Фундаментальное различие между фьючерсами и форвардами заключается в том, что фьючерсы торгуются на биржах и переходят на торговлю OTC. Разница в торговых площадках приводит к заметным различиям в двух инструментах:

• Фьючерсы - это стандартизированные инструменты, осуществляемые через брокерские фирмы, которые занимают «место» на бирже, торгующем этим конкретным контрактом. Условия фьючерсного контракта, включая места доставки и даты, объем, технические характеристики, а также торговые и кредитные процедуры, стандартизированы для каждого типа контракта. Как обычная торговля акциями, две стороны будут работать через своих соответствующих брокеров, чтобы осуществлять фьючерсную торговлю. Инвестор может торговать только фьючерсами, которые поддерживаются каждой биржей. Напротив, форварды полностью настроены, и все условия контракта заключаются в частном порядке между сторонами. Они могут быть привязаны практически к любому мыслимому базовому имуществу или мерило. Датой расчета, условной суммой договора и формы расчета (наличными или физическими) полностью зависит от сторон договора.
• Вперед влечет как рыночный риск, так и кредитный риск. Те, кто участвует в фьючерсных сделках, подвергаются дефолту клиринговой палатой биржи. Для внебиржевых деривативов, контраргумент может быть выставлен контрагенту, который может не выполнить в прямом направлении. Прибыль или убыток по форвардному контракту реализуется только в момент урегулирования, поэтому кредитное воздействие может увеличиваться.
• С фьючерсами автоматически требуются меры по снижению кредитного риска, такие как регулярный маркет-маркет и маржинальность. На биржах используется система, в соответствии с которой контрагенты ежедневно используют выплаты прибыли или убытков в дни их возникновения. Благодаря этим маржинальным платежам рыночная стоимость фьючерсного контракта фактически восстанавливается до нуля в конце каждого торгового дня. Это почти исключает кредитный риск.
• Ежедневные денежные потоки, связанные с маржинальной торговлей, могут искажать цены фьючерсов, что приводит к их отклонению от соответствующих форвардных цен.
• Фьючерсы устанавливаются по расчетной цене, установленной на последнюю торговую дату контракта (т. Е. В конце). Форварды рассчитываются по форвардной цене, согласованной на дату торговли (то есть в начале).
• Фьючерсы, как правило, подпадают под единый режим регулирования в одной юрисдикции, тогда как форварды, хотя обычно они совершаются регулируемыми фирмами, осуществляются по юрисдикционным границам и в основном регулируются договорными отношениями между сторонами.
• В случае физической доставки в форвардном контракте указывается, кому должна быть сделана поставка. Контрагент по фьючерсному контракту выбирается случайным образом на бирже.
• В форварде нет денежных потоков до доставки, тогда как в фьючерсах существуют требования к марже и периодические маржинальные вызовы.