера или инвестора, который хочет ограничить риск и минимальные требования к капиталу.

Механика распространения медведя
Одной из наиболее распространенных альтернатив покупке опциона «пут» является стратегия, известная как распространение с медведя. Эта стратегия предполагает покупку одного варианта опциона с более высокой ценой исполнения и одновременную продажу того же количества опционов пут при более низкой цене исполнения. В качестве примера рассмотрим возможность покупки опциона «пут» с ценой исполнения 50 долл. США на торговлю акциями в размере 51 долл. За акцию.

СМ.: Спрэды опций

Предположим, что осталось до 60 дней до истечения срока действия опциона и что цена опциона пут-цены 50 будет равна $ 2. 50. Чтобы купить этот вариант, трейдер заплатит премию в размере 250 долларов США. Затем в течение следующих 60 дней он или она имел право продать короткие 100 акций базового пакета по цене 50 долларов за акцию. Таким образом, если цена акции упадет до $ 45, $ 40, $ 30 или даже ниже, покупатель опциона «пут» сможет реализовать свой опцион «пут» и продать короткие 100 акций по цене 50 долларов за акцию. Затем он или она мог выкупить акции по текущей цене и получить разницу между $ 50 за акцию и цену, которую он заплатил, чтобы выкупить акции.

Другим, более распространенным, альтернативным вариантом было бы продать опцион «пут» и получить прибыль.Например, если акции упали до 40 долларов за акцию, покупатель, который купил 50 опционов на сумму $ 2. 50 сможет продать опцион «пут» на 10 долларов США или более, что приведет к значительной прибыли.

Преимущества альтернативной альтернативы Bear Put Spread
Проблема с покупкой или продажей опциона «пут» заключается в том, что цена безубыточности для торговли в приведенном выше примере составляет 47 долларов США. 50 на акцию, которая рассчитывается путем вычитания уплаченной премии ($ 50) из цены исполнения (50 долларов США). Чтобы посмотреть на это по-другому, акции должны упасть. Кроме того, трейдер может не искать существенного снижения цен на акции, а скорее что-то более скромное.

В этом случае человек может рассмотреть возможность распространения медведя в качестве альтернативы. Основываясь на одном и том же примере, человек может купить тот же самый 50 вариантов пошлин по цене за 2 доллара. 50, но одновременно будет продавать опцион на продажу по цене 45 штук и получать 1 доллар США. 10 премий. В результате трейдер платит только чистую стоимость в размере 140 долларов США за покупку спреда ($ 2.50 - $ 1. 40 x 100 акций). Есть два положительных момента и один отрицательный результат, связанный с этой альтернативой, по сравнению с просто покупкой цены на 50 долларов за 250 долларов.

  • Преимущество № 1: Трейдер снизил стоимость сделки на 44% (от 250 до 140 долларов США).
  • Преимущество № 2: Цена безубыточности возросла с 47 долларов. 50 за длинную сделку до 48 долларов США. 60 для спрэда с медвежьим курсом (цена безубыточности для спред размещена путем вычитания цены спреда ($ 1,40) от более высокой цены исполнения ($ 50 - $ 1. 40 = 48. 60).

Как в результате входа в медвежий спред, у этого трейдера меньше долларового риска и более высокая вероятность прибыли. Если трейдер не ожидает, что цена акции упадет значительно ниже 45 по истечении опциона, это может быть выдающейся альтернативой. < Недостаток спрэда медведя

Существует один важный негатив, связанный с этой торговлей, по сравнению с долгосрочной торговлей: торговля медвежьим торговлей имеет ограниченный потенциал прибыли. Потенциал ограничивается разницей между двумя ударами минус цена, выплачиваемая для покупки спреда.
В этом случае максимальный потенциал прибыли составляет 360 долларов США (5-точечный спред - 1,40 пункта, выплачиваемый = 3 доллара США 60). Эта сделка покажет прибыль при истечении опциона, если акции по любой цене ниже цены безубыточности 48 долл. 60 долл. за акцию. Максимальная прибыль в размере 360 долл. США Если сумма акций будет ниже или ниже нижней цены исполнения 45 долл. США за акцию по истечении срока ее действия. Хотя потенциал прибыли не является неограниченным, трейдер все еще имеет потенциал для получения прибыли в размере 257% (прибыль в размере $ 360 при инвестициях в размере 140 долларов США), если акции сократятся примерно на 12% (с 51 до 45 долларов США).

Нижняя линия

Мёртвый спред предлагает отличную альтернативу продаже коротких акций или покупке опционов пут в тех случаях, когда трейдер или инвестор хочет спекулировать на более низких ценах, но не хочет совершать много капитала к торговле и / или не обязательно ожидает значительного снижения цены.
В любом из этих случаев трейдер может дать ему преимущество, торгуя медвежьим спредом, вместо того, чтобы просто покупать голый опцион пут.