a:

Экономическая добавленная стоимость (EVA) является важной метрикой, широко используемой в корпоративных финансах для определения величины стоимости, которую компания получает в результате капиталовложений. Поскольку EVA учитывает стоимость капитала и балансовую прибыль компании, аналитики и инвесторы рассматривают этот показатель, чтобы оценить степень превышения прибыли компании от необходимых расходов и обязательств перед акционерами и кредиторами. Чтобы получить полное представление об интерпретации EVA, также называемой экономической выгодой, сначала необходимо понять элементы ее расчета.

EVA = чистая операционная прибыль после налогов - (Капитал * Стоимость капитала)

Основным фактором при расчете EVA является определение чистой операционной прибыли компании после налогов (NOPAT). Поскольку это не показатель рентабельности, явно указанный в типичном балансовом отчете, часто необходимо вычислять NOPAT на основе его ближайшего обычно сообщаемого отношения, прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT). EBIT отражает сумму выручки, которая остается после учета тех расходов, которые относятся непосредственно к повседневной деятельности. Сюда относятся расходы на проданные товары (COGS) и операционные расходы, такие как рента, коммунальные услуги и заработная плата, а также амортизация и амортизация активов. Ни EBIT, ни NOPAT не учитывают процентные расходы. В случае NOPAT это связано с тем, что расчет EVA учитывает стоимость капитала в другом месте. Исключение процентных расходов от расчета чистой прибыли гарантирует, что EVA не будет искусственно дисконтировано путем вычета процентных расходов в два раза.

NOPAT отличается от EBIT двумя решающими способами. Он включает в себя элементы, которые обычно перечисляются как дебиты на балансе, такие как расходы на исследования и разработки. Определенные расходы - это фактически инвестиции в долгосрочное здоровье компании, поэтому их нельзя вычитать из чистой прибыли. В зависимости от конкретного расчета могут потребоваться аналогичные операции с другими статьями. Одним из таких примеров является резерв по сомнительным долгам, который отражает сумму денег, которую компания рассчитывает потерять из-за невыплаченной дебиторской задолженности. Это только предполагаемая цифра и фактически не отражает потерянные деньги, поэтому она включена в NOPAT. Второе расхождение между EBIT и NOPAT - это включение налогов. Налоги являются обязательными расходами, которые не могут считаться долгосрочными инвестициями, поэтому их необходимо вычесть, чтобы получить реальную прибыль.

Последний шаг - вычесть стоимость капитала. Затраты на капитал рассчитываются путем умножения общей суммы инвестированного капитала на средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Как кредиторы, так и акционеры требуют оплаты своих инвестиций в виде процентов или дивидендов.Затраты на капитал списываются с учетом суммы прибыли, которая потребуется для выполнения этих финансовых обязательств.

Если NOPAT компании равен ее уставному капиталу, а EVA равна нулю, это указывает на то, что компания делает достаточно, чтобы поддерживать освещение и отвечать финансовым обязательствам, но не дает достаточного дохода для финансирования будущего роста. Низкий показатель EVA указывает на то, что компании необходимо переоценить свои эксплуатационные процедуры и расходы или найти более экономичный финансовый план. Высокий показатель EVA указывает на то, что компания генерирует здоровые доходы и / или имеет эффективную финансовую стратегию.