a:

Поскольку соглашения о свопах предусматривают обмен будущих денежных потоков и первоначально устанавливаются на нуль, реального финансирования не требуется. С прохождением Dodd-Frank соглашения об обмене переходят к централизованному клирингу и торговле, что требует ежедневной залоговой маржи, которая должна быть предоставлена ​​клиринговой палате для проведения торговли. При централизованном расчистке клиринговая палата выступает в качестве централизованного контрагента. Как правило, участники соглашения об обмене обменяются денежными потоками в течение установленного промежутка времени. По крайней мере, один из потоков денежных средств или ножек свопа установлен на плавающую ставку, независимо от того, является ли он валютным курсом, процентной ставкой или даже ценой товара, в то время как другая нога может быть фиксированной или плавающей.

В то время, когда заключено соглашение об обмене, денежные потоки между сторонами в целом компенсируются нулем. Таким образом, первоначального финансирования для свопа нет. По мере того, как изменяется переменная нога свопа, денежные потоки затем соответственно корректируются между ногами. Поэтому центральная клиринговая палата требует дополнительной маржи от контрагента, который теряет значение денежного потока в соглашении об обмене, поскольку переменная нога свопа движется.

Сделки традиционно торгуются через счетчик (OTC). Тем не менее, дефолт контрагентов по своп-соглашениям был одним из факторов глобального экономического кризиса в 2008 году. Конгресс принял Додд-Фрэнка, который стремился провести капитальный ремонт торговли свопами и рынка свопов.

Додд-Франк требует торговли стандартизованными и ликвидными свопами через объекты для обмена свопами (SEF). Централизованная очистка может помочь снизить риск контрагента до соглашения о своп. В случае дефолта контрагента риск ограничивается этим соглашением с SEF, чтобы сделать другую сторону целиком. Это ограничивает любые последствия для остальной экономики и помогает снизить общий системный риск от торговли свопами.