a:

Активные приобретения приводят к объединенной компании с более высокой прибылью на акцию (EPS), чем к наследству бизнеса покупателя. Если EPS ниже после приобретения, он считается разводняющим. В случае операции с наличными деньгами новая чистая прибыль рассчитывается путем суммирования чистых доходов соответствующих отдельных предприятий к синергетическим эффектам, основанным на налогах, и вычитанию налогового увеличения износа и амортизации и налоговой стоимости долгового финансирования. Если приобретение полностью оплачено, совокупный чистый доход и синергизм должны быть достаточно высокими, чтобы преодолеть увеличение количества акций. Как правило, приобретение аккретируется, если у приобретающей компании более высокий коэффициент соотношения цены и прибыли, чем целевой бизнес. Однако слияния и поглощения зачастую значительно сложнее.

Рассмотрим гипотетическое приобретение компанией Conlomogiant компании Take-out Inc. За предыдущие 12 месяцев Conglomogiant зафиксировал чистый доход в размере 7 млн. Долл. США и имел 3,5 млн. Акций, находящихся в обращении в конце прошлого года, генерируя 2 доллара США. Take-out Inc. зарегистрировала чистую прибыль в размере 1 млн. Долл. США и имела 1 млн акций. Объединенная компания может создать дополнительные $ 1. 2 миллиона немедленного чистого синергизма.

Если приобретение полностью оплачено наличными, оно берет дополнительные $ 0. 1 млн. Процентных расходов, связанных с финансированием сделки. Чистый доход Conglomogiant составляет 9 долларов США. 1 миллион с 3. 5 миллионами акций, приводя к EPS $ 2. 60. Эта сделка аккретивна. Если сделка - это все акции, то с выбывшими акционерами, получающими акции объединенной компании на индивидуальной основе, совокупный чистый доход составляет 9 долларов США. 2 миллиона с 4. 5 миллионами акций. EPS после приобретения составляет $ 2. 04. Эта сделка также аккретивна для акционеров Conglomogiant.