Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow или DJIA) является одним из самых близких индексов фондового рынка в мире. Несмотря на то, что Dow ежедневно наблюдают миллионы людей, многие из его зрителей не понимают, что Dow действительно измеряет или представляет, и не понимает, как извлечь выгоду из предоставленной им информации. Давайте посмотрим на структуру Dow, важного типа инвестиционного инструмента, который воспроизводит производительность Dow, и три инвестиционные стратегии, которые вы можете использовать для укрепления своих инвестиционных знаний, опыта и чистой стоимости.

Структура промышленного индекса Dow Jones
DJIA была создана в 1896 году и является вторым по величине индексом фондового рынка в США. Только у Dow Jones Transportation Average есть более длинная история. DJIA состоит из 30 крупных компаний с голубыми фишками, которые по большей части являются именами домашних хозяйств. По иронии судьбы, DJIA больше не является истинным прокси для индустриального сектора, потому что только небольшая часть компаний, входящих в Dow, классифицируются как промышленные. Остальные компании относятся к одному из оставшихся секторов, которые находятся в Глобальной системе отраслевой классификации. Единственный сектор, который не представлен компанией в DJIA, - это сектор коммунальных услуг.

По состоянию на 30 апреля 2013 г. - распределение сектора DJIA выглядит следующим образом:

• Промышленности: 20. 41%
• Потребительские услуги: 16. 36%
• Технология: 15. 58%
• Здравоохранение: 11. 45%
• Финансовые показатели: 11. 13%
• Нефть и газ: 10. 92%
• Товары народного потребления: 6. 16%
• Телекоммуникации: 4. 73 %
• Основные материалы: 3. 26%

В дополнение к отраслевому разнообразию Dow дальнейшая диверсификация обеспечивается многонациональными операциями ее составляющих. Это означает, что инвесторы могут получить косвенное воздействие на международные рынки и использовать глобальную диверсификацию компаний в индексе для хеджирования негативного влияния слабой экономики США. Более того, компании, которые составляют Dow, ежегодно получают значительную прибыль. Это помогает снизить бизнес-риски компаний, составляющих индекс.

Критика промышленного индекса Dow Jones
Хотя у DJIA много отличных атрибутов, одна из его самых больших критических замечаний связана с тем, что это индексированный по цене индекс. Это означает, что каждой компании присваивается взвешивание на основе ее цены акций. Для сравнения, большинство компаний, составляющих индекс, взвешиваются в соответствии с их рыночной капитализацией. Хорошим примером этого является S & P 500, индекс, отличный от DJIA. Как вы можете предположить, будет значительная разница в взвешивании компаний в Dow, если индексный комитет использовал рыночную капитализацию вместо цены акций для структурирования индекса прокси.Тем не менее, действительно нет ничего, что бы приводило к тому, что индекс, взвешенный по цене, уступал индексу, ограниченному рыночным капиталом, или даже индексу с одинаковой степенью взвешивания или индексу, взвешенному по доходу. Это связано с тем, что индивидуальный характер каждой методологии построения индекса имеет много преимуществ и недостатков, которые затрудняют достижение консенсуса в отношении наилучшей методологии для использования.

Важное различие между риском и волатильностью
При анализе производительности Dow важно иметь в виду, что некоторые считают, что это изменчивый индекс. Поэтому многие профессионалы в области инвестиций обычно не рекомендуют инвестировать в продукты, которые отслеживают DJIA. Тем не менее, существует значительная разница между бизнес-риском компаний, входящих в Dow, и изменчивостью индекса. Это связано с тем, что компании, входящие в DJIA, представляют 30 самых известных компаний в мире. Поэтому их бизнес-риск относительно низок, потому что маловероятно, что они обанкротятся. Тем не менее, цена акций этих компаний может сильно колебаться в течение коротких периодов времени. В результате инвестиционные продукты, которые повторяют производительность Dow, могут иметь значительные краткосрочные выгоды и убытки.

