Операционные рычаги и финансовые рычаги как увеличивают изменения, связанные с прибылью из-за постоянных затрат в структурах капитала компании. Операционный рычаг увеличивает изменения в прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) в ответ на изменения в продажах, когда операционные расходы компании относительно фиксированы. Финансовый рычаг увеличивает количество изменений прибыли на акцию (EPS) в качестве ответа на изменения в EBIT, где фиксированная стоимость - это финансирование, в частности процентные расходы.
Операционный рычаг измеряет степень, в которой компания или конкретный проект требует некоторой совокупности как фиксированных, так и переменных затрат. Фиксированные затраты - это те, которые не изменены увеличением или уменьшением общего количества товаров или услуг, которые производит компания. Переменные затраты - это те, которые различаются в зависимости от производства компании - переменные издержки растут, когда производство увеличивается и падает, когда производство уменьшается. Компании с более высокими коэффициентами постоянных затрат на переменные издержки характеризуются как использование большего числа операционных рычагов, в то время как предприятия с более низкими коэффициентами постоянных затрат на переменные издержки используют меньшие операционные рычаги. Использование более высокого уровня операционного рычага увеличивает риск проблем с денежными потоками, возникающих в результате ошибок в прогнозах будущих продаж.
Степень финансового рычага (DFL) измеряет процентное изменение прибыли на акцию для изменения EBIT каждой единицы, что является результатом изменений в структуре капитала компании. Прибыль на акцию становится более изменчивой, когда DFL выше. Финансовое плечо увеличивает прибыль на акцию и возвращает доход, поскольку проценты являются фиксированной стоимостью. Когда доходы и прибыль компании находятся на подъеме, этот рычаг работает очень выгодно для компании и для инвесторов. Однако, когда доходы или прибыль оказываются под давлением или падением, экспоненциальное влияние кредитного плеча может стать проблематичным.
В чем разница между операционным денежным потоком и чистым операционным доходом (NOI)?
Узнать, что такое операционный денежный поток и чистый операционный доход, как рассчитываются две метрики и основное различие между ними.
Каковы риски, связанные как с высоким операционным рычагом, так и с высоким финансовым рычагом?
В финансах, термин рычаг часто возникает. Как инвесторы, так и компании используют рычаги для получения большей отдачи от своих активов. Однако использование рычагов не гарантирует успех, и вероятность чрезмерных потерь значительно повышается в позициях с высокой долей заемных средств.
В чем разница между операционным соотношением денежных потоков и операционным денежным потоком?
Узнайте больше об отношении операционного денежного потока, марке операционного денежного потока, о том, как рассчитать эти коэффициенты и разницу между ними.