a:

В финансах термин рычаг часто возникает. Как инвесторы, так и компании используют рычаги для получения большей отдачи от своих активов. Однако использование рычагов не гарантирует успех, и вероятность чрезмерных потерь значительно повышается в позициях с высокой долей заемных средств. Для компаний существуют два типа рычагов, которые можно использовать: операционные рычаги и финансовые рычаги.

Операционное плечо связано с результатом различных комбинаций постоянных затрат и переменных затрат. В частности, отношение фиксированных и переменных издержек, которые использует компания, определяет величину используемого рабочего рычага. Говорят, что компания с большим соотношением фиксированных и переменных затрат использует больше операционных рычагов. Если переменная стоимость компании выше, чем ее постоянные затраты, говорят, что компания использует меньше операционных рычагов. То, как бизнес делает продажи, также является фактором того, сколько рычагов он использует. Говорят, что фирма с небольшими объемами продаж и высокой маржой сильно занижена. С другой стороны, фирма с большим объемом продаж и более низкой прибылью, как говорят, менее привлекательна.

Финансовое плечо возникает, когда фирма решает финансировать большую часть своих активов, беря на себя долг. Фирмы делают это, когда они не могут собрать достаточный капитал, выпуская акции на рынке для удовлетворения своих бизнес-потребностей. Когда фирма берет на себя долги, она становится ответственностью, на которую она должна выплачивать проценты. Компания будет брать на себя значительную сумму долга, когда полагает, что рентабельность активов (ROA) будет выше, чем процентная ставка по кредиту.

Фирма, которая работает как с высоким операционным, так и с финансовым рычагом, делает рискованные инвестиции. Высокий операционный рычаг означает, что фирма делает несколько продаж, но с высокой маржой. Это может представлять значительные риски, если фирма неправильно прогнозирует будущие продажи. Если будущий прогноз продаж немного выше фактического, это может привести к огромной разнице между фактическим и бюджетным потоком денежных средств, что в значительной степени повлияет на будущие эксплуатационные возможности фирмы. Самый большой риск, который возникает из-за высокого финансового рычага, возникает, когда ROA компании не превышает процентную ставку по кредиту, что значительно снижает рентабельность капитала и прибыльность компании.

Чтобы узнать больше, см. Введение в фундаментальный анализ , Понимание подпрограмм ROA Vs. ROE и Когда компании берут деньги .