Жидкие альтернативные паевые фонды и биржевые фонды (ETFs) уже в течение нескольких лет были проданы финансовым консультантам. С неустойчивыми условиями на фондовом рынке, которые мы наблюдали в августе 2015 года, и теперь, начиная с 2016 года, они разыгрываются советникам как ответ на волатильность рынка и как активы с низкой корреляцией с акциями и облигациями.

В недавней статье в «Инвестиционных новостях» подчеркивается следующее: «И за последние 12 месяцев этот шаг ударил по домам с инвесторами и советниками: ликвидные фонды средств вылетают с полок. Инвесторы налили чистую $ 10. 7 млрд. В такие фонды, в то же время они продали чистые фонды акций США на сумму 108 млрд. Долл. США, по данным Morningstar, Inc. »(Более подробно см .: Почему альтернативы через проводники растут .) >

Все это звучит неплохо, но как это происходит на неустойчивых фондовых рынках?

Производительность в 2016 году

К 19 февраля 2016 года S & P 500 снизился на 85% по сравнению с прошлым годом. Для сравнения: пять основных категорий ликвидных альтернативных фондов в соответствии с Morningstar:

Фонды Bear Market: 11. 03%

Управляемые фьючерсы: 3. 77%

Нейтральный рынок: -0. 35%

Multi Alternative: -2. 43%

Длинный / Короткий капитал: -4. 26%

Фонды с медвежьим рынком, конечно же, предназначены для процветания, когда рынок акций падает. Их послужной список мрачен, поскольку средний фонд потерял 15 96% за последние пять лет. Эти средства явно предназначены для рыночных таймеров. Все пять из этих основных альтернативных категорий превзошли S & P 500 до 2016 года в той или иной степени. (Подробнее см. Ниже:

Есть ли фонды Bear Market для понимания инвесторами? )

Волатильность и корреляция

Стандартное отклонение, мера изменчивости прибыли и одного прокси-фактора для риска, для индекса S & P 500 в течение пяти лет, заканчивающихся 31 января 2016 года, составляло + / -11. 98%. Для сравнения, стандартное отклонение для этих категорий альтернативных фондов:

Фонды медвежьего рынка: +/- 19. 22%

Управляемые фьючерсы: +/- 8. 77%

Нейтральный рынок: +/- 4. 33%

Multi Alternative: +/- 5. 80%

Длинные / Короткие акции: +/- 8. 78%

Другим соображением является корреляция с фондовым рынком. Одна мера R-квадрат. Пятилетние коэффициенты R-квадратов:

Фонды Bear Market: 82. 67%

Управляемые фьючерсы: 47. 80%

Долгосрочные деньги: 65. 27%

Примечание: Morningstar используется ориентиры, отличные от S & P 500, для рыночных нейтральных и нескольких альтернативных категорий. (Подробнее см. Ниже:

Альтернативные инвестиции: взгляд на плюсы и минусы .) Выбор специалиста Критический

Указанные выше цифры риска и возврата, конечно, относятся к широким категориям. При выборе жидкой стратегии alt важно выбрать фонд и менеджер, который поставляет стоимость.Диапазон отдачи до 2016 года по всему спектру альтернативных фондов был широк.

По данным Morningstar, доходность между краткосрочными фондами акций колебалась от прироста 8. 93% до убытка 22. 25%. Очевидно, что финансовые консультанты, которые хотят использовать альтернативы для снижения риска в клиентских портфелях, должны понимать альтернативные стратегии, которые они рассматривают, и если они будут предоставлять выгоды, которые они ищут. (Подробнее см. Ниже:

Взгляд на жидкие альты Vanguard. ) Согласно другой недавней статье Investment News, рыночная среда, такая как нынешняя, действительно демонстрирует таланты лучших альтернативных менеджеров. В статье отмечается, что дислокация показателей по секторам и классам активов, составляющих S & P 500, сейчас выше, чем в любое время с периода, предшествующего финансовому кризису.

Некоторые примеры

Самый длинный краткосрочный фонд акций, год за годом с пятилетним опытом, является Институтом Альфа-возможности Гуггенхайма (SAOIX), согласно Morningstar. С 19 февраля 2016 года фонд за год увеличился на 4,7%, а за предыдущие пять лет средний годовой доход составил 9,6%. Это чуть ниже среднего показателя доходности индекса S & P 500 за тот же период. Пятилетний коэффициент финансирования R-квадратов фонда в S & P 500 за пять лет, закончившихся 31 января 2016 года, составляет 67. 79%, что намного выше среднего показателя по категории 65. 27%.

Менеджеры Гуггенхайма в течение пятилетнего периода добились отчётов по отслеживанию индексов и быстро избили индекс на рынке до 2016 года. Однако в случае с этим фондом эта работа пришла со степенью волатильности, поскольку стандартное отклонение фонда в течение пяти лет составляет +/- 14. 43% против +/- 11. 98% для S & P 500. (Более подробно см .:

Альтернативные инвестиции: Руководство для клиентов финансового консультанта .) Фонд Gateway (GTEYX) - еще один пример солидного фонда в категории долгосрочных акций , Возвратный доход за пятилетний период составляет в среднем 3,48% места в категории 41

st ^{процентиля. Это отношение R-квадратов намного выше на 87. 24%, но его стандартное отклонение меньше, чем у S & P 500 на +/- 4. 52% в течение пяти лет. Более того, фонд не проигрывал год с 2008 года. Однако фонд снизился на 2. 96% или почти половину потери S & P 500.} Итог

Ответ на вопрос о том, является ли жидкая альтернатива фонды и ETFs поставляли как на этом неспокойном рынке акций, так и со временем это зависит. Финансовым консультантам и инвесторам необходимо сделать эту оценку стратегией и менеджером по стратегии менеджера. (Подробнее см .:

Инвестирование в альтернативные взаимные фонды и ETF .)