Лучший инвестиционный инструмент для сегодняшней рыночной среды
Учитывая крайне непредсказуемые и неустойчивые рынки, которые испытывали инвесторы за последние годы, фонды с обменными курсами (ETF) следует рассматривать как новый инвестиционный инструмент выбора. ETF - идеальные продукты, потому что они торгуют в режиме реального времени, они имеют низкую ошибку отслеживания по отношению к индексу, их подверженность рынку можно хеджировать с помощью опционов put и call, их можно разграничить, чтобы они могут быть проданы короткими, они эффективны по налогам, они требуют минимального количества наличных денег для использования, и они недороги. Учитывая эти особенности, ETFs имеют значительное структурное преимущество перед паевыми инвестиционными фондами, поскольку они более гибкие и предоставляют инвесторам больше возможностей для решения проблемы рыночной неопределенности.
Старые инвестиционные стратегии для новых инвесторов
Инвесторы должны понимать, что существует потенциал для крайних потерь, если они инвестируют в продукты, привязанные к Dow. Поэтому следующие стратегии не для неопытных инвесторов, которые хотят использовать подход «инвестировать и забыть» для инвестирования. Тем не менее, если у вас есть интерес к инвестированию и вы готовы потратить время и силы, чтобы узнать больше об этом, существует множество стратегий, которые вы можете использовать, которые превосходят стратегии, рекламируемые большинством финансовых консультантов. Однако эти стратегии также требуют изменения философии - от простого менталитета «покупать и удерживать» до стратегий, которые имеют гораздо более короткий временной горизонт. Ниже приведен пример из трех таких стратегий:

Protective Put
Стратегия защитного старта состоит из длинной позиции в Dow ETF и покупки опционов put в одном и том же базовом ETF. Эта стратегия окупится, если DJIA повысится и будет защищать ваши инвестиции, если DJIA снизится.

Краткосрочная продажа
В отличие от этого, инвесторы могут реализовать стратегию защиты от коротких продаж, продавая короткие Dow ETF и покупая опционы на покупку в одном и том же базовом ETF. Эта стратегия окупится, если DJIA снизится и будет защищать ваши инвестиции, если DJIA повысится.

Covered Call
Наконец, инвесторы могут генерировать скромную премию на верхней позиции Dow ETF за счет реализации покрытой стратегии вызова. Эта стратегия предполагает покупку DJIA ETF и продажу опционов на один и тот же базовый ETF. Эта стратегия принесет прибыль, если Dow останется относительно плоским и не будет превышать цену исполнения проданных опционов. Тем не менее, нет защиты от побочных эффектов, предоставляемых покрытой стратегией вызова, поэтому инвесторы должны быть уверены в том, что Dow будет оставаться прежним до реализации этой стратегии.
Преимущество этих стратегий заключается в том, что инвесторы могут выбирать сумму риска, которую они хотят предпринять, или дополнительную премию, которую они хотят получить, путем установления цены исполнения по опционам put или call, которые они используют. Как видно из этих примеров, производные инструменты могут использоваться для смягчения или устранения риска потери при инвестировании, и их можно использовать для создания скромной безрисковой нормы прибыли. Исходя из этих стратегий, должно быть ясно, что производные инструменты не являются «оружием финансового массового уничтожения» - по крайней мере, если они используются надлежащим образом компетентными инвесторами.

Теперь, когда вы сосредоточены на Dow, и знаете тип инвестиционного автомобиля, который вы должны использовать, и соответствующую инвестиционную стратегию для использования в каждом типе рыночной среды, следующие два вопроса, которые вы должны задать: «Как могу ли я определить, является ли текущий уровень DJIA недооцененным, оцененным или переоцененным, и как я могу определить, в каком направлении может двигаться DJIA? »

К сожалению, нет надежного способа предсказать будущее направление рынки. Тем не менее, инвесторы могут оценивать премии, связанные с опциями, привязанными к Dow ETF, для оценки текущего представления ожидаемой волатильности на рынке. Это определение должно основываться на стоимости опционов, где более высокие опционные премии свидетельствуют о более высокой подразумеваемой волатильности на рынке. Кроме того, инвесторы могут использовать стоимость опций, привязанных к Dow, чтобы определить сумму безубыточности на DJIA ETF. Используя эти подходы, инвесторы могут определить, заслуживает ли нынешний риск в Dow участие на рынке. Более того, если вы готовы потратить время на анализ исторического диапазона цен на акции, связанных с компонентами, составляющими Dow, а затем проанализировать рыночные мультипликаторы компаний, входящих в Dow, вы должны быть в состоянии точно оценить уровень оценки индекса и, следовательно, его потенциальную волатильность. Наконец, используя этот подход, вы также можете оценить направление, в котором Dow имеет тенденцию, подходящую стратегию для использования, а также риск и потенциальную прибыль, которые вы готовы преодолеть за горизонт инвестиционного времени.

Итог
Индивидуальные инвесторы, которые хотят повысить свои инвестиционные знания, приобретают более практический инвестиционный опыт и контролируют свои личные инвестиционные обязанности, должны рассмотреть возможность инвестирования в ETF, привязанный к промышленному средству Dow Jones. Следуя этим стратегиям, вы не только повысите свои инвестиционные знания намного выше большинства инвесторов, но и, вероятно, разработаете конструктивное увлечение, которое окупится многими прямыми и косвенными будущими выгодами.