Проведение голосования по вопросам владения недвижимостью является структурой акционерного голосования, по которой инвесторы получают дополнительные голоса, чем дольше они владеют акциями компании.

Это рассматривается как промежуточная точка между «одной долей, одним голосом», которая может быть использована активистскими инвесторами, чьи краткосрочные интересы часто противоречат интересам долгосрочных инвесторов, и структура «двойного класса» в которые в некоторых классах акций имеют больше голосов, а у других - всего лишь один.

Чтобы лучше понять голосование по вопросам владения и пользования, имеет смысл проанализировать три типа акционерных голосующих структур, которые используются сегодня.

Подробнее см. Две стороны акций двойного класса .

One Share, One Vote

Исходя из традиционного принципа, согласно которому все акционеры должны иметь равные права голоса, одна акция, один голос требует, чтобы за каждую долю принадлежащих вам обыкновенных акций вы получили один голос. Если у вас 10 акций, у вас 10 голосов. Если у вас есть миллион акций, вы получаете миллион голосов.

Одна акция, один голос был руководящим стандартом до 1920-х и 1930-х годов, когда появились несколько голосующих акций, также известных как акции двойного класса.

Проблемы с одной долей, одним голосом

Акционеры, как и граждане на политических выборах, часто считают, что их голос не засчитывается, поэтому они не удосуживаются его бросить.

Равенство в голосовании акционеров также означает, что каждый имеет ту же власть - являются ли они инвесторами, которые держали свои акции в течение многих лет или день торговцев, которые сменяют свою лояльность к минутам. Это делает одноразовые корпорации с одним голосом восприимчивыми к активистам, которые хотят превратить быстрый доллар вместо того, чтобы искать долгосрочную устойчивость.

Следует отметить, что многие так называемые активисты утверждают, что их действия спасают компании от корпоративного бесхозяйственности, что делает это двусторонним аргументом во многих отношениях.

Структура двойного класса

Эволюция акций двойного класса, в которых некоторые акционеры (как правило, учредители) имеют больше голосов на акцию, чем держатели обыкновенных акций, были, по меньшей мере, спорными.

Понятие о том, что кто-то может владеть небольшим процентом компании, и тем не менее имеет гораздо более широкое представление о голосовании, противоречит традиционному принципу коренного населения одной акции, один голос - не говоря уже о понятии, что в некоторых установках двойного класса, некоторые акционеры вообще не получают никаких голосов.

Акция двойного класса, однако, служит для того, чтобы дать основателям и лидерам компании возможность бороться с враждебными поглощениями и нежелательной активностью акционеров.

Проблемы с структурой двойного класса

Структура акций двух классов, как говорят многие, создает культуру «имущих» и «неимущих». «Те, у кого есть ценные голосующие акции, защищены от активистов, а у тех, у кого есть голосующие голоса или акции с одним голосом, нет никакой защиты.

В структуре с двумя классами учредители обычно контролируют компанию и делают ее практически невозможной для других акционеров, стремящихся к изменениям или улучшению или даже влияющих на состав совета директоров.

Голосование за владение жильем

Альтернатива для голосования за выработку права вознаграждает инвесторов, держащих свои акции на определенный период, предоставляя им больше права голоса. В правилах может быть указано, например, что если вы держите свои акции на один голос в течение трех лет, каждая из этих акций даст вам три голоса.

Идея заключается в предоставлении большей мощности долгосрочным акционерам и менее краткосрочным трейдерам. Внедрение голосования по вопросам владения жильем в рамках структуры двойного класса дает некоторую дополнительную силу (с течением времени) неучтенным акционерам для противодействия власти, которой владеют учредители.

Проблемы с голосованием по срокам

Во-первых, голосование за владение недвижимостью не вознаграждает лучших инвесторов - только те, кто владеет акциями дольше всех. Те, кто получает больше власти, оставаясь дольше, могут больше не склоняться к тому, чтобы владеть этой властью разумно, чем тот, кто держит свои доли в течение недели.

Акционерам может не понравиться вознаграждение за большее количество голосов, особенно если они не планируют использовать власть, которую они им предоставляют. Другими словами, если вознаграждение воспринимается как не имеющее ценности, оно не будет влиять на кого-либо, чтобы удерживать эти акции.

Если регулярные инвесторы получают больше голосов от владения акциями, так и учредители. Существует определенная обеспокоенность в связи с тем, что это может снизить выгоды, получаемые постоянными инвесторами, особенно в структурах с двумя классами, где у учредителей уже больше голосов.

Подробнее см. Почему акционеры должны проголосовать за свой прокси-сервер .

Итог

В конце дня нет идеальной структуры голосования. У каждого есть свои плюсы и минусы. Как и в случае с другими структурами, голосование на выборах является альтернативой, а не решением.

Многие полагают, однако, что, учитывая нынешнюю привязанность Уолл-стрит к краткосрочным активистским решениям и возникающую в результате реакцию учредителей по отношению к акциям с двумя классами, голосование на срок полномочий может быть идеей, чье время наступило.