В терминологии опционов «голый» относится к стратегиям, в которых базовый запас не принадлежит, и варианты написаны против этой позиции фантомного запаса.

ВИДЕТЬ: Снизить риск опциона с закрытыми вызовами

Голая стратегия более агрессивная, с гораздо большим риском, но ее можно использовать для получения дохода как части диверсифицированного портфеля. Однако, если они не используются должным образом, позиция голого вызова может иметь катастрофические последствия, поскольку запас может теоретически подняться до бесконечности. Все это и многое другое - наша цель в этой статье.

Необычные идеи и здравый смысл
Написание наживы - это метод продажи опциона колл без наличия каких-либо акций. Долгое время звонок означает, что вы купили право покупать акции по фиксированной цене. С другой стороны транзакции лицо, которое продало вызов, считается «коротким», и его или ее позиция может быть обеспечена акциями (сценарий закрытого вызова) или необеспеченными (голой звонок). Это может ввести в заблуждение, поэтому вот диаграмма, которая суммирует его для вас:

Таким образом, голые вызовы являются одним из способов короткого вызова. Обычно это более продвинутый уровень торговли опционами, поскольку с такой позицией больше рисков. Вот почему ваш брокер может не позволить вам начать продавать голые звонки, пока не встретите более строгие критерии (то есть, большой маржинальный счет, многолетний опыт работы и т. Д.).

Что-то, что часто путает инвесторов, - это то, является ли короткий вызов и длинный старт одинаковым. Интуитивно это может иметь определенный смысл, так как звонки и puts являются почти противоположными контрактами, но, будучи коротким, вызов и длинный старт не совпадают. Когда вы долго ставите, вы должны заплатить премию, а худший случай приведет к потере только премии. Однако, когда вы получаете короткий вызов, вы получаете премию за опцион, но вы подвергаетесь большому риску, о чем мы поговорим ниже.

ВИДЕТЬ: Цены упали? Купить A Put!

При продаже голого звонка вы поручаете вашему брокеру «продать, чтобы открыть» позицию вызова. Помните, что, поскольку у вас нет позиции на складе, вы будете вынуждены покупать акции по рыночной цене и продавать их по цене исполнения, если ваши звонки оказываются в деньгах. Теперь давайте рассмотрим риски и выплаты более подробно.

Риски и награды
Голая позиция вызова гораздо более рискованна, чем написание простого закрытого вызова, потому что вы по существу продали право на то, что у вас нет. Ближайшая параллель с такой сделкой в ​​мире акций ограничивает запас, и в этом случае вы не владеете акциями, которые вы продаете. В случае написания голых звонков вы продали кому-либо право покупать акции по фиксированной цене; вы получаете прибыль, собирая премию.

Давайте рассмотрим следующий пример: торги акциями ABC за 100 долларов США и 105 долларов США за один месяц до окончания торгов по цене 2 доллара. Вы, не владея акциями ABC, можете продать (написать) голый звонок по цене 2 доллара и собрать 200 долларов США. Поступая таким образом, вы предполагаете, что запасы ABC будут ниже $ 107 ($ 105 + $ 2 премии) по истечении срока действия (если он ниже 107 долларов США, вы получите прибыль). Рассмотрим диаграмму выигрыша:

Как вы можете видеть, потери растут, так как цена акции идет выше цены безубыточности $ 107. Отметим также, что при любой цене ниже 105 долларов прибыль от продажи опциона остается только на уровне 200 долларов США, что является премией, которая была получена. Таким образом, голый автор звонков сталкивается с непривлекательной перспективой ограниченной прибыли и, казалось бы, безграничной потери. Теперь вы можете понять, почему ваш брокер ограничивает этот тип опционов!

Разматывание позиции и другие соображения
Чтобы закрыть позицию, вам нужно будет рассмотреть вопрос о том, находится ли опция ABC в деньгах или из них. Если звонок не в деньгах, вы можете выкупить опцион колл по более низкой цене. Если звонок находится в деньгах, вы можете либо выкупить опцион колл (по более высокой цене), либо купить акции, чтобы компенсировать вызов. В любом случае ваш недостаток будет защищен.

Важно отметить, что, поскольку положение голого вызова имеет большой риск, инвесторы обычно компенсируют часть риска, покупая другой звонок или некоторый запас.

Нижняя линия Написание голого вызова - это стратегия опций, которая имеет значительные риски, поскольку запас может перемещаться вверх. По своей природе писать голый призыв является медвежьей стратегией, которая направлена ​​на получение прибыли, собирая только премию за опцион. Из-за рисков, связанных с этим, большинство инвесторов хеджируют свои ставки, защищая некоторые из своих недостатков фондовыми или другими опционами (по более высоким ценам).

СМОТРИТЕ: Используйте Женатые PutsTo Защитите свой портфель