a:

Арбитраж может использоваться, чтобы вернуть рыночную стоимость биржевого фонда (ETF) обратно в чистую стоимость активов базовых активов ETF. В течение торгового дня рыночная цена для ЕФО, естественно, колеблется из-за краткосрочных сил предложения и спроса. Если рыночная цена существенно отличается от стоимости чистых активов, уполномоченные участники арбитража расценивают различия между этими значениями, чтобы вернуть их в соответствие. Механизм создания и погашения - это процесс, при котором рыночная стоимость и стоимость чистых активов поддерживаются близко друг к другу.

Когда ETF создается впервые, эмитент заключает соглашение с уполномоченным участником (AP), который является крупным финансовым учреждением. AP покупает базовые активы, представленные ETF, в эквивалентных пропорциях индексу, который отслеживает ETF, и помещает их в большие корзины активов. Эти корзины активов затем передаются эмитенту ETF в обмен на большой пакет акций, известный как единица создания. Творческие единицы обычно содержат от 25 000 до 250 000 акций ETF. Затем AP может продавать акции на биржах или держаться за акции.

Поскольку ETF торгует на биржах, цена может отклоняться от стоимости чистых активов. Это создает возможности арбитража для AP. Если ETF торгуется с премией к стоимости чистых активов, AP может продать акции в ETF при покупке базовых активов. В конце торгового дня AP предоставляет корзину создания базовых активов ETF в обмен на большее количество акций ETF. Затем AP получает практически безрисковую прибыль, поскольку ее короткая позиция покрывается полученными акциями.

С другой стороны, когда ETF торгуется ниже стоимости чистых активов, AP может купить акции ETF, а затем продать короткие базовые активы. После закрытия торгов AP доставляет акции в ETF в обмен на корзину выкупа ценных бумаг. Опять же, AP делает практически безрисковую прибыль, платя меньше за акции ETF, чем за базовые активы. Кроме того, этот процесс уменьшает выдающийся запас акций ETF, что помогает поддерживать цену.

Значение чистых активов - это стоимость доли каждой акции базовых активов и денежных средств, принадлежащих ЕФО, включая стоимость любых полученных дивидендов. Он рассчитывается на основе доли по окончании торгового дня. Формула стоимости чистых активов - это добавить все активы ETF, включая денежные средства, вычесть любые обязательства и затем делить эту сумму на количество размещенных акций. Стоимость чистых активов легко доступна инвесторам на веб-сайте эмитента ЕФО.Значение чистых активов также может использоваться как показатель эффективности для активно управляемых ETF.