Когда люди говорят о том, что рынок идет вверх или вниз, демонстрируя сильное представление или слабое, или превращая быка или медведя, они имеют в виду рынок, как видно через объектив индексов.

Индексы работают как сводка рынка, отслеживая лучшие акции на рынке. В качестве одного из главных факторов эффективности акций является здоровье рынка, трудно поверить, что индексы были вокруг менее половины истории фондовых бирж. В этой статье мы рассмотрим историю этих инвестиционных автомобилей.

Учебник: Индекс Инвестирование

До Dow
Репутация фондового рынка на протяжении всей истории демонстрировала максимумы и минимумы. Его самая низкая точка лучше всего проявляется в годы после аварии в 1929 году, поскольку она разрушила ценность инвестиций стольких людей.

Первые 120 лет Нью-Йоркской фондовой биржи должны стать вторым худшим минимумом для Dow. Недоверие к рынку в это время было не таким интенсивным, но оно было гораздо более устойчивым. Основная причина этого низкого уровня заключалась в том, что люди, участвующие в рынке, спекулировали, а не инвестировали. Это была не совсем их вина, поскольку правила были довольно свободными, и любая информация, которую вы могли получить, не гарантировалась быть точным или даже правдивым. Это, в сочетании с дилерами и брокерскими компаниями, которые крутились вокруг Уолл-стрит, ожидая инвесторов, которые они могли использовать, сделало рынки более неустойчивыми. Было много честных брокеров, компаний и дилеров, но не было ничего, что могло бы остановить волну мошенничества, вытекающую из менее скрупулезных. (Чтобы узнать больше о NYSE, проверьте Что такое история за открытием и закрытием колоколов на NYSE? )

Менее признанный, но не менее важный, был тот факт, что люди не понимали рынок, его фракции и баллы. Идея рынка по-прежнему оставалась одним из ларьков, где вы могли просматривать фермерскую продукцию и покупать свою бакалейную лавку. Идея покупки производительности компании была трудной для понимания американцами 17-го и раннего 18-го столетий.

Помните, что большинство взрослых этого времени проводили свое детство на шахтах, фабриках и полях, а не в школах. Даже элита, которая была вовлечена в рынок, в некоторых случаях не совсем понимала ее. Они понимали, что периодические взлеты и падения проходят таким же туманным образом, что человек, находящийся в трюме корабля, может догадаться, находится ли он в море или в порту по движению, но все еще не имеет представления о размере или частоте волны, с которыми они столкнутся. Без этой информации покупка акций, когда она была завышена или завышена, в основном была удачей.

Палочки на песке
Чарльз Х. Доу, финансовый журналист, обнародовал первый фондовый индекс в 1896 году.Его индекс Dow Jones Industrial Average был средним из 12 лучших на рынке. Поскольку это было только в конце промышленной революции, большинство из этих компаний были в промышленном секторе (сталелитейные заводы, железные дороги, горнодобывающая промышленность и т. Д.). Он вычислил DJIA, взяв все цены акций, добавив их вместе, а затем разделив их на количество акций. Число, которое вышло из этого уравнения 26 мая 1896 года, составило 40. 94. С тех пор диапазон Доу был расширен. (Для более глубокого понимания прочитайте Теория Доу .)

Доу подумал о своем среднем, как о мерах рынка. По его расчетам он в основном помещал палку на знак высокой воды каждой волны или торговый день. Если волны продолжали толкать его и его палку вверх по пляжу, тогда поток поднимался. Если бы ему приходилось каждый раз выходить на улицу, чтобы забрать палку, тогда поток отходил. Вооружившись этой мерой, Доу удалось выяснить, растет ли рынок в течение последовательного периода, как на бычьем рынке, или если он регулярно падал, как на медвежьем рынке.
Dow начал Railroad Average в 1884 году (ныне Dow Jones Transportation Average) и Utility Средняя в 1929 г. В 1928 г. возникла необходимость переключить метод расчета индексов Dow, поскольку компании делают слияний и сплиты, что деформированные цифры. Dow переключился на систему гибких делителей, которые меняются, чтобы не усложнять среднее из этих и других осложнений. В этой форме DJIA все еще существует в 2007 году, но 30 компаний, которые ее составляют, имеют гораздо меньшую концентрацию в промышленном секторе. Название, однако, застряло.

S & P 500
Standard & Poor 's 500 прослеживает свои корни в 1860 году, когда Генри Варнум Пур опубликованной «История железных дорог и каналов в Соединенных Штатах.» Вместо того, чтобы быть буквальной историей железной дороги, это была первая финансовая история всех компаний, прокладывающих путь или копающие каналы в Соединенных Штатах. Бедный надеялся, что его книга поможет получить информацию для инвесторов за пределами банковского округа. Его успех заставил его ежегодно публиковать «Руководство по железнодорожным путям Соединенных Штатов» .

