Аналитики активно оценивают компании, пока есть акции, но они более популярны и получают больше информации, чем когда-либо, благодаря круглосуточным новостям на фондовом рынке и онлайн-ресурсам. Увеличилась известность аналитиков. Но в то время как аналитики обычно имеют схожие учетные данные, они не все одинаковы.

Например, поскольку положительные и отрицательные доходы неожиданностей могут иметь драматические последствия для акций, вы можете задаться вопросом, как компания может побить оценки с таким большим количеством глаз, наблюдающих? Как у одного аналитика есть рейтинг покупки и один рейтинг продажи? Как инвесторы могут сказать, кто будет прав? (Что в отчете аналитика и что вы должны делать с этой информацией? Узнайте здесь: Рекомендации аналитика: существуют ли рейтинги продажи? )

Первое, что нужно проверить, это мелкий шрифт на любом исследовательском отчете и выяснить, как компенсируется аналитик. Оттуда вы можете решить, стоит ли аналитику рассказать вам нечто иное, кроме правды.

Квалификация аналитика Аналитики ценных бумаг, как правило, имеют академическое образование в бизнес-исследованиях на уровне бакалавриата и выпускников. Они также могут иметь профессиональные обозначения, такие как CFA, CPA и JD. Существует также растущее меньшинство сектора аналитиков, которые прорастают из своих перспективных областей знаний, таких как здравоохранение, инженерия и технология. Эти аналитики могут иметь любые академические полномочия, включая врачей, которые функционируют как фармацевтические аналитики. (Несколько букв могут означать большую разницу. Узнайте, какое обозначение вам нужно и как его получить. Проверьте CPA, CFA или CFP - выберите свое аббревиатуру. )

Что делают аналитики? Ежедневные обязанности всех аналитиков будут варьироваться в зависимости от календаря отчетности компаний, за которыми они следуют. Например, финансовые учреждения, такие как Bank of America (NYSE: BAC), обычно сообщают о доходах в течение нескольких недель, начиная с конца квартала. Аналитик, охватывающий эту компанию, будет очень занят до и после объявления о доходах.

До получения прибыли аналитики, как правило, очень заняты оценкой того, какие доходы, по их мнению, будут сообщаться. Их оценки основаны на рекомендациях компании (которая ограничена), экономических условиях и их собственных независимых моделях и методах оценки. В день объявления о доходах аналитик обычно набирает конференц-звонки, которые большинство компаний организуют для обсуждения заявленной прибыли и любых конкретных данных компании, таких как прибыль или убытки за один раз. После объявления аналитики заняты сообщением не только о полученных результатах, но и их собственных интерпретациях того, почему они были выше или ниже ожидаемых.

Какой лучший аналитик? Две основные категории аналитиков - это, как правило, аналитики, покупающие и продающие. Основное различие между ними - это типы фирм, на которых они работают, а в некоторых случаях и то, как они компенсируются. Существует много типов аналитиков, работающих на стороне, работающих в фирмах, которые продают свои исследования за определенную плату; они могут работать для управляющего активами и вкладывать средства в акции, которые они покрывают. Покупать стороны включают инвестиционные учреждения, такие как паевые инвестиционные фонды, которые покупают ценные бумаги для личных или институциональных инвестиционных целей.

С другой стороны, продавцы-аналитики, как правило, работают в среде на основе транзакций, продавая свои исследования группе покупателей, отсюда и свое имя. Аналитик на стороне продаж, работающий в брокерской фирме, может охватывать группу акций, отраслей, секторов или даже целых сегментов рынка. Продажи сторонних аналитиков были немного более внимательны из-за тесных отношений, которые у них есть с компаниями, для которых они выкупают рейтинги.

Рост аналитиков До технологического пузыря и его последующего коллапса большинство компаний, продающих акции, свободно занимались инвестиционно-банковской деятельностью и впоследствии покрывали акции, которые они вывели на рынок. Нетрудно предположить, что аналитики имели тесные отношения с компаниями, которых они охватывали, и что инвестиционные рейтинги были в основном положительными для акций, которые компании опубликовали.

Хотя некоторые компании по-прежнему участвуют в инвестиционном банковском обслуживании и обеспечивают покрытие компаний, которые они выходят на рынок, были введены меры по обеспечению честных методов оценки посредством положений Закона Сарбейнса-Оксли 2002 года. Дальнейшее регулирование было реализовано для обеспечения того, чтобы определенный уровень независимости оставался между аналитиками на стороне продаж и компаниями, которые они проводят. (После печально известного краха таких компаний, как Tyco, Enron и WorldCom, правительство отреагировало, чтобы попытаться предотвратить это снова. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с Как эра Sarbanes-Oxley повлияла на IPO .) > Большинство крупных брокерских фирм на Уолл-стрит фактически потребовалось правительству США, чтобы изменить способ их исследования. Некоторым фирмам, которые потакали мошеннической деловой практике, были оштрафованы значительные суммы, и их брокерам и аналитикам было отказано в этой отрасли. Многие инвестиционные фирмы разделили свои исследования на отдельные отделы, изолировав их от завершения сделки, чтобы продвигать независимые рекомендации. Некоторые из этих изменений были обязательными на основе нового законодательства, а некоторые из них были добровольными, чтобы продвигать по крайней мере появление независимых аналитиков. В то время как отрасль прошла долгий путь, по-прежнему существует некоторый прогресс на стороне продажи, поскольку часть компенсации аналитика на стороне продавца может исходить из комиссий за транзакции, связанных с компаниями, которые они покрывают.

