Итак, вы овладели наукой об инвестировании в отдельные акции, и теперь не представляете, что делать с вашими бесчисленными миллиардами прибыли. Если вам нравится вызов, который предлагает много недостатков, бросьте взгляд на фьючерсы на фондовые индексы, тренировочные колеса производных инструментов.

Фьючерсные контракты, как правило, развиваются как способ торгового риска. Скажите, что вы фермер сорго, который привык получать 300 долларов за тонну, чего обычно бывает достаточно, чтобы позаботиться о выплате ипотечного кредита и положить немного на пенсию. Но в прошлом году рекордный урожай означал, что на рынке наблюдался избыток, а цена упала до 150 долларов. Это мягкое неудобство, если вы инвестор, но катастрофический, если вы заставляете вас жить комбайн. ( Для соответствующего чтения см .: Использование индексных фьючерсов для прогнозирования будущего .)

Так появились фьючерсы. Фьючерсный трейдер подписывает контракт, в соответствии с которым обещает купить в марте следующего года 1 000 тонн сорго по цене 295 долларов за тонну. Фермер думает: «Лучше, чем я снова стал жертвой прихотей рынка. Птица в руке … »Фермер продает риск покупателю, который делает ставку на то, что она сможет получить прибыль, и рыночная цена окажется более чем на 295 долларов. В этот момент она будет продавать. (Sorghum, в силу того, что он является товаром, покупается, чтобы его продавали. В конце концов, трейдер не собирается есть 1 000 000 штук.)

Риск разгрузки … и некоторый потенциал роста

Недостатком фермера является то, что цена на следующий год может составлять 500 долларов за тонну. Если это так, он может либо ударить себя за то, что совершил фьючерсный контракт несколько месяцев назад, либо, если он полнокровный старик, возрадуйтесь, что он защитил себя от снижения цены.

В наше время спекулянты перешли на обе стороны большинства фьючерсных сделок. Как только товар продается источником, нет причин, по которым его нельзя покупать и продавать и спекулировать снова, и эти сделки обычно происходят между профессиональными спекулянтами, а не между спекулятором и продюсером. ( Подробнее см.: Что представляют собой контракты на фьючерсы S & P, Dow и Nasdaq? )

Не только Сорго и Йена

С момента своего появления до 1980-х годов фьючерсные контракты были в основном на наш пример - сельскохозяйственные. Это имело смысл: продукты питания настолько жизненно важны, что их цены и количества настолько зависели от внешних сил, что им нужна была небольшая стабилизация. В наши дни основные товары в большинстве фьючерсных контрактов являются финансовыми инструментами. В эту категорию входят валюты, а иногда и фондовые индексы. Да, инвестор (или на самом деле менеджер портфеля акций) может написать контракт, на каком уровне Dow или какой-либо другой индекс будет в определенное время.Такие будущие торги на фондовом рынке могут быть реализованы с помощью линейки индексов будущих акций CME Group, Inc. (CME), «E-mini», среди других продуктов. Эти контракты торгуются исключительно на различных электронных торговых площадках и строятся с относительно скромными размерами контрактов.

CME, родитель Чикагской товарной биржи и ряд других, предлагает фьючерсные контракты на уровне S & P 500 (CME Group владеет индексом S & P 500 и несколькими другими индексами). Вы можете покупать фьючерсные контракты на каком уровне S & P 500 будет в определенные будущие даты. В частности, каждый квартал (март, июнь, сентябрь, декабрь). Имейте в виду, что фьючерсы на фондовые индексы не являются инвестициями в покупку и удержание; они являются кратковременными торговыми марками по своей природе.

Пример …

По завершении торгов 22 августа 2014 года S & P стоял на отметке 1 988. В то же время цена фьючерсного контракта S & P 500, который закрылась в сентябре, составила 1, 993¾ , Итак, en masse , рынок полагает, что к концу следующего месяца индекс получит 5¾ балла. Вы можете приобрести такой контракт за 50 долларов США за очко, или $ 99 687. 50 (есть и фьючерсные контракты, доступные по другим ценам, и 50 долларов США за пункт являются одними из самых дешевых). В дату поставки вы отмечаете, где сидит S & P 500, и либо нажмите на пятки, либо повесите голову. Предположим, что в конце сентября S & P 500 выросла до 2 000. Этот контракт будет стоить 100 000 долларов США, что позволит вам получить скромную прибыль, которая станет более скромной после транзакционных сборов.

Если, однако, S & P 500 упал в течение следующих пяти недель, скажем, до 1 980, этот контракт теперь стоит 99 000 долларов. Ваша попытка обеспечить выплату закончилась тем, что стоила вам $ 687 , 50 (опять же, плюс транзакционные сборы),

Обратите внимание, что цены на фьючерсы S & P являются консервативными, поскольку они не слишком далеки от того, где S & P 500 в настоящее время. Это по дизайну. S & P может получить или потерять 100 очков за эти пять недель: это случалось бесчисленное количество раз. Но даже самый смелый спекулянт Уолл-стрит не хочет делать ставки на такое движение. Быки здесь осторожно бычьи (как и медвежья медведи медведей), предпочитая надеяться на вероятность небольшого выигрыша в S & P 500, а не на более низкую вероятность большего выигрыша. Там может существовать какой-то спекулянт, который хотел бы сделать ставку на S & P, делая выигрыш в 100 очков (или потерю), но было бы трудно найти кого-то, желающего принять другую сторону. ( Более подробно см .: Фьючерсы Основы: Введение .)

Предсказание будущего

Рассматривая цены фьючерсных контрактов, которые устанавливаются на эти последующие квартальные даты, мы можем констатировать … ну, а не то, что рынок составляет но что думают люди , что может быть еще более ценной информацией. Цены на декабрьские, мартские и июньские фьючерсы, соответственно, на 7¾, 15 и 21½ пункта ниже сентябрьской цены, показывая, что трейдеры фьючерсов ожидают, что S & P 500 последует этому примеру.Месячный бычий рынок, который мы переживали, закончится, как и все, но консенсус, похоже, заключается в том, что рост цен снизится раньше, чем позже.

Нижняя линия

Фьючерсы на фондовые индексы - это абстрактные инвестиции. По сути, вы играете в азартные игры о том, что собирается сделать набор репрезентативных акций. Спекулянт фьючерсов на фондовый индекс, по крайней мере, на несколько шагов удаляется от инвестиций в какую-либо ощутимо производительную деятельность. Это может звучать пренебрежительно, но участники фьючерсного рынка фондовых индексов действительно вносят свой вклад в общую картину. Они обеспечивают ликвидность и переносят риск, оба из которых важны для оживленной экономики. И хотя общество в целом может выиграть от покупки и продажи фьючерсных контрактов, непредсказуемость, присущая рынку фьючерсов на фондовые индексы, может и уничтожить отдельных участников. Хорошее начало может быть попыткой вашей руки на бумажной торговле, чтобы не повредить ее, ничего не рискуя. В любом случае, действуйте осторожно. ( Подробнее см. В разделе «Советы по торговле фьючерсами». )