Сентябрь и октябрь исторически были двумя самыми неустойчивыми месяцами года, когда дело доходит до движения рынка. «Я понятия не имею, почему, но каждый год наш телефон звонит с крючка сразу после Дня труда, и так оно и было в течение 30 лет», - сказал Тим Холсуорт, президент AHP Financial Services Investment News . Он также сказал, что в последние годы большинство этих вызовов были сосредоточены на вопросах о рынках и балансах счетов клиентов.

The Coming Storm

Holsworth - не единственный финансовый консультант, который борется за шквал запросов клиентов. Эд Бутовски (Ed Butowsky), управляющий партнер Chapwood Capital Investment Management, сказал Investment News , что «я полностью ожидаю, что во всем остальном году будет намного больше волатильности, и это имеет все, что связано с замедлением глобальной экономики рост. Если вы перешли на акции, выйдите из этого фригидного рынка, - сказал он. «Прогнозы роста ВВП снижаются, а прогнозы доходов уже снижены, и их дальнейшее снижение. Аргумент о том, что некуда идти, кроме акций, является неправильным, и вы должны быть вне советского бизнеса, если это ваша философия. Нет ни одного серьезного факта, подтверждающего рост рынка, и я думаю, что вы были бы глупым, чтобы не готовиться к плохим рынкам. »(Более подробно см .: Волатильность: как советники могут помочь клиентам Желудок It .)

Он не рекомендует, чтобы клиенты переходили в наличные деньги, но чтобы перебалансировать позиции, которые выросли непропорционально. По его оценкам, рынок в настоящее время переживает почти 10% перекупленности и что волна пересмотра корпоративных доходов может удвоить этот показатель.

Несмотря на то, что сентябрь и октябрь исторически были двумя самыми нестабильными месяцами для рынков, относящихся к 1928 году, фактические доходы, опубликованные в сентябре, усреднили до 1% -ной потери, в то время как средние значения в октябре фактически вышли на прибыль из 40 базисных пунктов. Но сочетание факторов, таких как предстоящие выборы, шанс, что Федеральная резервная система может повысить ставки и глобальные экономические потрясения, может сделать этот сентябрь еще более диким, чем обычно.

Леон ЛаБрек, управляющий партнер и главный исполнительный директор финансовой компании LJPR Financial Advisors, сказал в интервью Investment News , что «эти президентские выборы являются матерью всех неопределенности. Я думаю, что многие люди вздремнули в августе, но они будут обращать внимание в сентябре. Я думаю, что будет много чего, и будет много волатильности. «Однако он только перебалансировал портфели своих клиентов в избранных областях.Он не предвидит, что повышение ставок сильно повлияет на рынки, но больше обеспокоено возможными последствиями роста цен на нефть. (Для смежных чтений см .: Риск фондового рынка: прошивание хвостов .)

Возможность?

Другие консультанты рассматривают предстоящую волатильность как возможность. Марк Рейц из Reitz Capital Advisors LLC сказал Инвестиционные новости : «Я ищу обратную тенденцию, подобную второй половине 2015 года, и ту же реакцию на следующий рост ставок в январе 2016 года Ни в коем случае не стоит делать ставку на американскую экономику и акции. Вместо этого, это прекрасная возможность бронировать прибыль, перебалансировать, снизить бета и риск в портфелях. «

Однако могут быть основания для оптимизма. По данным BofA Merrill Lynch Global Research, в августе индикатор Sell Side Indicator - показатель бычьего настроя Уолл-стрит на акции - упал с 50,8 до 49,6, что является самым низким уровнем за последние три года. Индикатор остается твердо на территории «покупать» после того, как в апреле был введен контравой сигнал на покупку. В то время как настроения значительно улучшились от нижней части 2012 года - когда этот показатель достиг рекордного минимума 43. 9 - сегодняшние настроения значительно ниже прошлогоднего максимума 54. 0 и где они были на рыночных минимумах марта 2009 года. Возрастающая медвежья позиция продажной стороны контрастирует с признаками все более позитивного позиционирования на стороне покупателя. (Подробнее см. Ниже: Как советники могут максимально использовать волатильность .)

Если указанная дивидендная доходность S & P 500 в настоящее время превышает 2%, это подразумевает 12-месячную доходность в 20% и 12-месячное значение 2, 604. Исторически его показатель был ниже или ниже. Общая доходность за последующие 12 месяцев была положительной в 100% случаев, при этом средняя 12-месячная доходность + 27%.

Нижняя линия

Время покажет, как рынки будут действовать в течение следующих 60 дней. Если они ведут себя в соответствии с исторической нормой, то мы можем быть в некоторых крупных взлетах и ​​падениях. (Более подробно см .: Использование исторической волатильности для оценки будущего риска .)