Взаимные фонды знакомы многим людям, но если вы не работаете в сфере финансов, хедж-фонд, вероятно, больше загадочен. Если вы когда-нибудь задумывались о хедж-фондах или о том, могут ли они работать для вас, читайте дальше, чтобы узнать больше об этом загадочном инвестировании.

Регламент Произошло грохот по поводу того, что хедж-фонды регистрируются в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), но по-прежнему самая большая разница между паевыми инвестиционными фондами и хедж-фондами заключается в том, что взаимные фонды очень регулируются. В США паевые фонды и компании взаимных фондов регулируются SEC в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, Актом о ценных бумагах 1934 года, Законом об инвестиционной компании 1940 года и Законом об инвестиционных консультантах 1940 года. С другой стороны, хедж-фонды , регулирование обхода путем структурирования себя, чтобы быть освобожденным, хотя они подпадают под стандарты защиты от мошенничества. (Узнайте, какая страна имеет самые строгие правила в отношении строительства взаимных фондов и почему в Как взаимные фонды различаются по всему миру .)

Кредитное плечо Когда хедж-фонд использует кредитное плечо, он заимствует деньги для достижения более высокой прибыли. Если он может получить средний доход (числитель) на меньшей капитальной базе (знаменателе), простое деление требует, чтобы оно увеличивало свою доходность. Это то же самое, что происходит, когда человек покупает запас по марже в брокерской учетной записи. Кредитное плечо можно также использовать, вводя «безналичные» производные транзакции. Это чрезвычайно распространено во всех видах хедж-фондов. С производным инструментом вам не нужно использовать все свои наличные, чтобы получить большую условную сумму. Таким образом, вы можете инвестировать и зарабатывать больше, чем если бы вам приходилось вкладывать все свои деньги в акции или облигации.

Использование рычагов дает вам более высокую доходность, но также предполагает более высокий риск, поскольку рычаги работают как на уровне вверх, так и на обороте - это увеличивает прибыль и . Вот почему хедж-фонды часто классифицируются как инвестиции с более высоким риском / более высокой возможностью, и почему вы слышите о взрывах хедж-фондов в средствах массовой информации. Если фонд пользуется большим спросом, и рынок не движется благоприятным образом, фонд может очень быстро потерять много денег. (Узнайте, почему хедж-фонды рушится и как избежать тех же ошибок, в Отходы хедж-фондов освещают ловушки ловушек .)

Как хедж-фонды могут получить более высокие прибыли Кредитное плечо - это не единственный способ, с помощью которого хедж-фонды могут достичь более высокой доходности по сравнению с паевыми инвестиционными фондами; хедж-фонды также имеют право сокращаться. Таким образом, хедж-фонды должны иметь возможность делать деньги как вниз, так и вверх по рынкам. Традиционные паевые фонды открыты для более систематического риска, поскольку они могут быть только надолго. Если менеджеру взаимного фонда не нравится какая-либо компания или сектор, он или она может выбрать не купить акции этой компании, но менеджер фонда не может сократить его и получить прибыль по мере снижения цены акций ,Выбирая и выбирая правильные компании, в которые можно инвестировать, традиционный взаимный фонд все еще может побить свой ориентир, но может быть сложнее заработать деньги на медвежьем рынке. (Соответствующее чтение см. В Страна выживания .)

Другие различия Взаимные фонды необходимы, чтобы ежедневно оценивать и оценивать их портфели. Например, каждый запас крупного фонда акций должен оцениваться по цене закрытия, а стоимость чистых активов (NAV) должна быть рассчитана для инвесторов. В мире хедж-фондов оценки могут быть доступны только ежеквартально или ежемесячно. Это может быть частично связано с некоторыми более экзотическими позициями, которые могут иметь некоторые хедж-фонды, например внебиржевые (внебиржевые) производные, по которым суточные цены недоступны.

Платежные структуры - это еще одна разница между паевыми инвестиционными фондами и хедж-фондами. Когда вы покупаете акции паевых фондов, вы можете заплатить комиссию. Вам также будут взиматься некоторые сборы за управление; крайне маловероятно, что эти сборы будут привязаны к производительности. В мире хедж-фондов портфельный менеджер также взимает плату за управление. Плата за управление взимается в дополнение к вознаграждению за выполнение, который может быть получен только управляющим, если фонд зарабатывает деньги. Большинство комиссионных сборов составляет 1-2%, а плата за исполнение традиционно составляет 20%.

Правила, касающиеся маркетинга хедж-фондов, очень специфичны. Незарегистрированные хедж-фонды не могут запрашивать взносы. Это отличается от правил взаимных фондов, которые рекламируют в значительной степени. Менеджер хедж-фонда должен иметь ранее существовавшие отношения с потенциальным инвестором. Также приемлемо вводить квалифицированный посредник, который может быть основным брокером хеджевого фонда. Потенциальные инвесторы также должны удовлетворять требованиям к доходам или нетто-стоимости. Те, кто отвечает этим требованиям, называются «аккредитованными инвесторами» или «квалифицированными покупателями». (Узнайте, как средние инвесторы ломаются в то, что когда-то было зарезервировано для богатых, в Hedge Funds Go Retail .)

Итог
Привлекательность хедж-фондов - это отсутствие ограничений, что позволяет опытным менеджерам портфеля достичь более высокой отдачи. Способность сокращать и использовать кредитное плечо позволяет хедж-фондам потенциально зарабатывать больше денег, чем их коллеги по взаимному фонду. Структура вознаграждения за производительность также теоретически выравнивает интерес инвесторов к интересам портфельных менеджеров, потому что менеджеры зарабатывают больше всего денег, когда они достигают высокой доходности для инвесторов фонда. Но все преимущества хедж-фондов могут стать кошмаром, если фонд сильно заемный и рынок движется в направлении, противоположном мнению менеджера. Более высокая возможность заключается в том, почему хедж-фонды разрастались за последние 15 лет, и более высокий риск - это то, почему мы иногда слышим о более эффектных взрывах хедж-фондов. (Чтобы прочитать о некоторых неудачных хедж-фондах, см. Массивные сбои хедж-фондов , Рассеивание слияния хедж-фондов Bear Stearns и Потеря Амаранта Gamble .)

Подробнее о хедж-фондах читайте «Взгляд за хедж-фондами» .