Поговаривают, что лекарство от низких цен на нефть - это низкие цены на нефть. Идея состоит в том, что по мере падения цен инвестиции снижаются, что, в свою очередь, снижает выпуск и увеличивает цены. Это слово еще не подтвердилось. Цены на нефть в настоящее время снижаются на 72% по сравнению с максимумом в июне 2014 года, а инвестиции в более высокие цены на нефть откладываются, но предложение остается упрямо высоким и сохраняет цены на низком уровне. На этой неделе Агентство энергетической информации США (EIA) сообщило о рекордной сборке запасов нефти в США. Саудовская Аравия повторила, что она не планирует сокращать объемы производства и будет продолжать защищать свою долю на рынке, несмотря на соглашение, достигнутое в Дохе, Катар, между некоторыми членами ОПЕК и Россией, чтобы заморозить добычу нефти на уровне января 2016 года, сообщает CNBC.

Компании делают все возможное, чтобы справиться с новой низкой ценой на нефть, особенно когда речь идет об сокращении инвестиционных расходов. Оценки различны, но, согласно Финансовому журналу «Нефть и газ», в настоящее время из-за низких цен на нефть уже вытащили 200 миллиардов долларов. Financial Times (FT) из Лондона сообщает, что по всей отрасли ожидаемые инвестиции в размере около 400 миллиардов долларов были отменены или отложены. Это шокирующая фигура, учитывая, что это было не так давно, когда рынок ожидал, что бюджеты капитальных затрат компаний (CapEx) продолжат расти. (Подробнее см. Ниже: Расходы на капиталовложения в энергетическом секторе продолжают расти .)

Некоммерческие инвестиции в секторе энергетики

С компаниями, активно ослабившими инвестиционные бюджеты, некоторые аналитики начинают спрашивать, не ставится ли эта сцена для следующей засухи. Сегодня необходимо инвестировать средства на завтра нефть, и ожидается, что спрос будет превышать предложение в течение ближайших десяти лет. Например, BP опубликовала «Энергетический прогноз» до 2035 года в феврале 2016 года, где оценивает, что общая добыча нефти вырастет на 8. 1% до 2025. За тот же период BP прогнозирует увеличение потребления нефти на 11,8%, причем самый сильный спрос из промышленного и транспортного секторов. Если эти прогнозы окажутся правильными, то в какой-то момент рынок будет сбалансирован. Ключевой момент заключается не в том, чтобы перешагнуть к недостатку в то же время, заложив основу для следующего кризиса предложения.

Текущие модели расходов показывают, что именно это может произойти с инвестиционными расходами нефтегазового сектора в 2015 году примерно на 24%, поскольку компании сокращают расходы, чтобы сохранить денежный поток. Данные из FactSet и Oil and Gas Journal (OGJ) сообщают о аналогичных показателях сокращения расходов на 2015 год. Данные FactSet основаны на энергетических компаниях в индексе S & P 500, в то время как Oil and Gas Journal - это обзор 71 независимой компании по разведке и добыче (E & P) и десяти крупных интегрированных игроков.

Аналитики в равной степени обеспокоены ускорением темпов сокращения инвестиционных расходов в 2016 году. В приведенной ниже таблице FactSet показано, что они прогнозируют снижение энергопотребления CapEx на 27,7% на 2016 год и только умеренную стабилизацию в 2017 году менее 1 % роста. Больше того, что прогноз расходов на 2017 год основан на средней целевой цене на сырую нефть в 2017 году в размере 53 долларов. 41 за баррель, согласно товарным оценкам FactSet. Это на 80% выше цены закрытия нефти на этой неделе.

Журнал «Нефть и газ» дает дополнительное представление о будущих инвестиционных расходах. Они сообщают аналогичные данные FactSet относительно общих сокращений CapEx в 2015 году, но они дают дополнительную информацию о состоянии американских компаний в области E & P. Например, их опрос 71 независимой компании E & P показал, что сокращение расходов в 2015 году было более агрессивным, чем сектор в целом, в среднем сократилось на 48%. Исследование Oil and Gas Journal прогнозирует, что американские компании E & P могут сократить капвэкс еще на 29% в 2016 году. Причина этого в том, что компании E & P более тесно связаны с судьбой цены на нефть, тогда как интегрированные операторы диверсифицированы и получают выгоду от продажи усовершенствованных продукты. Обзор OGJ 10 крупных интегрированных компаний показывает, что в среднем их бюджеты в 2016 году должны снизиться на 10% после сокращения расходов на 9% в 2015 году. Это значительно меньше, чем чистые операторы E & P, входящие в систему.

В приведенной ниже таблице Рейтер показано, что большинство крупных нефтяных компаний сократят расходы в 2016 году. Данные Royal Dutch Shell включают инвестиционные расходы от недавней покупки BG Group. (Подробнее см. Ниже: Слияет ли слияние Shell / BG? ). Эти прогнозы, вероятно, будут пересмотрены ниже, если слияние будет завершено, так как Shell будет выполнять свое обещание сократить расходы.

Итог

Нефтяные компании играют долгую игру, чтобы выжить в этой отрасли, а инвестиции в нефтяной сектор - многомиллиардные проекты, которые могут занять несколько лет. Сегодня необходимо сделать инвестиции, чтобы иметь нефть на завтра. Минимальный уровень инвестиций также необходим просто для того, чтобы справиться с естественными темпами снижения в производстве, который, как правило, составляет около 6% в год. Если спрос на сырую нефть в предстоящие годы станет значительным, мы можем обнаружить, что сегодняшние сокращения инвестиций вернутся, чтобы укусить нас в кошельке бензинового насоса.