Часто утверждалось, что дешевый человек знает цену всего и ценность ничего. Напротив, более разумные, более требовательные люди признают, что платить меньше не всегда представляет собой наилучшую ценность. Дисконтные брокерские дома и компании взаимного фонда без нагрузки пытаются сосредоточить инвесторов на стоимости. Читайте дальше, чтобы узнать, почему ваш фокус должен быть полезен вместо этого.

Компоненты первичной стоимости
Инвестиционные услуги, предлагаемые отдельным инвесторам, поставляются во многих типах упаковки и доставки. Брокерские дома с безналичными брокерскими домами, брокерские фирмы с полным комплексом услуг, фирмы-партнеры по взаимному фонду, фирмы с взаимными инвестициями без надбавок, банки, страховые компании, частные компании по управлению деньгами и платные консультанты все пытаются убедить инвесторов в том, что они могут предоставить наилучшие доступные альтернативы, когда дело доходит до управления вашими деньгами. Тем не менее, несмотря на их различия, каждый из этих каналов доставки «ловит рыбу из того же пруда». Каждый из них в основном использует те же самые общие компоненты активов - наличные деньги, облигации и акции. Упаковка может отличаться, но компоненты внутри упаковки в основном одинаковы. Что еще более важно, каждый из них обеспечивает все или часть из трех компонентов первичной ценности:

• Рекомендации - Процесс определения и реализации соответствующей инвестиционной стратегии с учетом целей инвестора и особых ограничений.
• Управление портфелем - Процесс создания и поддержания портфеля инвестиций, который надлежащим образом учитывает стратегию, определенную консультативным компонентом.
• Администрирование - все функции торговли, клиринга и отчетности, необходимые для эффективного выполнения процессов управления портфелем.

Интересно, что цена для этих компонентов значения удивительно похожа, независимо от выбранного канала доставки.

Старая модель
Несколько лет назад на рынке розничных инвестиций доминировали инвестиционные дома с полным спектром услуг. Банкам не разрешалось предлагать инвестиции физическим лицам, а страховые компании ограничивались фиксированными аннуитетами.

Инвестиционный продукт, предлагаемый брокером, представлен в виде отдельных акций и облигаций. Постепенное накопление этих различных ценных бумаг становится инвестиционным портфелем. Таким образом, брокер теперь предоставляет услуги по управлению портфелем. В качестве части сервиса предоставляются различные административные функции. Когда клиент одобряет покупку или продажу ценных бумаг, брокерская фирма осуществляет торговлю и организует надлежащие расчеты. Подтверждения и заявления создаются. Дивиденды и доход учитываются, и данные по налогу на конец года предоставляются.

Стоимость для клиента за весь комплекс услуг по консультированию, управлению портфелем и администрированию является существенной комиссией каждый раз при покупке или продаже ценной бумаги.(Для смежных чтений см. Не допускайте, чтобы брокерские сборы подрывали ваши возвраты .)
Пришествие скидочного брокерства Из-за дерегулирования комиссионных сборов в середине 80-х годов дисконтные брокерские дома. Зачем платить высокую комиссию за покупку или продажу акций, когда вы можете выполнить одну и ту же транзакцию дешевле? С помощью скидочных брокеров вы сами определяете, какова должна быть ваша общая стратегия, и вы можете выбрать свои собственные акции и облигации (управление портфелем), а брокерские услуги по скидке будут выполнять и урегулировать сделки, предоставлять вам подтверждения и заявления, а также все другие сообщая, что вам требуется (администрирование).

Многие люди, которые не знают о трех основных компонентах ценности, подумают: «Да, почему я должен заплатить моему полнофункциональному брокеру большую комиссию за покупку или продажу акций, когда этот скидочный брокер может сделать то же самое за гораздо более дешевую плату? " Тем не менее, скидка-брокер точно не предоставляет сопоставимую услугу. Произошло то, что инвестор решил прекратить аутсорсинг - и, следовательно, оплатить - обслуживание консультаций и управление портфелем. Правильно или ошибочно, инвесторы считают, что они достаточно компетентны, чтобы делать это сами. Единственная функция, которую инвесторы не могут сделать для себя, - это администрирование; это то, что платят инвесторам в виде сокращенной комиссии. (Подробнее см. Брокеры и онлайн-трейдинг: полный сервис или скидка? )

Паника на землях с полным спектром услуг
В ответ на недорогие тарифы брокерских брокеров типичная паника с полным набором услуг и начинает дисконтировать комиссионные сборы, поскольку он или она не смогли сформулировать стоимость других предоставляемых услуг. Тот факт, что старая модель чревата присущими ей недостатками, не облегчает задачу. Структура вознаграждения на основе торговой комиссии имеет встроенный конфликт интересов. Является ли рекомендация действительно актуальной в интересах клиента или она испорчена необходимостью получения дохода для брокера? Помимо некоторых знаний о запасах и облигациях, какая квалификация брокера должна дать стратегический совет по инвестициям? Является ли он сертифицированным финансовым планировщиком (CFP)? Что касается выбора безопасности, какая квалификация брокера должна разработать эффективный общий портфель? Является ли он дипломированным финансовым аналитиком (CFA)? Вы можете почувствовать, что можете сделать так же хорошо, как ваш брокер в этих областях. (Для более глубокого понимания прочитайте Является ли ваш брокер действующим в ваших интересах? и Оценка вашего брокера .)

