С активами под управлением (AUM) в размере 3 триллионов долларов США, Vanguard Group, Inc. является крупнейшим в мире поставщиком взаимных фондов и вторым по величине поставщиком ETF. Основанный в 1975 году легендарным менеджером Джеком Боглом, фонды Vanguard начались с ограниченного инвестиционного мандата с минимальными затратами. На самом деле, Bogle известна тем, что поддерживает бесполезность попыток времени на рынке или оплачивает чрезмерную активную плату за управление в пользу пассивно управляемых фондовых индексов с низкими коэффициентами расходов. Поэтому, естественно, с введением в альтернативный стратегический фонд Vanguard в начале этого года были подняты несколько бровей - особенно, поскольку финансовый гигант опубликовал отчет менее чем за год до этого, чтобы инвесторы осторожно подходили к жидким альтам. Так что же такое жидкие альты? И каковы особенности новой жидкости Vanguard?

Что такое жидкие альты?

Согласно статье Авангард, «Жидкие альтернативы: лучшая мышеловка? , «Ликвидные альтернативные фонды» активно управляют фондами, которые используют разнообразные инвестиционные стратегии, обычно включающие сложные «нетрадиционные методы», и часто продаются как способ диверсификации против риска справедливости или фиксированного дохода. Некоторые из типов стратегий, используемых жидкостями, включают длинные / короткие позиции на рынке ценных бумаг и инвестиции в нетрадиционные классы активов, такие как валютный и частный долг. Хотя эти стратегии могут показаться похожими на таковые в частном хедж-фонде, жидкие альтернативы регулируются правилами инвестиционного транспорта, касающимися ликвидности, диверсификации и рычагов. С финансового кризиса 2008 года рынок жидких альтернатив стал взрывоопасным, и, согласно Vanguard, 68% -ный рост выпуска новых продуктов с 2009 года. В приведенном ниже графике Vanguard нетрудно заметить, что во время пика финансового кризиса длинные / короткие фондовые и мульти-альтернативные фонды опережали мировые фондовые рынки.

Предложение Vanguard's

Таким образом, казалось бы, несмотря на более ранние трепеща, выраженные в его белом документе, Vanguard решил присоединиться к драке. Жидкий альт, который они предлагают в этом случае, известен как «Фонд альтернативных стратегий Vanguard», и, согласно его проспекту SEC, фонд будет участвовать в различных активных стратегиях управления, включая длинные / короткие акции, относительная стоимость с фиксированным доходом, валюты и инвестиции, связанные с товарами. Подробнее об этих стратегиях ниже:

Long / Short Equity: Без объяснения причин. Фонд стремится подвергать длинные / короткие позиции на фондовых биржах с воздействием на мировые фондовые рынки.

Событие: Фонд стремится получить прибыль от явных расхождений в ценах и использовать возможности, предоставляемые такими катализаторами, как слияния и поглощение, посредством акций, фьючерсов, форвардов или свопов.

(Для ознакомления с свопами см. Наш гид здесь).

Относительная стоимость с фиксированным доходом: Фонд будет стремиться получать прибыль за счет использования недооцененных ликвидных ценных бумаг с фиксированным доходом в казначействе США, а также государственных и негосударственных организаций США по всем срокам погашения, качествам и профилям доходности.

Валюты: Фонд будет стремиться получать прибыль от ожидаемых колебаний валютных курсов в разных странах путем заключения долгосрочных и краткосрочных форвардных контрактов.

Инвестиции, привязанные к сырьевым товарам: Фонд планирует долгое или короткое фьючерсы на сырьевые товары, свопы или другие связанные с товаром инвестиции в продукты, включая сельскохозяйственную продукцию, животноводство, драгоценные и промышленные металлы и энергетические продукты.

Дополнительную информацию о фьючерсах см. В нашем Основном руководстве по функциям Futures.

Конечной целью всех этих стратегий является поиск прибыли, основанной на низкой корреляции с традиционными рынками капитала, в то время как она подвержена более низкой волатильности, чем общий фондовый рынок США. В настоящее время фонд ликвидного фонда обслуживается институциональным инвестором с минимальной суммой инвестиций, необходимой для открытия счета в размере 250 000 долларов США. Хотя плата за управление в настоящее время ведется под контролем, «Авангард» раскрыл 1,10-процентный общий годовой фонд операционных расходов , Более того, согласно заявлениям, выпущенным Vanguard, компания ожидает, что ее Фонд управляемых выплат (с оборотами в размере 1,6 млрд. Долл. США) будет подвергаться воздействию нового жидкого альт, что приведет к увеличению расходов Фонда управляемого выплат. 34 к. 42 процента.

Нижняя линия

Больше, чем несколько бровей были подняты, когда Vanguard объявил о своем Фонде альтернативных стратегий для выхода на рынок горячих жидких водорослей. Фонд в настоящее время обслуживается институциональным инвестором и участвует в различных активных стратегиях управления для обеспечения низкой доходности волатильности.