Многие сейчас говорят, что фондовый рынок достиг статуса пузыря, и многие из ваших клиентов теперь могут это сказать. Когда акции, достигшие новых максимумов, и корпоративные прибыли будут застопориться одновременно, может показаться, что для этого «пузыря» может возникнуть сокрушение, оставив акции на гораздо более низком уровне и больше в соответствии с их текущими доходами.

Но этот разговор о пузыре, вероятно, немного раздут. Когда ваши клиенты говорят вам, что рынок находится в пузыре, вам может быть лучше просто сказать им, что они, скорее всего, не имеют четкой картины реального определения этого термина.

The Media

Одна из проблем, которые могут возникнуть для убеждения ваших клиентов в том, что рынок не в истинном пузыре, - это средства массовой информации, где недавно Дональд Трамп заявил, что фондовый рынок - весь большой пузырь. «И CNBC передал заголовок еще в июне, который спросил:« О, о. Является ли фондовый рынок пузырем снова? »(Более подробно см .: Как говорить с клиентами через« плохие рынки » .)

Истинный пузырь

Однако академическое определение истинного пузыря на рынке несколько отличается от того, что большинство людей имеет в виду, когда говорят об этом. Джереми Сигель, Рассел Э. Палмер, профессор финансов в школе Wharton Университета Пенсильвании, заявил, что этот термин во многих случаях был свободно и неправильно использован. «Раньше это было зарезервировано для чего-то, переоцененного, - сказал он Investment News .« Теперь любой, кто считает рынок переоцененным, говорит, что это пузырь. Хорошее эмпирическое правило состоит в том, что что-то должно быть на 100% или 200% выше его фундаментальной ценности, прежде чем это пузырь. «

Конечно, рынок, безусловно, торгуется выше его фундаментальной ценности на данный момент. Индекс Standard & Poor's 500 Index торгуется чуть более чем в 18 раз по сравнению с его заработком, что выше его исторического среднего. Но это может быть не так переоценено, как думают некоторые, учитывая текущий уровень процентных ставок. Когда в 2000 году появился технический пузырь, S & P торговал в 30 раз больше своих текущих доходов. Кроме того, многие из акций горячих технологий в то время абсолютно не имели прибыли, а процентные ставки были намного выше, чем сейчас. (Подробнее см. Ниже: Как советники могут подготовиться к рынку медведей .)

Рыночные пузыри всегда легко увидеть в ретроспективе, но их очень трудно предсказать заранее, потому что есть причина, по которой акции торгуются на уровнях, которые они делают до того, как пузырь вспыхнет. Многие эксперты утверждали, что они видели, как пузыри технологий и жилья лопнули, прежде чем они это сделали, но только горстка действительно предсказала, что это произойдет, когда это произойдет.

Истинные пузыри довольно редки, и они почти неизбежно сопровождаются существенным расширением кредита.Пузыри могут произойти на рынке любого товара, и даже эксперты и богатые инвесторы могут попасть в них (как и те, кто потерял все в технологическом пузыре). И Джордж Вашингтон, и Исаак Ньютон потеряли деньги, инвестируя свое время, которое вызвало змеиные глаза. Скорее всего, в этот момент мы увидим, что на рынке облигаций на рынке облигаций появится пузырь до фондового рынка, хотя рынки могут испытывать коррекцию.

Bottom Line

Когда ваши клиенты расскажут вам, что рынок превращается в пузырь, объясните им истинный смысл этого термина и покажите им различия между текущим рынком и состоянием рынков в течение последних два пузырька. Это может помочь успокоить их мысли, где сейчас запасы. Прибыль должна будет подняться или запасы должны упасть, прежде чем их фундаментальные отношения будут восстановлены, но на данный момент мы не находимся на истинной территории пузырей. (Подробнее см. Советы о том, как финансовые консультанты могут разговаривать с клиентами .)