a:

Современная модель портфеля (MPT) и ее предписания имеют широкое влияние среди современных менеджеров портфелей. В теории утверждается, что риск среди одновременно удерживаемых активов может быть диверсифицирован за счет снижения положительной корреляции между ними. Менеджеры используют статистический анализ исторической эффективности различных активов в попытке построить портфели, которые имеют самый высокий потенциал для положительной доходности, если эти доходы слишком тесно не коррелируют.

Корреляция и диверсификация

Корреляция - это метрика, используемая в статистике для измерения взаимосвязи между двумя переменными. Сильная положительная корреляция показывает, что две переменные одновременно растут и падают вместе. Сильные отрицательные корреляции показывают, что две переменные стремятся двигаться в противоположных направлениях.

Эта простая концепция является ключевым инструментом диверсификации портфеля. Диверсифицированный портфель объединяет различные инвестиции для снижения общего риска путем поиска возвратов, которые не коррелируют близко. Наиболее распространенным примером активов с низкой корреляцией являются акции и облигации. Даже несмотря на то, что акции и облигации переживали периоды, когда они растут и падают одновременно, облигации, как правило, намного лучше работают на понижающихся рынках и намного хуже во время высокого роста.

Корреляционные и инвестиционные портфели

Почему менеджеры фондов пытаются уменьшить положительную корреляцию между активами в своих портфелях? Предполагается, что высокий коэффициент положительной корреляции указывает на то, что цены на активы обусловлены одними и теми же рыночными силами. Было бы рискованно инвестировать целиком в активы, которые движутся вместе в одно и то же время; якобы, одно экономическое событие может привести к тому, что все активы потеряют большую ценность одновременно.

Существует несколько методов, которые менеджеры фондов используют для оценки потенциальной будущей корреляции. Некоторые используют корреляционные матрицы, которые представляют корреляцию между несколькими активами в табличной форме. Другие полагаются на инструменты MPT, такие как бета и R-квадрат. Некоторые из них используют более сложный эконометрический регрессионный анализ, чтобы увидеть как ковариацию, так и, возможно, причинность среди широких показателей. Конечная цель всегда одна и та же: сокращение корреляции для снижения риска снижения.