Формирование еврозоны в 1999 году стало важной вехой в политической и экономической истории. Он установил валютный союз наций, а в 2002 году все начали использовать евро в качестве единой валюты. Ночью еврозона стала крупнейшим экономическим субъектом в мире. Хотя все страны еврозоны являются частью Европейского Союза (ЕС), не все страны ЕС решили войти в еврозону. В этой статье обсуждаются преимущества не использования евро в ЕС.

В настоящее время девять стран, входящих в ЕС, но не являются частью еврозоны и не используют евро. К ним относятся, в частности, Соединенное Королевство и Дания - оба получили отказ от Маастрихтского договора 1992 года и юридически освобождены от необходимости вступать в еврозону или принимать евро. Все остальные страны ЕС должны принять евро, если они соответствуют определенным критериям. К ним относятся Венгрия, Швеция, Болгария, Хорватия, Чешская Республика, Польша и Румыния.

В то время как единая валютно-европейская система принесла большие преимущества 19 странам-членам еврозоны, экономический кризис 2008 года и последующий европейский долговой кризис изменили привлекательность еврозоны. Некоторые страны, не входящие в еврозону, очень опасаются принятия евро и предпочли задержать вступление в валютный союз. Страны ЕС, которые не используют евро, получают определенные выгоды, особенно в независимости от денежно-кредитной политики и принятия решений. Ниже мы обсудим преимущества не принятия евро в ЕС.

• Независимые валютные оценки : Независимо от того, как работает экономика любой отдельной страны, на все страны еврозоны влияет общая валютная оценка евро. В прошлом году валюта евро, не относящаяся к евро, как правило, делала лучше евро. В то время как евро наблюдал непрерывное свободное падение против доллара США (и других валют), польские злотые, венгерский форинт, датская крона и британский фунт имели лучшие оценки. ( См. Соответствующие Что движется валюта? - Форекс-прохождение)
• Девальвация Свобода : Испания, Италия и Греция, которые являются странами ЕС, принявшими евро, столкнулись с большими экономическими проблемами к экономическому кризису, долговому кризису, высокой заработной плате, высокой инфляции и снижению производительности. Это привело к тому, что три страны потеряли ценовую конкурентоспособность для экспорта - ситуацию, которую страны обычно рассматривают, намеренно девальвируя свою валюту, чтобы сделать ее экспорт более дешевым и привлекательным. Однако, как члены еврозоны, ни одна из этих стран не имеет власти или возможности девальвировать свою валюту, поскольку она разделяется 19 странами, а политика устанавливается Европейским центральным банком.С другой стороны, Великобритания, которая является страной-членом ЕС, но никогда не принимала евро, смогла быстро обесценить свою валюту в ответ на финансовый кризис. Его экономика отскочила быстрее, чем в некоторых других странах ЕС.
• Независимая денежно-кредитная политика : начиная с 2008 года, когда Соединенное Королевство столкнулось с глобальным финансовым кризисом, оно смогло быстро снизить процентные ставки, чтобы стимулировать инвестиции и расходы в стране. Через свой центральный банк, Банк Англии, Великобритания также участвовал в программе количественного смягчения (где центральный банк покупает облигации на открытом рынке) в марте 2009 года и снова в октябре 2011 года. Аналитики полагают, что этот необычный шаг помог экономике восстановиться активизации предпринимательской деятельности. В отличие от Великобритании, Европейский центральный банк не начал свою программу количественного смягчения до марта 2015 года, через 7 лет после финансового кризиса.
• Чувствительность к процентной ставке: Есть страны, экономика которых относительно более чувствительна к изменениям процентных ставок. Например, ипотечные кредиты для большинства домов, занятых самообслуживанием в Великобритании, варьируются по процентным ставкам, что делает Великобританию очень чувствительным рынком для процентных ставок. Великобритания способна эффективно управлять процентными ставками для собственной экономики через Банк Англии. Страны еврозоны не могут контролировать свои собственные процентные ставки, поскольку они связаны мандатами Европейского центрального банка. Подобно Великобритании, Испания и Греция также обладают высокой чувствительностью к процентным ставкам, но не могут манипулировать процентными ставками для своей экономики.
• Кредитор последнего курорта : доходность итальянских облигаций увеличилась с 2010 по 2011 год по сравнению с облигациями Великобритании, несмотря на то, что Италия имеет более низкий бюджетный дефицит, чем Великобритания. Продолжающийся кризис задолженности в евро является показателем того, насколько чувствительны экономики еврозоны к росту доходности облигаций. Причиной такого нежелательного развития является то, что Европейский центральный банк обычно не покупает государственные облигации, если существует временная нехватка ликвидности. Страна еврозоны фактически не имеет центрального банка, чтобы выступать в качестве кредитора последней инстанции за собственный долг. Это заставляет правительства отдельных стран еврозоны бороться за продажу облигаций. В странах, не входящих в евро, собственный центральный банк страны вступит в силу и купит облигации, чтобы избежать кризиса ликвидности.
• Простота борьбы с инфляционным давлением : Европейский центральный банк быстро повышает процентные ставки, чтобы снизить инфляцию, но это связано с низким ростом или спадом в отдельных частях еврозоны. С другой стороны, центральный банк в экономике, не входящей в еврозону, может решить, следует ли повышать процентные ставки или выдерживать более высокий уровень инфляции независимо, если он предпочитает избегать долговременной рецессии или экономического спада.

Проблемы с евро или проблемы с общей валютой?

Соединенное Королевство предлагает один пример успешного использования единой валюты в разных странах - Англии, Шотландии, Уэльсе и Северной Ирландии - все используют фунт стерлингов.Одной из проблем является концепция единой валюты с общей процентной ставкой и общей денежно-кредитной политикой в ​​крупном и диверсифицированном регионе Европы. Европейский Союз имеет территориальные, культурные и языковые барьеры, что затрудняет перемещение людей и предприятий. Хотя квалифицированный специалист в Лондоне может легко переехать в Глазго на работу, эквивалентный переход в еврозоне, например, греческий гражданин, перемещающийся в Нидерланды, может быть оспорен языками, климатом и культурными различиями.

Рецессия 2008-2011 гг. Выявила слабые места в еврозоне, происходящие из стран, разделяющих единую валютную и денежно-кредитную политику, имея при этом значительно разные методы заимствования, кредитования и спасения. В то же время работа в рамках общей денежно-кредитной политики также означала, что отдельные страны не могли реагировать на самые разные экономические ситуации. Европейский центральный банк повысил процентные ставки в 2011 году, опасаясь высокой инфляции в Германии, но это решение ухудшило экономическую ситуацию в Греции, Португалии и Италии, которые уже боролись за снижение расходов и инвестиций. Характер союза означает, что общие решения иногда могут быть более благоприятными для некоторых стран и менее благоприятны для других.

Практический результат

Принятие евро принесло много преимуществ, в том числе прозрачность и стабильность цен, единый финансовый рынок, устранение сборов и проблем с обменным курсом, а также повышение удобства путешествий и бизнеса. Однако экономические проблемы, связанные с финансовым кризисом, привели к сомнениям относительно долгосрочного существования евро. Страны Европейского союза, такие как Великобритания, которые не приняли евро и смогли установить свою собственную денежно-кредитную политику, оказались лучше после финансового кризиса, чем некоторые страны еврозоны.