Возможно, это связано с тем, что типичный брокер с полным спектром услуг признает, что он или она не является наилучшим образом квалифицированным для профессионального управления клиентскими фондами или, возможно, потому, что в настоящее время существует меньше возможностей для получения дохода по сделкам с отдельными ценными бумагами, но вскоре происходит переход к взаимным инвестициям на покупку - средства, проданные с платой за продажу. Это стало растущей тенденцией: шаг заключается в том, что брокер сосредотачивается на том, чтобы направлять вас (совет), а профессиональная компания по управлению деньгами управляет фондами.Ежегодные сборы за администрирование и управление профессиональными деньгами берутся из активов фонда клиента компанией фонда. Вскоре, однако, инвесторы открывают взаимные фонды без нагрузки. Они задаются вопросом: зачем платить нагрузку брокеру с полным спектром услуг, когда я могу получить доступ к тому же профессиональному руководству, не платя коммерческий сбор? Опять же, это означает, что инвестор должен действовать как его собственный советник. (Подробнее см. Выбор совместимого брокера .)

Компоненты стоимости ценообразования
Старая полнофункциональная, «складская» модель в значительной степени является реликтом прошлого. Индивидуальные инвесторы, торгующие отдельными ценными бумагами, в первую очередь делают это самостоятельно через дисконтные брокерские дома. Другие инвесторы тяготели к взаимным фондам, переменным аннуитетам и менеджерам частных денег. Тем не менее, несмотря на различные подходы, ценообразование трех компонентов ценности очень похоже.

Взаимные фонды и переменные аннуитеты обеспечивают лучшее понимание этой цены. Обзор средств показывает, что административные расходы составляют около 0,5% в год. Средний размер встроенной платы за управление портфелем в паевых инвестиционных фондах также составляет около 0,5% в год. Плата за советы отражается в расходах на продажу. Взаимные фонды входят в различные структуры продаж, включая нагрузки на фронт, задние нагрузки и нагрузки уровня. Факторинг в типичном времени удержания взаимного фонда, вы обнаружите, что средний объем продаж составляет около 1% в год.

Общая средняя годовая цена для всех трех компонентов стоимости составляет в среднем около 2% в год, и сборы не всегда могут быть полностью прозрачными, но знаете ли вы о них или нет, вы по-прежнему платите им. (Подробнее об оплате взаимных фондов читайте Stop Paying High Mutual Fund Fes .)

Плата, выплачиваемая различными инвесторами
Индивидуальные торговые акции, хотя брокер со скидкой действует как его собственный советником и менеджером денег. Внешние сборы являются строго административными, поэтому мы можем принять годовую стоимость в размере 0,5% в год, хотя она может быть более или менее в зависимости от размера счета и объема торгов.

Инвестор, выбирающий взаимные фонды без нагрузки, действует также как его собственный советник, поэтому внешние сборы ограничиваются профессиональным управлением и администрированием. Годовая стоимость составляет около 1%.

Инвестор, выбирающий средства загрузки от брокера, передает на аутсорсинг все три компонента стоимости. Годовая стоимость составляет около 2%. Если этот клиент использует платный советник, который выделяет средства между фондами без нагрузки, советник обычно взимает 1% годового вознаграждения советника, а внутренний расход средств составляет 1%, поэтому общая стоимость для клиента - это тот же: 2%.

Клиенты, обращающиеся к менеджерам частных денег через профессиональных консультантов, платят как минимум 2% в год, а часто и больше, исходя из убеждения, что эти менеджеры предлагают более персонализированное обслуживание.

Переменные аннуитеты стоят примерно одинаковые 2% в год, но с добавлением еще 1,25% или около того, чтобы покрыть страхование от гарантий смерти.

Без бесплатного обеда
Что-нибудь ценное имеет стоимость.Ценообразование в отрасли финансовых услуг не является безвозмездным - оно привязано к оказанным услугам. Как инвестор, вы должны оценить, получаете ли вы деньги. Если вы решите взять некоторые из компонентов стоимости самостоятельно, вы уменьшите свою цену, но по какой цене? Позаботьтесь, чтобы не следовать глупости человека. Вы можете совершать ошибки, которые в конечном итоге стоят вам больше, чем вы спасите. Если вы чувствуете, что можете выступать в качестве эффективного советника и сэкономить 1% в год, перейдите с бесплатными средствами. Если вы считаете, что можете также управлять своими деньгами, а также профессионалами, тогда купите свои собственные акции и облигации и сохраните еще 0. 5%. Какой бы маршрут вы ни выбрали, подумайте о важных компонентах стоимости, их цене и о том, за что вы платите.