Инвесторы обычно имеют склонность покупать акции или облигации, но редко делают выбор между ними. После нахождения компании, которая выглядит как хороший инвестиционный кандидат и узнает бизнес и финансовые показатели, инвесторы должны сделать выбор в отношении того, какой тип инвестиций нужно сделать. Запасы - это инвестиции, в которые инвестор принимает участие в корпорации. Облигации позволяют инвесторам кредитовать корпорацию и получать проценты. Давайте рассмотрим, как эти очень разные инвестиции влияют на корпоративные события.
Акции Акционеры владеют долей компании, в которую они вложены. Акции торгуются на бирже, а цены устанавливаются рынком. Цены на акции, как правило, обусловлены финансовыми результатами, новостями компании и отраслевыми стандартами. Их обычно оценивают на «множественной основе». Фондовые инвесторы обычно инвестируют в компании, которые, по их мнению, имеют превосходные перспективы роста и недооценены рынком. В то время как рынок устанавливает цены, и ни один акционер не может влиять на цены, акционеры могут влиять на управление и решения компаний посредством голосования по доверенности. Акционеры получают только «платеж» за свои инвестиции, когда цена акций увеличивается или выплачиваются дивиденды. (Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с Что такое запас на самом деле означает .)

Облигации Держатели облигаций отличаются от акционеров, поскольку у них нет доли участия в компании. Вместо этого держатели облигаций по существу предоставляют корпоративные деньги в соответствии с набором правил / целей (пактов), которые компания должна соблюдать, чтобы поддерживать хорошую репутацию у держателя облигаций. Как только облигация созревает, держатели облигаций получают основные инвестиции обратно от компании. В то же время они получают купонные или процентные платежи по облигации (обычно раз в полгода).

Облигации торгуются на рынке облигаций, а цены устанавливаются рынком на основе финансовых основ компании, выпускающей облигации (в первую очередь, сильной стороной баланса компании и способностью компании оплачивать свои обязательства). У облигаций есть обратная цена и доходность, так что облигации продаются с премией, когда они менее рискованны (что означает, что купон низкий) и с дисконтом, когда риск выше. Принципал не отклоняется и поэтому называется номинальной стоимостью, но купон и цена действительно меняются в зависимости от предполагаемой финансовой устойчивости и ожидания инвесторов относительно компании.

Облигации оцениваются рейтинговыми агентствами (Standard & Poor's, Moody's, Fitch) на основе их характеристик. Когда какое-либо из этих агентств меняет свой рейтинг, рыночные цены колеблются. Таким образом, облигации также подвержены рыночным спекуляциям об изменении рейтинга.Инвестиционные облигации, как правило, считаются безопасными от финансового сбоя, в то время как высокодоходные облигации намного более рискованны. (Чтобы узнать больше, см. Наш Учебник по основам Bond .)

Инвестиции в акции или облигации? Компании сталкиваются со многими решениями, которые влияют на инвесторов. Один из величайших конфликтов между инвесторами и компаниями заключается в том, что то, что хорошо для одной заинтересованной стороны, может быть нехорошо для другой. Давайте рассмотрим некоторые ситуации, которые могут принести пользу или повредить позиции акционеров и держателей облигаций.

Ситуация 1: Компания Borrows Money Expand Когда компания заимствует деньги, прибыль акционеров на акцию (EPS) отрицательно сказывается на процентах, которые компания должна будет заплатить по заемным средствам. Однако заемные средства не разбавляют холдинги акционеров путем увеличения доли в обращении и могут извлечь выгоду из увеличения доходов от продажи. С другой стороны, владельцы облигаций могут столкнуться с падением стоимости своих инвестиций, поскольку воспринимаемый риск компании увеличивается в результате увеличения долговой нагрузки. Риск увеличивается, отчасти, потому что долг может затруднить выплату компании обязательства держателям облигаций. Поэтому, по типичному сценарию, цены на акции будут менее затронуты, чем облигации, когда компания заимствует деньги.

Ситуация 2: Компания покупает запасы Когда компания объявляет о выкупе акций, акционеры, как правило, довольны этим объявлением. Это связано с тем, что выкуп акций приводит к сокращению доли акций, поэтому прибыль распределяется между меньшим количеством акций, что приводит к увеличению EPS для каждой акции и, как правило, к более высокой цене акций. С другой стороны, держатели облигаций обычно недовольны этим типом объявления, поскольку он сокращает наличные деньги компании и снижает привлекательность баланса. Поэтому, по типичному сценарию, цены на акции обычно будут реагировать более позитивно, чем цены облигаций. (Более подробную информацию о том, когда выкуп пойдет на пользу инвесторам, см. 6 сценариев выкупа плохих запасов .)

Ситуация 3: Файлы компании для банкротства Когда компания подает заявку на банкротство, акции обычно падает стремительно. Облигации компании также сталкиваются с распродажей, хотя степень, в которой это происходит, зависит от ситуации. Разница в степени отрицательной реакции между акциями и облигациями заключается в том, что акционеры являются самым низким приоритетом в списке заинтересованных сторон в компании. Владельцы облигаций имеют более высокий приоритет и, в зависимости от класса инвестиций в облигации (обеспеченных младшим субординированным), получают более высокий процент вложенных средств. Поэтому в этой ситуации цены на облигации будут, как правило, лучше, чем цены на акции. (Подробнее о том, как компания обанкротилась в Обзор корпоративного банкротства .)

Ситуация 4: Компания увеличивает свой дивиденд Когда компания увеличивает дивиденды, акционеры получают более высокую выплату. С другой стороны, облигации сталкиваются с давлением, поскольку компания снижает свои наличные деньги, потому что это может помешать его платежеспособности держателям облигаций.В результате акции обычно благоприятно реагируют на это объявление, тогда как облигации могут отрицательно реагировать. (Подробнее см. Факты о дивидендах, которые вы не можете знать .)

Ситуация 5: Компания увеличивает кредитную линию Когда компания увеличивает свою кредитную линию, акции обычно не подвержены влиянию. В лучшем случае акции могут позитивно реагировать, потому что компания не будет пытаться выпускать новые акции и разбавлять текущих акционеров. Однако облигации могут отрицательно реагировать, поскольку это может быть признаком того, что компания увеличивает свои заемные средства. Однако, если в краткосрочной перспективе произойдет сжатие денежных средств, это может означать, что компания может выполнять краткосрочные обязательства, что является положительным для держателей облигаций.

Заключение
Любые потенциальные инвестиции должны основываться на фундаментальных принципах компании, учитывая потенциальную вероятность возникновения различных ситуаций или сценариев, которые могут повлиять на инвестора. После нахождения компании, которая соответствует вашим критериям инвестирования, необходимо принять решение о том, следует ли инвестировать в облигацию или акции. Постоянный анализ инвестиций в свете изменений, основанных на решениях компании, является необходимым компонентом любой инвестиционной стратегии. (Чтобы узнать больше, см. Корпоративные облигации: введение в кредитный риск .)