Ставка, в которой продавались публикации Poor's, поощряла другие компании, такие как Standard Statistics и Moody's Manual Co., расширить свою деятельность за пределами только железнодорожных запасов. Эти три фирмы прошли медленную серию слияний с 1913 по 1941 год. В ходе этого процесса, Standard Статистик начал держать индекс 223 акций в различных секторах рынка, но пришлось снизить ее до 90, потому что не было никакой машины, или человека, который мог бы соответствовать вычислительной задаче обновления индекса, содержащему так много компаний. Одна из отличительных черт этого индекса от более популярной DJIA заключалась в том, что он был средневзвешенным по рынку, а не ценой, как Dow. Это означало, что крупные компании не повлияли на 90, так как ведущие компании в Dow сделали DJIA. Эта более точная мера общего рынка не была полностью оценена до намного позже.

Компания Poor's обанкротилась после аварии в 1929 году и была поглощена стандартными статистическими данными. Только что сформированный индекс Standard & Poor's 90, просто переименование индекса стандартной статистики 1926 года, был единственным индексом, который был рассчитан ежедневно. В 1946 году Standard & Poor приобрел компьютер с перфокартами из IBM и внезапно смог расширить индекс до 500 компаний, которые могут обновляться ежечасно.

См. «Запуск Tech Stocks»
В 1985 году Nasdaq представила свой собственный индекс, чтобы конкурировать с S & P. Nasdaq 100 был спроектирован как рыночный индекс, в котором было больше компаний из технологического сектора - в значительной степени неотображаемая территория в то время. Сам Nasdaq был разработан для продажи этих запасов, и он неуклонно расширялся, поскольку компьютер и интернет приносили технологии в дома людей.

Популярность технологий в 1980-х и 90-х годах заработала Nasdaq 100 на третьем месте в финансовых новостях. Эта повышенная экспозиция заставила больше инвесторов стекаться к раздувающемуся пузырю в конце 90-х годов и, следовательно, увеличить ущерб от технологического краха. Несмотря на свою неудачную роль в катастрофе (и благодаря все более технологически зависимому миру), Nasdaq 100 продолжает занять свое место в качестве одного из ведущих индексов в мире. (Чтобы узнать больше о Nasdaq, см. Рассказ о двух обменах: NYSE и Nasdaq и Знакомство с фондовыми биржами .)

Индексы Galore
В дополнение к Dow, индексы S & P и Nasdaq, есть сотни других индексов. Индексные фонды и пассивные инвесторы, которые их любят, поощряли создание все большего числа этих инструментов отслеживания рынка.

Наиболее популярными среди трех лучших являются:

• Компонентный индекс Американской фондовой биржи
• Индексы Рассела
• Индекс Composite NYSE,
• Индекс 30-летних облигаций казначейства

Инвесторы сектора также имеют шведский стол индексов на выбор.

Этот избыток информации во многом объясняется улучшением раскрытия, расчета и, конечно же, Интернета. В частности, расчеты позволили статистикам занять как можно больший или узкий запас акций, а также получить обновленные цифры каждые несколько секунд для пересчета. Быстрота данных и анализы, которые могут быть проведены с ним, были немыслимы даже 30 лет назад.

Как индекс изменил инвестиции
Влияние индексов на инвестиции было и остается огромным. На самом базовом уровне индексы обеспечили прозрачность и лучшее понимание рыночных сил. Теория Доу, впервые предложенная Чарльзом Доу и разработанная его предшественником, была одной из первых попыток технического анализа. Индексы также неоценимы для контрабандистов, трейдеров и инвесторов с импульсом, давая им общее мнение рынка.

В первую очередь, индексы создали ориентир для инвесторов и менеджеров денег, чтобы они могли противостоять. Создание этого эталона также побудило сегмент инвестиционного населения выбирать менее активный маршрут и рассчитывать на более скромную отдачу, тем самым впервые отметив историю инвестиций, когда стало возможно, чтобы люди с небольшими финансовыми знаниями могли контролировать свои собственные портфели.В настоящее время существуют индексы для запасов технологий, фармацевтических препаратов и любых подмножеств в финансовом мире, которые инвестор хотел бы знать. Задача для инвесторов уже не в том, как получить достоверную рыночную информацию, но что с ней делать.

Чтобы узнать больше об истории инвестирования, ознакомьтесь с Фондовый рынок: взгляд назад и Как были приручены дикие западные рынки .