Поделиться видео // www. Investopedia. ком / условия / м / MLP. asp

Что такое «Master Limited Partnership - MLP»

Магистральное товарищество с ограниченной ответственностью (MLP) - это тип бизнеса, который существует в форме открытого акционерного общества с ограниченной ответственностью. Таким образом, он сочетает налоговые преимущества партнерства - прибыль облагается налогом только тогда, когда инвесторы фактически получают распределения - с ликвидностью публичной компании.

У MLP есть два класса партнеров:

• Ограниченные партнеры: инвесторы, которые покупают акции в MLP, которые предоставляют капитал для операций предприятия. Они получают периодические распределения от MLP, как правило, ежеквартально.
• Общие партнеры: отвечают за управление повседневной деятельностью MLP. Они получают компенсацию, основанную на результатах деятельности партнерства.

BREAKING DOWN 'Master Limited Partnership - MLP'

MLP - это партнерство, которое торгуется на национальной бирже, что дает значительные налоговые преимущества как для общих, так и для ограниченных партнеров. МЛП расположены, чтобы воспользоваться денежным потоком, поскольку они должны распределять все наличные деньги инвесторам. МЛП могут помочь снизить стоимость капитала в капиталоемких предприятиях, таких как энергетический сектор.

И по сути, по закону большинство МЛП в настоящее время работают в энергетической отрасли, предоставляют и управляют ресурсами: одним из примеров является Genesis Energy LP, который обеспечивает трубопроводный транспорт, услуги нефтеперерабатывающих заводов и услуги по снабжению и логистике для нефтяных компаний.

Многие нефтегазовые компании выпускают MLP вместо корпоративных акций. С этой структурой корпорации или отдельные лица могут владеть ставкой. Возможно, компания заинтересована в собственном MLP. Впоследствии также создаются отдельные акционерные корпорации, единственной целью которых является владение акциями (официально, единицами) компании MLP, перераспределение пассивного дохода через корпорацию в качестве регулярного дивиденда.

Хорошим примером этой структуры является Linn Energy, которая имеет как MLP (LINE), так и корпорацию, которая владеет интересом к MLP (LNCO). Тогда у инвесторов есть возможность выбрать для целей налогообложения то, как они хотели бы получать доход, который генерирует компания.

История магистральных товариществ с ограниченной ответственностью

Первый MLP был организован в 1981 году.

В 1987 году Конгресс фактически ограничил использование МЛП для компаний, занимающихся недвижимостью и энергетикой. Эти ограничения были введены в действие в результате предполагаемой потери корпоративного налога, поскольку МЛП не платят федеральные налоги. Чтобы получить статус перехода, не менее 90% дохода MLP должно быть квалифицированным доходом, который обычно определяется как доход, полученный от разведки, добычи или транспортировки природных ресурсов или недвижимости.Другими словами, чтобы квалифицироваться как основное товарищество с ограниченной ответственностью, компания должна иметь почти 10% своих доходов от товаров, природных ресурсов или операций с недвижимостью. Это определение «квалификационного дохода» уменьшает сектора, в которых могут действовать MLP.

Характеристики MLP

MLP - это уникальная гибридная юридическая структура, объединяющая элементы партнерства с элементами корпорации. Прежде всего, он считается совокупностью его партнеров, а не отдельным юридическим лицом (как корпорация). Во-вторых, у него нет технических работников; общие партнеры отвечают за предоставление всех необходимых оперативных услуг. GPs имеют 2% акций (обычно) на предприятии и имеют возможность увеличить свою собственность.

Как и партнерство, MLP выпускает единицы вместо акций. Однако эти единицы часто торгуются на национальных фондовых биржах, предлагая значительную ликвидность - ликвидность, которую традиционные партнерства не предлагают. Те, кто покупает MLP, называются ограниченными партнерами; им выделяется доля доходов, отчислений, потерь и кредитов МЛП. Они представлены в форме публично торгуемых единиц, а не акций, и поэтому инвесторы обычно называются не входящими, а не акционерами.

