Уоррен Баффет является синонимом богатства. В основе его философии инвестиций один базовый принцип - элементарная вероятность - была северной звездой его стратегии.

Выбор стабильного мальчика

Уоррен Баффет начал применять вероятность анализа в качестве мальчика. Он разработал лист наконечника под названием «выбор для стабильного мальчика», который он продал за 25 центов за лист. Лист содержал историческую информацию о лошадях, ипподромах, погоде в день гонки и инструкции о том, как анализировать данные. Например, если лошадь выиграла четыре из пяти гонок на определенном треке в солнечные дни, и если гонка будет проходить на одной и той же гоночной трассе в солнечный день, тогда исторический шанс лошади выиграть гонку составит 80%.

Уоррен Баффет, Уолл-стрит 00: 0001: 3601: 36 01: 36

Эволюция Уоррена Баффета

В качестве молодого человека Баффет использовал количественный анализ вероятности наряду с методом «scuttlebutt investing» или «бизнес-виноградной лозы», который он узнал от одного из своих наставников Филиппа Фишера, чтобы собрать информацию о возможных инвестициях , Баффет использовал этот метод в 1963 году, чтобы решить, стоит ли ему вкладывать деньги в American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Акции были избиты из-за новостей AmEx должны были покрыть мошеннические кредиты, взятые против кредита AmEx, используя запасы салатов в качестве залога. (Подробнее о нефтяном скандале American Express см. «Что такое скандал с маслом салата?»

Баффет вышел на улицы - точнее, он стоял за столом кассы нескольких ресторанов - чтобы посмотреть, перестанут ли люди использовать AmEx из-за скандала. Он заключил, что мания Уолл-стрит не была перенесена на Мейн-стрит, и вероятность бега была довольно низкой. Он также рассуждал, что даже если компания заплатила за потерю, ее будущая заработная плата намного превысила ее низкую оценку, поэтому он купил акции на значительную часть своего портфеля партнерских отношений и сделал красивый доход, продавая его в течение нескольких лет.

Уоррена Баффета потребовалось некоторое время, чтобы развить для него правильную инвестиционную философию, но как только он это сделал, он придерживался своих принципов. Со временем Баффет переключился с того, что покупал низкокачественные предприятия, продавая по дешевым ценам и продавая их, как только они подорожали, к покупке высококачественных предприятий с прочным конкурентным преимуществом по разумной цене и удерживая их на неопределенные периоды. По определению компании с прочным конкурентным преимуществом создают избыточный доход от капитала, и их конкурентное преимущество действует как ров вокруг замка.Рва обеспечивает непрерывность избыточной доходности капитала для компании, поскольку она снижает вероятность того, что конкурент будет потреблять прибыль компании. (Подробнее о методе Уоррена Баффета см. В разделе «Что такое экономический ров»?)

Если конкурентное преимущество компании - это ее бренд, она работает, чтобы обеспечить постоянное связывание бренда с положительными ассоциациями и брендами своих конкурентов с негативными чувствами ( обычно через маркетинг и рекламу). Классическим примером брендинга и конкурентным преимуществом является многолетняя борьба Coca-Cola с Pepsi за сердца и умы любителей соды. Если конкурентным преимуществом компании является ее недорогая операция, то компания стремится сделать ставку своих конкурентов на чрезмерную цену на рынке.

One Billion Dollar Coca-Cola Bet

В 1988 году Баффет купил кока-колу стоимостью 1 миллиард долларов (KO KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% Создано с Highstock 4. 2 . 6 ). Баффет предположил, что с почти 100-летними отчетами о производительности бизнеса частотное распределение бизнес-данных Coca-Cola предоставило надежные основания для анализа. Компания в течение большей части своих лет эксплуатации превышала среднюю доходность капитала, никогда не понесла убытков и имела постоянный послужной список.

Положительные новые разработки, такие как руководство Роберта Гойзуеты, которые прячутся от несвязанных предприятий, реинвестируются в успешный бизнес сиропов и выкупа акций компании, дали уверенность Баффета в том, что компания будет продолжать получать избыточные доходы от капитала. Кроме того, рынки открывались за рубежом, поэтому он также видел вероятность продолжения прибыльного роста.

Уэллс Фарго - любимый банк Баффета

В начале 1990-х годов на фоне рецессии в США и волатильности банковского сектора по поводу беспокойства по поводу ценностей недвижимости Уэллс Фарго (WFC WFCWells Fargo & Co56. . 30% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) фондовой торговли торгуется на исторически низком уровне. В письме своего председателя к акционерам Berkshire Hathaway Баффет перечислял то, что он видел как за и против, занимая большую позицию в банке.

С другой стороны, Баффет отметил три основных риска: «крупное землетрясение, которое может нанести серьезный ущерб заемщикам, в свою очередь, уничтожить банки, предоставляющие им кредиты … возможность резкого сокращения бизнеса или финансовой паники настолько серьезной, что она подвергая опасности почти все учреждения с высокой степенью заимствования, независимо от того, насколько разумно работают … [и страх], что ценности недвижимости в Западном Побережье будут падать из-за перестройки и принести огромные убытки банкам, которые финансировали расширение. Потому что это ведущий кредитор недвижимости , Уэллс Фарго считается особенно уязвимым ».

На стороне профессионала Баффет отметил, что Wells Fargo «зарабатывает более 1 миллиарда долларов до уплаты налогов ежегодно после израсходования более 300 миллионов долларов на потери по ссудам. Если 10% из всех 48 миллиардов банковских кредитов - а не только его ссуды на недвижимость - были затронуты проблемами в 1991 году, и это привело к убыткам (в том числе к упущенным интересам), составляющим в среднем 30% от основной суммы, компания будет грубо обходить.Год, подобный тому, который мы рассматриваем только как низкоуровневую возможность, а не вероятность, не будет нас огорчать ».

В ретроспективе инвестиции Баффета в Wells Fargo в начале 90-е годы был одним из его фаворитов. Он добавил к своим запасам в течение последних десятилетий, а по состоянию на май 2017 года Berkshire занимал рыночную долю более 410 миллиардов долларов, а собственный собственный капитал Buffet составил более 74 миллиардов долларов.

Focusing по очевидным, долгосрочным социальным тенденциям

Баффет ставит большие надежды на возобновляемую энергию. Он уверен, что со временем из-за экологических проблем возобновляемые источники энергии станут основным источником энергии. Эти изменения все больше и больше вероятно, по прошествии времени.

Нижняя линия

Элементарная вероятность, если она хорошо изучена и применяется к решению проблем и анализу, может творить чудеса. Мастерство над этим видом элементарного инструмент и применение его к реальным жизненным ситуациям может дать огромные преимущества перед средним инвестором; истины, проверенные и доказанные Оракул из Омахи. «