a:

Автомобили специального назначения или SPV широко использовались в качестве средства секьюритизации активов, основанных на свойствах. С 1980-х годов крупные финансовые корпорации стали полагаться на SPV и аналогичные продукты для распространения риска и переноса обязательств с их балансов. Великая рецессия вновь вызвала озабоченность на финансовых рынках потенциальными рисками после того, как банки конвертировали пулы ипотечных кредитов в ценные бумаги и продавали их инвесторам в форме SPV.

Как работает специализированный автомобиль

SPV, иногда называемый компанией специального назначения или SPE, является сиротской компанией, созданной для дезагрегирования рисков в базовых активах и перераспределения их для инвесторов. Эти автомобили могут выпускать облигации для привлечения дополнительного капитала при более выгодных ставках заимствований. Они также создают выгоду путем достижения внебалансового режима для целей налогообложения и финансовой отчетности для материнской компании.

Сам SPV выступает в качестве филиала материнской корпорации, которая продает активы вне собственного баланса в SPV. SPV становится косвенным источником финансирования для оригинальной корпорации путем привлечения независимых инвесторов в акционерный капитал для покупки долговых обязательств. Это наиболее полезно для крупных объектов кредитного риска, таких как субстандартные ипотечные кредиты.

Не все SPV структурированы одинаково. В Соединенных Штатах SPV часто являются корпорациями с ограниченной ответственностью или LLC. Как только LLC приобретает рисковые активы у своей материнской компании, она обычно группирует активы в транши и продает их для удовлетворения конкретных предпочтений кредитного риска различных типов инвесторов.

Продажа инвестиций в недвижимость в SPV

Чтобы понять, почему инвестиции в недвижимость являются привлекательными холдингами в SPV, рассмотрим следующий сценарий: банк предоставляет кредит на недвижимость и принимает на себя кредитный риск. Ипотека является активом банка. Вместо того, чтобы удерживать этот актив и получать медленные процентные платежи, банк создает SPV и продает ему ипотечный актив. В результате баланс банка выглядит менее привлекательным и снижает его прямой кредитный риск.