Налоговые преимущества МЛП

МЛП рассматривается как ограниченное партнерство для целей налогообложения. У ограниченного партнерства есть сквозная или сквозная налоговая структура, что означает, что все прибыли и убытки передаются ограниченным партнерам. Другими словами, сам MLP не несет ответственности за корпоративные налоги на свои доходы, поскольку большинство зарегистрированных предприятий; вместо этого его владельцы / единорослые / инвесторы несут персональную ответственность только за подоходный налог за свои доли заработка MLP. Это дает значительные налоговые преимущества; прибыль не зависит от сценария двойного налогообложения, в котором корпорации платят корпоративные подоходные налоги, а затем акционеры также должны платить личные налоги на доход от своих акций. Кроме того, отчисления, такие как амортизация и истощение, также передаются ограниченным партнерам. Ограниченные партнеры могут использовать эти отчисления для снижения налогооблагаемого дохода.

Квартальные распределения от MLP не отличаются от квартальных дивидендов по акциям. Но к ним относятся как к возврату капитала, а не к доходу, и, таким образом, он не платит подоходный налог с них. Большая часть прибыли откладывается до тех пор, пока единицы фактически не будут проданы; и тогда они облагаются налогом по более низкой ставке прироста капитала, а не по более высокой ставке личного дохода. Это дает значительные дополнительные налоговые льготы.

Больше MLP Plusses

MLP известны тем, что предлагают медленные инвестиционные возможности (хотя в последнее время они были немного более волатильны), что связано с тем, что они часто работают в медленно растущих отраслях, таких как трубопровод строительство. Это означает низкий риск. Поскольку они зарабатывают стабильный доход, который часто основывается на долгосрочных контрактах на обслуживание, MLP способствуют постоянному потоку денежных средств, что приводит к постоянному распределению денежных средств.Эти денежные выплаты обычно растут немного быстрее, чем инфляция, а для ограниченных партнеров 80% -90% из них часто откладываются с налогами. В целом, это позволяет MLP предлагать привлекательные доходности (обычно значительно выше средней дивидендной доходности акций). И сквозной статус сущности, избегая двойного налогообложения, приводит к увеличению капитала для будущих проектов, что делает компанию MLP более конкурентоспособной в своей отрасли.

Для ограниченного партнера кумулятивные денежные средства обычно превышают налоги на прирост капитала, которые должны быть выплачены после продажи всех единиц.

Есть льготы для использования MLP для планирования недвижимости. Если односторонние подарки или передача подразделения MLP бенефициарам, оба будут избегать уплаты налогов во время передачи; базовая стоимость будет скорректирована на основе рыночной цены за время передачи. Если одностороннее умирание и единицы передаются наследникам, их справедливая рыночная стоимость определяется как ценность на дату смерти, а предыдущие распределения не облагаются налогом.

Недостатки MLP

Возможно, самым большим недостатком быть ограниченным партнером в MLP является то, что вам придется подать печально известную форму расписания K-1. Это гораздо более сложное животное, чем 1099-DIV, что означает, что вам придется платить своему бухгалтеру больше на ежегодной основе, даже если вы не продали какие-либо единицы (для распределения наличных денег). И формы К-1 известны тем, что они опаздывают, к отчаянию многих налогоплательщиков. Дополнительная проблема: некоторые MLP работают в нескольких состояниях, что означает, что вам придется записывать файлы в нескольких штатах, что увеличит ваши расходы.

Еще один негативный результат, связанный с налогами, заключается в том, что вы не можете использовать чистый убыток для компенсации других доходов. Любые чистые убытки должны переноситься на следующий год. Когда вы в конечном итоге продаете все свои подразделения, чистый убыток можно затем использовать в качестве вычета против других доходов.

Конечным недостатком является ограниченный потенциал роста (исторически), но этого следует ожидать от инвестиций, которые будут производить постепенный, но надежный поток доходов.