Инфляция влияет на все вокруг нас, начиная от предметов первой необходимости, таких как жилье, питание, медицинское обслуживание и коммунальные услуги, за счет стоимости косметики и новых автомобилей. Кроме того, инфляция может без особых усилий ухудшать наши сбережения. Это заставляет экономить деньги сегодня менее ценными, подрывая нашу будущую покупательную способность и даже мешая нашей способности уйти в отставку. В этой статье мы рассмотрим фундаментальные факторы инфляции в Соединенных Штатах, включая инфляцию с учетом затрат, инфляцию спроса и влияние ожиданий потребителей на инфляцию.

Инфляция: краткое введение

Но прежде чем идти дальше, приводится краткий курс по инфляции и роли индексов цен при измерении инфляции. Большинство учебников по экономике определяют инфляцию как устойчивый рост общего уровня цен в экономике. Это означает, что деньги теряют покупательную способность. Та же сумма денег может приобрести меньше реальных товаров и услуг в будущем. Инфляция является противоположностью дефляции, что является устойчивым снижением общего уровня цен в экономике, характеризующейся отрицательной инфляцией. Уровень инфляции - это процентное изменение индекса цен. Центральные банки внимательно следят за уровнем инфляции, так как это является главной силой денежно-кредитной политики. Это денежно-кредитная политика, которая влияет на уровень денежной массы и доступность кредита в экономике. Центральные банки развитых стран, в том числе Федеральный резерв в Соединенных Штатах (ФРС), как правило, стремятся сохранить уровень инфляции около 2 процентов в год.

Индексы цен

Как упоминалось ранее, уровень инфляции определяется темпом изменения индекса цен. Наиболее цитируемый и проанализированный индекс цен в Соединенных Штатах - это индекс потребительских цен для всех городских потребителей или ИПЦ-U, который публикуется Бюро статистики труда каждый месяц (индекс потребительских расходов (PCE) охватывает все персональные данные по США потребление). Индекс потребительских цен для всех городских потребителей представляет собой взвешенную корзину товаров и услуг, начиная от продуктов питания и напитков до образования и отдыха. Второй, часто цитируемый индекс цен - это индекс цен производителей (ИЦП), который включает такие вещи, как топливо и сельскохозяйственные продукты (мясо и зерно), химические продукты и металлы. Индекс цен производителей сообщает об изменениях цен, которые влияют на отечественных производителей, и вы можете часто видеть, как эти изменения цен передаются потребителям через некоторое время в Индексе потребительских цен.

Важным отличием при измерении уровня инфляции является различие между заголовком и базовой инфляцией. Основная инфляция - это инфляция, отраженная в индексе цен на все товары и услуги в стране.Базовая инфляция - это основная инфляция минус пища и энергия (исключены из-за того, что еда и энергия подвержены кратковременной волатильности). Последний индекс потребительских цен для всех городских потребителей, выпущенный за июль 2015 года, вырос с учетом сезонных колебаний на 0,1 процента по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,2 процента по сравнению с предыдущим годом. Когда продукты питания и энергия были учтены, базовая инфляция выросла на 1,8% по сравнению с предыдущим годом. Это все еще ниже, чем у 2-процентного целевого показателя ФРС. (См. Также: Индекс потребительских цен: «Друг инвесторам».)

Инфляция ценовой толчок

Инфляция ценового толчка является одним из двух основных типов инфляции в экономике. Это относится к росту издержек производства (обычно в виде заработной платы), что способствует повышению ценового давления. Одним из признаков возможной инфляции с точки зрения затрат является рост цен на сырьевые товары, поскольку такие товары, как нефть и металлы, являются основными производственными затратами.

Тем не менее, доказательства показали, что корреляция между ценами на не нефтяные сырьевые товары и инфляцией была разрушена с 1980-х годов. Заработная плата - это самый большой расход для предприятий. Аналитики и политики в настоящее время видят рынок труда, используя уровень безработицы, как наиболее важный производственный материал. Поскольку нехватка рабочей силы может создать давление для повышения заработной платы, естественно вытекает, что чем ниже уровень безработицы, тем выше вероятность нехватки рабочей силы. Более того, из-за структурных сил на рынке труда (неэффективности обучения, новых и новых отраслей промышленности, изменений численности населения и т. Д.) Возможность узких мест в рабочей силе создается задолго до того, как уровень безработицы достигнет нуля. Порог безработицы, ниже которого существует давление на повышение заработной платы, известен как неускоряющийся уровень безработицы (НАИРУ). (См. Также: Какова взаимосвязь между ценами на нефть и инфляцией?)