Итак, какой тип аналитика добавляет больше ценности? Ответ таков. (Для дальнейшего сравнения с этими типами аналитиков читайте

Тестирование 3 Типы аналитиков .) Сторона стороны покупки или продажи?

Покупатели сторонних аналитиков часто имеют какой-то интерес к акциям.Аналитик на стороне покупки, работающий в компании по взаимному фонду или управлению инвестициями, обычно владеет запасами, которые он покрывает. Хотя нет никакой гарантии, изменения в рейтингах компании могут указывать направление их покупки. Если они начнут «первоначальное покрытие», это может означать, что они рассматривают возможность добавления акций в свои портфели или уже начали накапливать акции. Когда аналитик на стороне покупки имеет очень положительный рейтинг на складе, это может свидетельствовать о том, что они уже приобрели свой распределенный вес. Поскольку паевые фондовые компании сообщают, что их запасы откладываются на 30 дней, опубликованный рейтинг продаж также может указывать на то, что аналитик по покупке уже ликвидировал свою позицию в компании. Поскольку рейтинг - это мнение в глазах аналитика, нет жестких и быстрых правил, когда они выпускают изменения рейтингов.

У сторонних аналитиков есть стимул разместить рекомендацию по покупке удерживаемых акций и рекомендацию по продаже акций, проданных недавно. Если этих предложений достаточно, чтобы подтолкнуть цену в направлении, которое «оправдывало» исследования аналитика, доказательства свидетельствуют о том, что у аналитика есть выгодные возможности сбора акций. В результате взаимный фонд или инвестиционная фирма будут испытывать более высокие объемы бизнеса.

Бизнес-анализ

Существуют также компании, которые предоставляют исследования для продажи и находятся в категории со стороны продажи. Веб-сайты предоставляют консультации по запасам, опционам и фондам. Их исследования могут быть получены из фундаментального или технического анализа или их сочетания. Информационные бюллетени, которые можно распечатать или онлайн, продаются с советами компании. Единственный способ оценить эффективность этого исследования - заглянуть в послужной список компании, так как он может представить большинство своих успешных советов и прикрыть провалы. В конце концов, компании занимаются продажей продукта, а реклама их лучших атрибутов - способ продвижения этих продуктов. Эти типы фирм обычно продают исследования как отдельным лицам, так и институциональным инвесторам. В то время как небольшие информационные бюллетени более увлекательны, старые standbys, такие как Valueline и Standard & Poor's, покрывают большинство перечисленных акций во всем мире и предоставляют то, что они считают независимыми рейтингами за определенную плату. Им приписывают то, что инвесторы называют «слезоточивыми листами», потому что вы могли вырвать страницу, на которой был описан запас, и хранить его отдельно для быстрых ссылок.

Основная критика для этих крупных фирм всегда заключалась в том, что они не могут физически посвящать время, необходимое для вынесения суждений о акциях, и что они склонны нанимать менее опытных аналитиков. Хотя некоторые из них могут быть правдой, они применяют согласованные модели и проверяют запасы, которые они покрывают и действительно независимы. У них также есть наследие и их репутация, которые поддерживают хорошую среду для проведения независимых исследований.

Продажи сторонних аналитиков также могут заинтересовать компании, которых они охватывают, в форме генерации идей для своих клиентов или привлечения внимания к компании, с которой они планируют провести или иметь деловые отношения.До появления технологического пузыря было несколько аналитиков на стороне продаж, которые напрямую касались акций, в которых инвестиционная банковская сторона бизнеса, над которым они работали, вывозила на рынок. Эти аналитики не следовали концепции «Китайской стены», предназначенной для того, чтобы разделить исследовательские и инвестиционные банки. Хотя некоторые из этих видов деятельности все еще продолжаются, произошли новые нормативные и добровольные изменения в этом процессе, и, похоже, некоторые улучшения. К сожалению, конфликт всегда будет иметь место.

Bottom Line

Кажется, что нет четкого решения, для какого типа аналитика следует. В последнее время произошли значительные изменения в способе проведения исследований, и для достижения эффекта потребуется время. Если вы оглянетесь на историю исследовательского процесса, основные принципы не изменились. Если вы хотите знать, что аналитик следует, вы должны выполнить те же тесты, которые стоят времени; читайте мелкую печать, сравнивайте свои призывы с вызовами других аналитиков, узнайте, как они компенсируются, и посмотрите на их послужной список, убедившись, что они покрывают большие выборы и их провалы. Суть в том, что не просто занять одно слово аналитика. (Хотите стать аналитиком? Прочитайте Стать финансовым аналитиком .)