Партнеры по собственности Brookfield (BPY Партнеры по лицензированию BPYBrookfield LP23. 330. 00% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - одна из лучших коллекций коммерческой недвижимости недвижимость в мире, но вы редко слышите, что компания обсуждает, когда инвесторы говорят о ценных бумагах недвижимости. Это партнерство, а не инвестиционный траст недвижимости (REIT), и компания имеет сложную структуру собственности. Некоторые из их инвестиций являются совместными предприятиями и партнерскими отношениями с другими фирмами по недвижимости, поэтому требуется карандаш и некоторое время для определения стоимости акций. Учитывая, что акции торгуются с существенным дисконтом к оценке стоимости руководства, представляется, что стоит потратить некоторое время и оценить ценность этого глобального, лучшего в своем классе портфеля свойств. (См. Также: Простые способы инвестирования в недвижимость .)

Структура собственности

Когда вы рассматриваете прямое владение акциями своей головной организацией, Brookfield Asset Management (BAM BAMBrookfield Asset Management Inc41. 95 + 0. 60% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), а процентное владение, представленное Единицами выкупа, установленными при создании партнерства, Brookfield Asset Management контролирует 61% партнерства. Это ставит инвесторов в положение меньшинства. Поскольку инвесторы являются ограниченными партнерами, у них нет голоса по корпоративным вопросам. Хотя это может показаться тревожным, на самом деле это не так, если вы посмотрите на большую картину. Это партнерство было создано специально для того, чтобы стать флагманской публичной коммерческой коммерческой маркой Brookfield Asset Management и служить в качестве основного средства для инвестиций в коммерческую недвижимость компании во всем мире.

Чтобы быть комфортно владеть акциями Brookfield Property, мы должны быть комфортно с Brookfield Asset Management. Канадская компания является одним из крупнейших владельцев активов в мире с более чем 200 млрд. Долл. США, вложенными в недвижимость, активы инфраструктуры, частные акционерные и возобновляемые источники энергии. BAM работает в бизнесе уже 100 лет и имеет солидную историю получения хорошей прибыли для своих акционеров. Чтобы BAM получал прибыль от своих инвестиций в Brookfield Property Partners, он должен увеличить стоимость и денежные потоки для инвесторов в качестве владельцев паев.

Портфель свойств

Когда мы инвестируем в Brookfield Property, мы можем инвестировать в невероятный портфель свойств. Партнерство владеет 100% Brookfield Office Properties, которое включает в себя 250 офисных объектов с более чем 123 миллионами квадратных футов арендуемого пространства. Большинство из них расположено в центральных деловых районах крупных городов, таких как Нью-Йорк, Вашингтон Д.C., Хьюстон и Лос-Анджелес в Соединенных Штатах. В Канаде компания владеет ведущими деловыми центрами в Торонто, Калгари и Оттаве. В Австралии у них есть центральные деловые кварталы в Сиднее, Мельбурне и Перте. Они также владеют 22% -ным доходом в комплексе Canary Wharf Complex в Лондоне, который имеет некоторые из самых популярных офисных площадей в городе. (Подробнее см. Ниже: Найти Fortune в коммерческой недвижимости .)

Брукфилдская недвижимость также имеет значительное влияние на рынки торговой недвижимости, хотя и владеет значительной долей в нескольких операциях с торговой недвижимостью. Они владеют 29% общих свойств роста (GGP GGPGGP Inc19. 01-0. 47% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), которому принадлежит 120 элитных торговых объектов, включая такие места, как Woodlands Mall в Техасе, Water Tower Place в Оукбрук, штат Иллинойс, Центр Ала Моана в Гонолулу и показ мод в Лас-Вегасе. Партнерство также принадлежит 34% Rouse Properties (RSE), чем владеет еще 30 торговыми центрами в 19 штатах с примерно 21 миллионом квадратных футов торговых площадей.

Наряду с Brookfield Asset Management они владеют многосемейными свойствами через Fairfield Residential. Fairfield владеет 28 000 многоквартирных подразделений по всей территории Соединенных Штатов, а также сформировала фонд Brookfield Fairfield U. S. Multi-Family Value Add Fund для продолжения многолетних семейных возможностей.

Промышленный портфель также является совместным предприятием с Brookfield Asset Management, которому принадлежит 44 миллиона квадратных футов логистических активов с земельными участками для разработки дополнительных 69 миллионов квадратных футов распределительных устройств вблизи основных рынков и транспортных маршрутов в Северной Америке, Европе и Китай. Партнерство также инвестировано в портфель отелей, который включает 12 отелей в Северной Америке и Австралии с 8 859 номерами. Флагманские свойства включают Atlantis Hotel на Багамских островах, Hard Rock Hotel & Casino в Лас-Вегасе и курорт Diplomat в Южной Флориде. Компания также недавно сформировала ограниченное партнерство Capital Automotive LP, которое арендует тройную чистую основу около 15. 6 миллионов квадратных футов для автомобильных дилеров. (Подробнее см. Также: 7 шагов к сделке с коммерческой коммерческой недвижимостью .)

Высокий общий потенциал возврата

Благодаря своим прямым холдингам, совместным предприятиям и партнерствам, Brookfield Property Partners предоставляет инвесторам шанс владеть портфелем коммерческой недвижимости мирового класса со значительными запасами в нескольких секторах рынка. Портфель недвижимости генерирует значительные денежные потоки, и сейчас акции дают около 5%. Руководство также приняло дивидендную политику, основанную на выплате всех денежных потоков после расходов, расходов на разработку и улучшение. В своем последнем выступлении акционеров они заявили, что считают, что они могут увеличить выплаты на 5-8% в год.

Во второй четверти дополнительной информации, включенной в доходный выпуск, было подсчитано, что стоимость собственного капитала владельца составляет 30 долларов США. 19 - акция, которая значительно выше текущей ценовой котировки.Руководство обратилось к этой оценке дисконтного рынка в сопроводительном письме акционера, в котором говорилось, что они «очень сосредоточены на сужении этой скидки, что обеспечит дополнительный потенциал для инвесторов. «В рамках своих усилий по сокращению или устранению дисконта компания объявила о планах возобновить предварительную заявку на участие в торгах по нормальному курсу на один год и выкупить до 13, 142, 359 единиц ограниченного партнерства, что составляет примерно 5% от компания.

The Bottom Line

Brookfield Property Partners представляет уникальную возможность инвестировать в рынки коммерческой недвижимости по сниженной цене. Потенциальное сужение цены до оценки стоимости менеджмента наряду с щедрым и растущим дивидендом представляет собой выдающийся общий потенциал возврата долгосрочных инвесторов.

На момент написания статьи автор принадлежал BPY.