Инфляция спроса и предложения

Хотя инфляция с точки зрения затрат является проблемой предложения, инфляция спроса - это инфляция, вызванная высоким спросом, вызывающим рост цен , Снижение инфляции может быть вызвано следующими факторами:

• Фундаментальная политика расширения . Снижая налоги, правительства могут увеличить объем дискреционных доходов как для бизнеса, так и для потребителей. Компании могут тратить его на капитальные улучшения, компенсацию работникам или новый наем, среди прочего. Потребители могут приобрести более несущественные предметы. Более того, поскольку правительство стимулирует экономику за счет увеличения своих расходов, скажем, путем осуществления крупных инфраструктурных проектов, спрос на товары и услуги будет расти, что приведет к росту цен.
• Девальвация валюты . Девальвация валюты может привести к увеличению экспорта (поскольку наш товар станет вдруг менее дорогим и, следовательно, более привлекательным для иностранных покупателей), и это увеличивает совокупный спрос на наши товары и услуги. Более высокий спрос может привести к высоким ценам. Девальвация валюты также может привести к снижению импорта (поскольку иностранные товары становятся неожиданно более дорогими при покупке с обесцененными долларами).Это может привести к увеличению затрат на инфляционное давление с издержками, например, импорт сырья.
• Расширительная денежно-кредитная политика . Благодаря операциям на открытом рынке центральные банки могут увеличить денежную массу и создать избыток ликвидности, который может снизить стоимость денег по отношению к цене товаров. Иными словами, расширяя денежную массу, покупательная способность всех участников экономики возрастает, что приводит к росту совокупного спроса. Если поставка товара не будет корректироваться с этим избыточным спросом, то повысится давление на цены. Как резюмировали монетаристы - слишком много денег преследуют слишком мало товаров. В качестве альтернативы, правительства могут стимулировать заимствования домашних хозяйств и бизнеса за счет снижения процентной ставки, которая создаст спрос на бизнес-экспансионистские инвестиции и товары для дома. (См. Также: Какие факторы вызывают сдвиги в совокупном спросе и инфляция инфляции по сравнению с инфляцией с учетом спроса).

Инфляционные ожидания

Помимо инфляционных давлений с точки зрения затрат и спроса, влияние инфляционных ожиданий на экономика не может быть преувеличена. Когда инфляция становится достаточно распространенной в экономике, ожидание дальнейшей инфляции становится главной проблемой в сознании потребителей и бизнеса. Эти ожидания затем становятся руководящим принципом действий этих экономических агентов, которые заставляют инфляцию сохраняться в экономике еще долго после того, как начальный шок рассеялся. Мы видели это явление в европейских и западных экономиках в 1970-х и начале 1980-х годов, когда высокие темпы инфляции сохранялись даже после того, как экономика переживала кризисный спад. Конечный результат высокой безработицы в сочетании с высокой инфляцией стал известен как стагфляция, страшное состояние.

Хотя инфляционные ожидания трудно наблюдать за пределами государственных опросов, одним из способов косвенного измерения этих ожиданий является распространение между государственными облигациями, связанными с инфляцией, такими как TIPS и другими государственными долговыми инструментами, которые не имеют защиты от инфляции , Например, если доходность 10-летней номинальной облигации составляет 4%, а доходность по 10-летней облигации, привязанной к инфляции, составляет 2%, то мы можем предположить, что рынок оценил 2-процентную ставку годовой инфляции в течение следующего 10 лет. В настоящее время, как показано на графике ниже, этот спред составляет около 149 базисных пунктов.

Экспозиция A: Распространение между 10-летними государственными облигациями, связанными с инфляцией, и 10-летними номинальными государственными облигациями

Нижняя линия

Инфляционное давление в Соединенных Штатах может быть связано с тремя основными факторами: ростом затрат на ввод производство (снижение затрат), увеличение совокупного спроса (спроса) и ожиданий потребителей в отношении будущей инфляции. Из этих трех источников инфляции наибольший уровень привлекательности спроса наблюдается в последние годы, поскольку правительства во всем мире проводят свободную денежно-кредитную политику в попытке увеличить свою экономику. В связи с тем, что Федеральная резервная система впервые в течение десятилетия начнет привлекать краткосрочные процентные ставки, направление глобальных рынков капитала зависит от U.С. инфляция. До тех пор, пока ФРС не примет окончательную позицию, инфляция будет по-прежнему занимать передний и центральный этап финансового ландшафта. (См. Также: Китайская девальвация юаня.)