Благодаря положительному опыту многие люди комфортно относятся к менеджерам хедж-фондов и используемому ими рычагу, даже не понимая при этом, что рычаги риска могут появляться, когда время становится жестким. Понимание горизонтального рычага и устойчивости к риску может помочь инвестору избежать финансового краха, когда удастся достичь идеального шторма.

Кредитное плечо Horizon и дилемма с положительным возвращением
Многие умные люди, управляющие сложными фондами, запустили клиентов в финансовое руины. Зачем? Потому что менеджеры денег неправильно учитывают горизонтальное плечо. Инвесторы, у которых нет денег, чтобы проиграть, не должны сдерживать этих менеджеров, надеясь, что идеальный шторм не ударит; лучше планировать, что он будет, и соответственно корректировать ваши параметры риска. (Дополнительные советы см. 8 способов пережить спад на рынке .)

Давайте играть в игру
Например, представьте, что вы должны были сделать ставку, где шансы на выигрыш велики, но результатом проигрыша является банкротство. Для человека, который понимает положительный ожидаемый доход, который определяется как результат вероятности положительного результата, ожидаемое вознаграждение больше, чем произведение вероятности отрицательного результата, умноженное на ожидаемую потерю - это похоже на хорошую ставку.

Теперь предположим, что вы начинаете с ставки в 10 долларов и выигрываете! Эта игра кажется хорошей, поэтому вы играете снова и снова, пока вы сейчас не удвоитесь или ничего на несколько миллионов долларов. Хотя шансы на победу не изменились, катастрофические последствия проигрыша имеют. Осторожно! Вы поднимаетесь на скалу плеча, и вы отваливаетесь. Примерно через двадцать лет в игру прекрасные штормовые удары, и вы разорены и унылые.

Финансовый руин с использованием звуковых стратегий
Управляющий деньгами, который близоруко ориентирован на положительный ожидаемый доход, снова и снова играет в игру, используя ставки. Стратегия инвестирования в плечо может быть разумной, но подверженность риску инвесторов-учредителей не учитывается. Это математическая уверенность в том, что в конечном итоге вы потеряете ставку, и вам лучше надеяться, что вы не будете делать ставку на все свои деньги, когда это произойдет ,

Это проблема для многих инвесторов, поскольку менеджеры денег часто не чувствуют вашу терпимость к риску, как вы. Менеджеры денег ориентируются только на ожидаемый доход и теряются в нем, не учитывая рычаги горизонта. Они хорошо компенсируются за высокую доходность, но не страдают так сильно, если совершенные штормовые удары, что в конечном итоге произойдет, поскольку все их деньги, скорее всего, не будут в фонде. (Подробнее см. Использовать Money Manager или Go It One? )

Банкротство или отсутствие банкротства
Если менеджеры денег почувствовали вашу терпимость к риску, все будет по-другому. Это можно легко засвидетельствовать в показе игры Deal или No Deal , где игрок догадывается, на чей портфель держится миллион долларов, а затем сделаны предложения прекратить играть, прежде чем проходить все дела.Предложение редко является хорошим шагом, основанным на ожидаемой точке возврата, предполагая, что вы должны продолжать подниматься по скале и никогда не брать «сделку». Однако некоторые люди это делают. Свертывают ли они цифры по мере их продвижения? Нет. Они отвлекаются от своих инстинктов кишки.
Разбивая это немного дальше, они начинают задумываться о предлагаемых деньгах, понимая, что у них есть очень реальная возможность потерять его. Затем они думают о таких вещах, как время, когда им понадобится заработать суммарную сумму, время, необходимое им для замены поставленной суммы, если она потеряна, и сбережения целей относительно их возраста.

Еще один шаг я бы почти гарантировал вам, что если Уоррен Баффет сыграет в игру, он никогда не заключит сделку из-за того, что это будет отрицательный ожидаемый доход, а его терпимость к риску составляет более миллиона долларов. (Подробнее см. Персонализация терпимости к риску .)

Приложение реального мира
Лучшее инвестирование, похоже, заключается в готовности делать хорошие ставки, где ожидаемый доход является положительным, но только ставка на которую вы, безусловно, можете себе позволить потерять. В первом примере 10 долларов США определенно были суммой, которую большинство людей могло позволить себе потерять; однако, миллион долларов, как правило, нет. Таким образом, переносимость риска должна сочетаться с ожидаемой отдачей. Таким образом, инвестор может быть подготовлен к безупречному шторму, при этом делая хорошие инвестиционные решения, в меньшей степени.

Правило большого пальца

Хорошим правилом для многих может быть пари, не более, чем повлияет на вашу прибыль в следующем году. Проще говоря, сохраните принципала, рискуя только в том случае, если не заработаете деньги на год, но не навсегда потеряете своего принципала. Если вы находитесь на пути выхода на пенсию и нуждаетесь в ваших инвестициях, чтобы жить, ваша способность к риску была бы еще легче, предлагая ультраконсервативные и нерентабельные инвестиции.

Заключение
Понимание горизонтального рычага и устойчивости к риску может помочь инвестору избежать финансового краха и связанных с ним чувств, когда удастся достичь совершенного шторма. Наемные менеджеры денег могут быть полезны для создания богатства, понимая, что они вкладывают в инвестиции и сколько рычагов они используют. Постарайтесь сопоставить свою терпимость к своей основной инвестиционной стратегии, чтобы уменьшить вероятность финансового краха, когда вы находитесь на несколько лет вперед, и ваша способность играть в инвестиционную игру затруднена. Наконец, поймите, что в конечном итоге произойдет совершенный шторм; просто сможешь справиться с этим - не пытаясь пропустить шторм через удачу, но имея возможность выдержать его. (Более подробно о допуске к риску читайте Определение риска и пирамиды риска и Только толерантность к рискам говорит о половине истории .)